ダリオ氏、ドルは長期的に下落し、金と人民元に劣後すると警告 – これは暗号資産にとって良いことか?

ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者レイ・ダリオ氏は、米ドルが金や主要通貨に対して持続的な長期的弱さに直面していると警告し、2025年はダリオ氏が世界の資本フローにおける決定的な転換点になると考えている。

ドルは金に対して39%下落し、ユーロに対して12%、スイスフランに対して13%下落した。

「今年最大のニュースと最大の市場の動きは、最も弱い法定通貨が最も下落した一方で、最も強い/最も硬い通貨が最も強化されたことの結果である」とダリオ氏は年末の考察で書いた。

彼の分析によると、金はドル建てで65%のリターンを記録し、S&P 500を47%上回った。

「S&Pは金建てで28%下落した」と彼は指摘した。欧州株は米株を23%、中国株を21%上回り、ダリオ氏が「米国からのフロー、価値、そして富の大きな移動」と表現するものを反映している。

ドルの弱さは構造的な財政圧力を反映

通貨の下落は、構造的な財政不均衡と金融政策への期待の変化に起因する。

「今後、大量の債務(約10兆ドル)をロールオーバーする必要がある」とダリオ氏は書き、FRBが実質金利を押し下げるための同時緩和により「債務資産は魅力に欠けるように見え、特に長期債においてそうである」と警告した。

彼は「利回り曲線のさらなるスティープ化が起こる可能性が高い」と予想している。

トランプ政権の政策は、ダリオ氏が「資本主義への全面的で積極的な賭け」と呼ぶものを通じてこれらの圧力を悪化させており、製造業を後押しするための刺激的な財政政策と規制緩和が含まれる。

製造業の活性化を目指すものだが、資本家がほとんどの利益を獲得するため、これらの措置は富の格差を拡大させる。

「貨幣価値の問題、別名affordabilityの問題は、おそらく来年の第一の政治的問題になるだろう」と彼は予測し、それが下院での共和党の敗北に貢献すると期待している。

地政学的な変化がドルの弱さを加速させた。「2025年には多国間主義から一国主義への明確な転換があった」とダリオ氏は述べ、これが紛争の脅威を高め、「経済的脅威と制裁、保護主義、脱グローバル化の使用増加に貢献した」と指摘し、金への需要を強化した。

イールドカーブのスティープ化は金融環境の変化を示唆

米国債市場は2026年に2021年以来最も急なイールドカーブで開始し、2年物と30年物の米国債のスプレッドが140ベーシスポイントに達したと、Bitfinexのアナリストが最新のレポートで指摘した。

彼らは、これは市場が政策金利の引き下げを予想する一方で、インフレの不確実性と大量の米国債発行の中で長期国債保有に対するより高い補償を要求していることを反映していると付け加えた。

カーブは、長期金利が短期金利よりも速く上昇すると急になり、レポートが「より高いタームプレミア、持続的なインフレの不確実性、大量の米国債発行、増大する財政懸念」と説明するものを生み出す。

低い政策金利は緩和を示唆するが、高い長期利回りは経済全体の借入コストを引き続き引き上げ、短期緩和による救済を部分的に相殺する。

株式にとって、より高い長期割引率は評価の拡大を制限し、特に収益が遠い将来にあるグロース株においてそうである。

レポートは、短期的なキャッシュフロー、価格決定力、有形資産を持つ企業は、この環境でより良いパフォーマンスを示す傾向があると指摘している。

このような時期に、CoinbaseのCEOブライアン・アームストロング氏はビットコインを、米国の政策立案者が財政責任を維持するための建設的な圧力を適用するものとして位置づけている。

「ビットコインはドルに対するチェックアンドバランスを提供する」と彼は最近のTetragrammatonポッドキャストで述べた。

アームストロング氏はまた、成長を伴わないインフレがドルの準備通貨としての地位を失わせる可能性があると警告している。

貴金属の上昇が暗号資産の上昇を遅らせる

ビットコインとイーサリアムの保ち合いは、地政学的ストレスの中で貴金属に流入する資本と関連している。

CryptonewsとのインタビューでVALRの共同創設者兼CEOであるファルザム・エフサニ氏は、金が過去1年間で69%上昇し、銀が161%急騰したと指摘している。

長期ビットコイン保有者は7月以来初めて売却を停止し、イーサリアムはステーキング出口キューのクリアと歴史的に低い手数料での記録的な取引活動を含む改善されたファンダメンタルズを示した。

「金と銀の記録的な上昇を背景としたビットコインの現在のレンジ相場は『嵐の前の静けさ』に似ており、通常はより広範な暗号資産市場の上昇が続く」とエフサニ氏は述べた。

彼は、貴金属の勢いが衰えれば、ビットコインは2026年第1四半期に130,000ドル、イーサリアムは4,500ドルに達する可能性があると予測しており、金と銀がより急激な調整を経験すれば、さらに高い上昇余地があるとしている。

公開時点で、ビットコインは91,000ドルをわずかに上回って取引されており、過去24時間で約1.5%下落している。