TLDR:
- Strategyの673,783 BTCのポジションは、複数の深刻な価格シナリオにおいて年間8億2,300万ドルの配当ニーズをカバーしています。
- USD準備金は、配当のためのビットコイン売却が必要になる前に2.7年分の運営資金を提供します。
- 額面でのSTRC発行は自己資金調達モデルを構築し、配当の事前資金として収益の11%のみを保持します。
- 1日あたり2,500万ドルのSTRC販売で、Strategyは配当カバー後にビットコイン取得のために年間55億6,000万ドルを生み出します。
Strategyのビットコイン保有と財務構造は、アナリストが深刻な市場下落時に事業を維持する同社の能力を検証する中、引き続き精査に耐えています。
最近の計算により、同社は2026/1/4時点で673,783 BTCを保有しており、配当義務に対する十分なクッションを提供していることが明らかになりました。
分析によると、Strategyのポジションは極端な価格シナリオ下でも安全であり、持続可能性に関する懸念に反論しています。
ビットコイン準備金が複数年のカバーを提供
Strategyは配当支払いのために年間約8億2,300万ドルの現金需要に直面しています。市場観測者は、これらの義務を果たすためにさまざまな価格帯で必要なビットコイン売却額を計算しました。
ビットコイン1枚あたり9万ドルでは、同社は年間約9,100 BTCを売却する必要があります。4万5,000ドルまで50%下落した場合、年間約18,300 BTCが必要になります。
財務規模を考えると、壊滅的なシナリオでさえ管理可能に見えます。1万8,000ドルまで80%下落した場合、年間約45,700 BTCの売却が必要になります。
9,000ドルまで90%下落した場合、年間約91,400 BTCが必要になります。これらの数字は、ほとんどの場合、総保有量の一桁パーセンテージを表しています。
同社はUSD準備金を通じて追加の流動性を維持しています。このバッファーは、ビットコイン売却が必要になる前に約2.7年分の運営資金を提供します。配当の減額が発生するには、複数の不利な条件が同時に揃う必要があります。
STRC発行が自己資金調達メカニズムを構築
Strategyの優先株発行は、額面近くで取引される場合、数学的に持続可能なモデルで運営されています。
STRC想定元本10億ドルごとに、11%の利率で年間約1億1,000万ドルの配当義務が発生します。月々の支払いは、発行された10億ドルあたり約917万ドルになります。
同社は12か月分の配当を事前に資金調達するために、収益の11%のみをUSD準備金に保持します。1日あたり2,500万ドルの発行で、Strategyは250取引日にわたって年間62億5,000万ドルを調達できます。この新規資本に対する配当義務は年間6億8,750万ドルになります。
配当カバーを確保した後、ビットコイン購入と運転資金のために約55億6,000万ドルが利用可能です。
ATMプログラムは、一般的な企業目的とビットコイン取得のために純収益を使用することを明示的に許可しています。収益は他の優先株シリーズの配当にも資金を提供でき、システムレベルの流動性ツールとして機能します。
STRCの変動配当構造は、額面近くでの価格安定性をサポートします。この水準での市場需要が、支払い能力ではなく容量を決定します。
この設計は、市場のボラティリティ期間中の配当持続可能性に関する以前の懸念に対処しています。
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