70人のエコノミストがEUに対し、民間ステーブルコインではなく公的デジタルユーロの発行を要求

70名の欧州経済学者がEU議員に対し、デジタルユーロの形成において民間セクターのロビー活動よりも公共の利益を優先するよう求め、設計の選択を誤ると欧州が外国の決済システムやドル連動型ステーブルコインに依存することになると警告した。

ユトレヒト大学のSustainable Finance Labが日曜日に公表したこの公開書簡は、欧州議会がデジタル通貨が民間マネーに対する有意義な代替手段となるか、それとも「象徴的な妥協」となるかを決定する法制化の最終段階を準備している時期に発表された。

学術関係者は、欧州の決済インフラが欧州以外の手に危険なほど集中しており、ユーロ圏13カ国が基本的な小売取引を国際カードスキームに完全に依存していると主張している。

「外国(米国)の決済プロバイダーへの依存は、欧州の市民、企業、政府を地政学的な影響力、外国の商業的利害、そして欧州の管理が及ばないシステミックリスクにさらしている」と書簡は述べ、欧州が審議している間に米国が支援する民間デジタル通貨が勢力を拡大していると付け加えた。

デジタルユーロの成功に不可欠な強力な設計機能

元中央銀行総裁やトマ・ピケティ、ポール・デ・グラウエなどの著名な経済学者を含む署名者は、3つの中核的機能を要求している。

デジタルユーロは「最高水準のプライバシー基準を採用する国内プロバイダーに基づく、主権的で回復力のある欧州決済インフラの基盤」として機能し、「すべての欧州人がアクセスできる公共のデジタルマネーとして、金融包摂を支援」し、「十分で段階的に引き上げられる保有上限を通じた信頼できる価値保存手段」を提供しなければならない。

これらの要素がなければ、プロジェクトは失敗すると経済学者は警告している。

「欧州企業の大部分が除外されるか拒否を許されたり、保有上限が低いままで市民が本格的な価値保存手段として使用できない場合、デジタルユーロはその潜在能力を実現できないだろう」と彼らは書いている。

書簡は厳しい言葉で利害関係を説明し、欧州人が「デジタル時代に自分たちのお金を管理する主張をするのか、それとも他者に管理させるのか?」と問いかけている。

ECB当局者、安全資産の拡大と並んでデジタルユーロを位置づけ

ECB理事会メンバーのフィリップ・レーンは、2026/1/9のデンマーク経済学会での演説で戦略的な論拠を強化し、欧州の金融アーキテクチャを強化するより広範な取り組みの中でデジタルユーロを位置づけた。

レーンは、地政学的シフト、デジタル化、気候変動を含む構造的変化は、通貨同盟を通じて最もよく対処できる共通のショックを表しており、取引システムが進化する中でデジタルユーロが「デジタル形式の小売中央銀行マネー」を提供すると主張した。

ECBフィリップ・レーン 出典:CEPR

レーンはまた、欧州の安全資産不足について言及し、ドイツ国債だけではユーロ建て証券に対する世界的需要を満たせないと指摘した。

彼は、欧州の公共財のための共通債券の拡大や、加盟国が共同発行証券を裏付けるために税収を確保する「ブルーボンド/レッドボンド」改革を含む潜在的な解決策を概説した。

「共有される見返りは、共通債務の拡大された在庫によって提供される安全資産サービスによって生み出される債務返済コストの削減だろう」とレーンは述べた。

政治的交渉が続く中、スケジュールが進展

ECBが10月に準備段階に移行する決定を下した後、技術的準備は完了に近づいている。

ECB総裁クリスティーヌ・ラガルドは先月、「私たちは仕事を終え、水を運んだ」と確認し、法制化を最終決定する責任をEU機関に委ねた。

理事会メンバーのピエロ・チポローネは以前、試験取引が2027年半ばに開始される可能性があり、議員が来年枠組みを承認すれば2029年に最初の発行が可能になると示していた。

先月、EU理事会も交渉方針に合意し、オンラインとオフラインの両方の決済オプションを含む枠組みを確立した。

オフライン版は、インターネットアクセスなしでデバイス間取引を可能にし、少額決済には現金に匹敵するプライバシーを提供しながら、ウォレットへの資金供給に関してはマネーロンダリング対策のコンプライアンスを維持する。

ラガルドは、デジタルユーロが欧州の暗号資産市場規制の下で物理通貨を補完すると強調し、MiCA準拠のステーブルコインを「代替的な支払い手段」であり「安全とみなすことができる」と説明した。

公式の保証にもかかわらず、最近のECB調査では多くの欧州人が新しい決済オプションの必要性を限定的に見ていることが示されており、国民の受容は不確実なままである。