ビットコイン需要が発行量の6倍を上回る – これはスカーシティ主導の拡大なのか?

機関投資家がビットコイン[BTC]をマイナーが供給できるペースを上回る速度で吸収しています。2026年、機関投資家は新規発行量の約6倍を購入しました。

ビットコインは前例のない速度で機関投資家に吸収されています。2021年には需要が約236,000 BTCで、新規供給の約330,000を下回っていました。

2022年にはマイナスに転じましたが、2023年には約111,000 BTCが購入され、337,000がマイニングされ回復しました。

しかし、真の変化は2024年に訪れました。機関投資家の需要は約913,000 BTCに急増し、供給は218,000に減少しました。

2025年も勢いは継続し、702,000 BTCが購入され、166,000がマイニングされました。2026年、購入率は供給の6倍のままです。

これらの動きはETFの受け入れ、ビットコイン半減期後の希少性、長期的な配分目標を示しています。

この種の過去の不均衡は、市場サイクル全体を通じて大規模な価格上昇と強気相場の反応が強まる前兆となってきました。

M2成長率が上昇中、しかしビットコインの上昇に有利に働くか?

世界経済におけるM2の成長率は驚くべき速度で上昇しており、2020年以降で最高水準に達しています。

これは中央銀行の緩和、財政赤字、流動性注入によって促進されています。その結果、金融環境は緩和されました。リスク選好も改善しました。

ビットコインは伝統的にこの変化に遅れをとります。過去のM2拡大期、特に2017年、2020年、2021年において、ビットコインは継続的な強気サイクルにありました。

流動性が持続的にプラスになると、相関関係は強力になります。特に、その成長は線形ではなく、サイクルによって変動するため、広範で不均一でもあります。

それにもかかわらず、余剰流動性は限られた資産源を見つけようとします。フローの吸収は、ビットコインの固定供給量、携帯性、グローバルなアクセス性によってカバーされます。

世界的なM2成長がプラスを維持し加速し続ける場合、流動性は時間とともにビットコインに有利に働き続けるはずです。

しかし、投資家はマネーサプライ成長の減速や反転に注意する必要があります。特に過去のサイクルでは、流動性の勢いが反転すると、ビットコインの上昇が急速に弱まることが示されているためです。

ビットコインETFへの資金流入が勢いを取り戻し、機関投資家がBTCを96,000ドル付近で固定

本稿執筆時点で、ビットコインは最近の弱さから反発した後、96,000ドル付近で取引されていました。マクロの不確実性、金利予想の変化、リスクのローテーションが短期的な変動を引き起こしました。

しかし、機関投資家のポジショニングが今やより重要になっています。ここでETFフローが重要になります。

例えば、分析チャートは2025年5月以降、現物ビットコインETFへの資金流入が繰り返し急増していることを示しています。これらの急増は局所的な価格上昇とも密接に一致していました。

大きな緑色のバーは、積極的な機関投資家の蓄積を示しています。逆に、持続的な赤色のバーはしばしば調整局面と一致します。

特に、1月15日の8億4,000万ドルの流入が際立っています。これらは7月と10月に見られた過去の蓄積の波を反映していました。これらのフローはアルトコインの価格に積極的に影響を与えました。強力な流入は売り圧力を吸収し、ビットコインをより高い範囲に押し上げました。

一方、集中的な買いは下方ボラティリティを低減しました。これは構造の証拠と見なすことができます。つまり、これらのフローは単なるノイズではありませんでした。代わりに、資本のローテーションと確信を反映していました。

これを念頭に置いて、投資家は持続的なフローに注意する必要があります。持続的な流入は安定化を支える一方、反転はリスクを再び開きます。

最終的な考察

• 機関投資家の需要は現在、ビットコインの新規供給を大幅に上回っており、ETFへの資金流入とビットコイン半減期後の希少性が構造的により引き締まった市場を生み出しています。

• ビットコインの上昇は流動性の持続性にますます依存しており、持続的なETFへの資金流入とプラスのM2成長が安定性を支える一方、反転は勢いを弱める可能性があります。