2025年、予測市場は640億ドルに達したが、中央集権的ログインへの依存が重大なセキュリティ上の欠陥を生み出している

ブロックチェーンセキュリティ企業CertiKの新しい報告書によると、価格予測市場は2025年に主流となり、年間取引高が4倍に急増し、少数の会場が急速に機関投資家規模の商品となっているものの支配権を固めました。

報告書によると、この分野の累計取引高は2024年の158億ドルから2025年には635億ドルに上昇し、米国選挙サイクル後も活動は高水準を維持し、2026年1月まで続きました。

この持続性が重要なのは、選挙取引が一時的な急増ではなく、新規ユーザーを繰り返し行動に引き込む獲得イベントのように振る舞ったことを示唆しているためです。

報告書によると、特に1月18日までの週には約60億ドルの想定取引高の記録を樹立し、価格予測市場がニッチな暗号資産商品から高回転率の取引会場へと急速に移行したことを反映しています。

しかし、CertiKの中心的な主張は、次の成長段階がスマートコントラクトの悪用よりも、オンボーディングを管理する層、取引高の「真の」意味、および誰が報酬を得るかを決定するメカニズムに関する整合性の問題に衝突しているということです。

単一障害点を持つ3つのプラットフォーム市場

CertiKによると、現在3つのプラットフォームが世界の価格予測市場取引高の95%以上を占めており、それぞれが異なる支配への道を追求しています。

米国で規制された会場として運営されているKalshiは、コンプライアンス優先モデルとして位置付けられています。Polymarketは、暗号資産ネイティブおよび国際的な参加の最大シェアを獲得しました。

一方、Opinionは急成長中の新規参入者であり、報告書によると、エコシステムインセンティブを使用して数ヶ月で実質ゼロから約30%の市場シェアに拡大しました。

この集中により、運用上の問題がシステム的なものに変わります。

主要会場での障害はもはや限定的なイベントではなく、流動性プール、データフィード、ユーザー残高全体に広がる可能性のある市場全体の信頼ショックであり、特にブローカーや主流の流通が価格予測確率を新しいクラスの情報商品として扱い始めるにつれてそうなります。

CertiKは、2025年12月のPolymarketの第三者認証プロバイダーであるMagic.linkに関連するインシデントを、この分野が最も脆弱な場所のプレビューとして指摘しています。

メールやソーシャル認証などのWeb2スタイルのログイン方法を使用するアカウントが侵害され、影響を受けたアカウントの資金がリスクにさらされましたが、オンチェーン決済層は安全なままでした。

CertiKの枠組みでは、これは決済の失敗ではなくアイデンティティの失敗であり、「Web2.5」オンボーディングのトレードオフを強調しました：集中化された障害点と引き換えに、よりスムーズなユーザーエクスペリエンスです。

この教訓は、分散化を売り込む業界にとって不快です。

価格予測市場は、完全担保付きのオンチェーン決済をサポートできますが、認証、アカウント回復、プラットフォームレベルのアクセス制御を含む、従来のフィンテックを悩ませる同じ第三者リスクを保持しています。

記録が嘘をついても、オッズはまだ語る

報告書はまた、暗号資産市場でしばしば混同される2つの概念の間に線を引いています：採用の代理としての取引高と情報の代理としての確率出力です。

報告書によると、インセンティブプログラムは、必ずしも予測シグナルの品質を向上させることなく活動を膨らませることができます。

CertiKは、仮装売買が依然として広範囲に及んでいると報告し、エアドロップファーミングのピーク期間中に一部のプラットフォームで人工的な取引高が60%にも達したと推定する研究を引用しています。

このような歪みは、流動性の深さと有機的な参加に関して、潜在的な機関投資家ユーザーを含む外部者を誤解させる可能性があります。

しかし、CertiKは、より重要な質問は、記録がノイズであっても確率が有用であり続けるかどうかだと主張しています。

報告書の見解では、仮装売買は取引高指標を膨らませましたが、まだ価格予測の正確性を損なっておらず、確率出力は予測において信頼性を保っています。

これは、主流金融に卒業しようとするプラットフォームに緊張を生み出します；彼らの活動指標がインセンティブによって部分的に捏造されていても、情報ユーティリティとして自分自身を位置付けることができるかもしれません。

また、市場リーダーにとってより困難な戦略的決定を提起します。

流通と信頼性が情報品質に依存する場合、プラットフォームは短期的に取引高を増やすが機関投資家資本に必要な外観と信頼を損なう行動に対して、より寛容でなくなる必要があるかもしれません。

チェーン移行と新しい執行配管

見出しの数字の下で、CertiKは価格予測市場流動性がどのように執行されるかの構造的なローテーションを説明しています。

報告書によると、Polygonは11月の選挙サイクルを通じて「レガシー支配」を維持しましたが、BNB Chainの取引高は2025年後半から急増し、Opinionの加速されたインセンティブ展開と相関しています。

CertiKによると、1月19日までの週までに、BNB Chainの活動は歴史的な階層を効果的に反転させ、週次フローの複数を獲得し、オフチェーン決済を二次的な位置に押し込みました。これは、KalshiがNFLプレーオフ取引中に記録的なパフォーマンスを記録したにもかかわらずです。

このシフトは、ブロックチェーンエコシステムのスコアボード以上のものです。誰が参加できるか、取引がどのようにクリアされるか、どの市場構造が実現可能かを変更します。

CertiKは、多くのオンチェーン会場が自動マーケットメイカーから高スループットチェーンに直接展開される中央指値注文帳に移行していると指摘しています。これは、より厳しいスプレッドとプロトレーダーにとってより馴染みのあるメカニクスを生み出す設計です。

実際には、これにより価格予測市場は取引所のようなマイクロストラクチャに近づき、フロントランニングと公共ネットワーク上のMEVスタイルのトランザクション順序付けの不利益という付随するリスクを伴います。

オラクル問題、「真実」が報酬になる瞬間

この分野の成長ストーリーを統一する単一のテールリスクがあるとすれば、それは解決、つまり確率を現金に変換するステップです。

CertiKは、市場解決メカニズムが資金分配を直接制御するため、オラクル操作を主要な技術的攻撃ベクトルとして特徴付けています。

また、曖昧な市場定義が2025年を通じてすべての主要プラットフォームで既に紛争を引き起こしており、特に政治的結果や争われた公式結果がグレーゾーンを作り出す場合に顕著です。

報告書は、支配的なプラットフォーム全体の主要な解決モデルをマッピングしています。

Polymarketは、UMAの楽観的オラクルを使用していると説明されており、結果はチャレンジウィンドウ内で異議が申し立てられない限り自動的に解決され、紛争はUMAトークン保有者の投票にエスカレートします。

Kalshiは、権威ある情報源に基づいて結果を解決する人間の仲裁者を持つ、集中仲裁を使用していると枠組まれています。

Opinionは、指定された当事者が結果に同意する必要があるコンセンサスオラクルに依存していると説明されています。

各モデルは異なる信頼の仮定を持っています。楽観的オラクルは明確な結果に対して高速ですが、エッジケースの脆弱性を生み出し、大規模なトークン保有者が低流動性紛争で投票に影響を与えるリスクを含みます。

集中仲裁は予測可能ですが、プラットフォーム運営者を信頼する必要があります。コンセンサスオラクルは権限を分配しますが、指定された解決者のインセンティブと整合性に依然として依存しています。

価格予測市場が拡大するにつれて、これらのトレードオフは無視するのが難しくなります。

この分野は、暗号資産の好奇心である場合、時折のエッジケース論争を許容できます。しかし、市場確率が主流の流通チャネルに現れ始めるか、機関がリスク決定への入力として使用する場合、ガバナンス危機になります。

The post Prediction markets hit $64 billion in 2025 but reliance on centralized logins has created a critical security flaw appeared first on CryptoSlate.