ビットコインが67,000ドルを下回る、市場相関の変化とETFエクスポージャーの減少により

ビットコイン（BTC）は今週再び67,000ドルを下回り、最近の下落傾向を拡大し、伝統的な資産とは異なる市場動向の変化を示しています。現在、66,900ドル付近で取引されており、時価総額は約1.33兆ドルで、過去24時間で約3.4%下落しました。

投資家は、株価指数が新記録を更新する中でも、BTCが今回のサイクルでは株式と連動していないことに注目しています。資産運用会社の分析によると、ビットコインは金のような伝統的な安全資産よりもハイテク株との相関性が高く、デジタル資産はリスクオン型の成長資産のように振る舞うことを示唆しています。

同時に、機関投資家のポジショニングは回転の兆候を示しており、一部の大規模アロケーターは既存のETFへのエクスポージャーを削減する一方で、他の投資家は下落局面での買い入れを継続しています。

市場の力学：相関性とETFポジショニング

最近の報告によると、ビットコインの価格動向は金よりも高成長株式に近く、暗号資産が「デジタル安全資産」として機能するという物語に疑問を投げかけています。

Grayscaleの調査では、ハイテクベンチマークとの短期的な相関性が高いことが示されており、ビットコインのリスク選好度に対する感応性が強調されています。この挙動は、以前の市場サイクルでビットコインの価格が株式からより独立して動いていた時期とは対照的です。

この変化は、現物ビットコインETFなどの機関投資家向け商品の登場に起因している可能性が高く、これらの商品により資産は伝統的な金融ポートフォリオにより深く統合されました。その結果、株式が強い時期でも、トレーダーは自動的にビットコインを高く入札せず、暗号資産は株式に比べてパフォーマンスが低下しています。

一方、規制当局への届出書類では、主要金融機関が既存の現物ビットコインETFへのエクスポージャーを削減し、他のトークンに関連する商品に資本を再配分していることが示されています。この選択的な回転は、持続的なボラティリティの中で機関投資家およびプロフェッショナル投資家からの需要の変化を反映しています。

ビットコインが主要なサポートレベルを下回ったことで大規模な強制決済が発生し、価格が日中のフロアを下回り、より狭いテクニカルレンジに入ったため、最近デリバティブ市場のレバレッジポジションは2億5,000万ドルを超えました。

トレーダーは72,000ドルゾーンを注意深く監視しており、その水準を上回ることが短期的なモメンタムを安定させるための前提条件と見なされています。投資家はまた、ビットコインの最近の下落は単一のマクロヘッドラインによるものではなく、急激な事前の動きの後の広範なテクニカルクリーンアップとリスクの再評価を反映していると強調しています。

デレバレッジングが緩和され、個人トレーダーまたは機関投資家からの新たな需要が入るまで、価格変動は引き続き大きく、センチメントは脆弱なままである可能性があります。

現時点で、金融市場におけるビットコインの役割は進化しています。かつてはユニークな代替資産として扱われていましたが、現在ではリスク資産を反映することが増えており、そのポートフォリオの多様化の利点に関する物語を複雑にし、フロー、ETF活動、クロスマーケットの連携を綿密に監視する必要性を強めています。

カバー画像はChatGPTより、BTCUSDチャートはTradingviewより