IIF、英国のステーブルコイン規制がMiCAに対する競争力を損なう可能性があると警告

国際通貨基金（IIF）は火曜日に提出した意見書で、イングランド銀行（BoE）の規制協議に正式に回答した。この書簡では、資本規範、国境を越えた監督、準備資産要件などのトピックが取り上げられた。

この回答は、英国の政策立案者がポンド建てステーブルコインの規則を検討している中で提出された。

イングランド銀行は昨年末、決済に広く使用される場合、ポンド裏付けのステーブルコインをどのように規制すべきかを決定するための協議を開始した。 

BoEによると、ステーブルコインが英国で広く採用されれば、より速く、より安く、より効率的な決済が可能になる。同行の権限は2023年金融サービス・市場法の下で拡大され、金融安定性に影響を与える可能性のあるシステム上重要なステーブルコインなどのデジタル決済資産が含まれるようになった。 

BoEのステーブルコイン枠組みが業界の精査と議論を呼ぶ

中央銀行の報告書は、これらのトークンが、英国財務省によってシステム上重要と認定された後、同行と金融行動監視機構によって共同監督されることを明らかにした。

英国財務省は、決済システムまたはサービスプロバイダーがシステミックリスクをもたらすかどうかを評価する。 

発行者は指定されると、銀行法の監督当局の対象となる。これには、情報の要求、規則の制定、不遵守に対する執行措置を講じる権限が含まれる。

小売または企業決済に広く使用されるステーブルコインは、同行とFCAの共同規制の対象となる。BoEによると、システム上重要でないトークンまたは主に暗号資産取引に使用されるトークンは、FCAのみの監督下に置かれる。  

同行はさらに、これらの規制が安定性と流動性を確保するために、システム上重要なステーブルコイン発行者に対する特定の準備金要件を提案した。発行者は短期英国国債の最大60%を保有し、基礎資産の少なくとも40%を無利子の中央銀行預金として保有することを提案した。  当局者は、60%と40%の分割により、発行者が適度なリターンを得ることを許可しながら流動性を維持すると主張した。 

しかし、英国の政策立案者は、最大60%の国債のより大きなシェアを許可することを拒否した。彼らは、発行者が迅速な償還需要を満たすのに十分な現金を手元に持っていない場合、そうすることで信頼が損なわれる可能性があると主張した。 

イングランド銀行は、40%の預金が市場ショックの際に即座の流動性を提供し、ストレスシナリオの引き出し計算を反映していると主張した。

IFFは、同行が提案する40%の無利子裏付け要件が、欧州のMiCA枠組みなどの他の制度と競争力があるかどうかに疑問を呈した。 

業界擁護団体はまた、パーミッションレスブロックチェーンに制限を課すことの実行可能性について疑問を表明し、「デジタル決済」や「適格ステーブルコイン」などの用語のより正確な定義を求めた。  

業界団体はBoEに対し、商業銀行預金や特別目的マネーマーケットファンドなどの代替的な報酬付き資産を許可することを推奨した。BoEは、システム上重要でないトークンに関する国際規範および英国金融行動監視機構の規制と協力すべきである。また、シナリオテストのためのより透明な基準と、内部モデリング手法のより大きな自由度を提唱した。IFFはさらに、銀行関連発行者と非銀行発行者間の裁定を防ぐために、国際規制枠組みとの整合を提案した。

英国がステーブルコイン調査を開始し、業界のフィードバックを募集

英国は、現在進行中のステーブルコインに関する新しい議会調査と、預金保護に関する中央銀行レベルの議論により、暗号資産業界への監視を強化している。

貴族院金融サービス規制委員会は先月、英国におけるステーブルコインの成長と提案された規制に関する新しい調査への提出を募集した。委員会は、USDとGBPで評価されるステーブルコインの台頭が英国経済にもたらす機会と脅威に関するデータを求めた。 

委員会はまた、今後数年間で英国のポンド建てステーブルコイン市場がどのように発展すると予想されるかについての証拠を求めた。彼らは「英国におけるステーブルコインの成長に影響を与える既存の規制規則はあるか」と尋ねた。

金融サービス規制委員会の委員長であるドラムリーンのフォーサイス卿は、委員会がこの分野に専門知識または関心を持つ誰からでも証拠と見解を歓迎すると述べた。 

書面による証拠の提出期限は、2026/3/11水曜日23:59となる。

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