Hex Trust CEOはビットコイントレジャリー企業に期待と危険の両方を見る

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デジタル資産トレジャリー（DATs）企業 – ビットコインをバランスシートに計上する企業 – が香港のBTCアジアで話題となりました。

しかし、暗号資産カストディアンのHex TrustのCEO兼共同創設者であるアレッシオ・クアリーニ氏によると、企業によるビットコインの採用は諸刃の剣になり得ます。トレジャリー保有によって暗号資産が上場企業のバランスシートに計上される一方で、レバレッジ戦略が採用を不安定性の源に変える可能性があると彼は警告しています。

「採用にとっては素晴らしいことです。基本的に、地元の証券取引所やNasdaqに投資している何十億もの人々に間接的なビットコインへのアクセスを提供できるからです」と、クアリーニ氏は香港でのBTCアジアの傍らで行われた最近のインタビューでCoinDeskに語りました。

しかし彼は、健全なポートフォリオの多様化と金融工学の間に明確な線引きをしました。

「この上場企業が暗号資産を保有する唯一の目的で存在するなら、それは公開取引されているヘッジファンドです。それは金融工学の一種の演習です」と彼は続けました。

クアリーニ氏は、業界の多くの人々と同様に、過剰なレバレッジレベルについて懸念しています。Galaxyからの最近のレポートはそのリスクを示しており、2022年以降最高のローン量と10億ドルの強制決済の波が並行して発生していることを示しています。一方、韓国の規制当局はすでに、レバレッジが市場に負担をかけることへの懸念が高まる中、新しい貸付商品を凍結するために介入しています。

「これらの企業がレバレッジを展開し、強いトリガーでビットコインを購入するために債務を発行すれば、それは大きな問題です」とクアリーニ氏は述べました。公開市場では、債務契約は透明であり、トレーダーは強制売却を予測できることを意味します。「囚人のジレンマの状況に陥る可能性があります...業界にさらなるボラティリティをもたらすこのような負のスパイラル効果が発生する可能性があります。」

それでも、クアリーニ氏は今日のトレジャリープレーヤーを最初のステップとして見ています。

「次のステップは、実際に多くの営業キャッシュフローを持ち、AppleやGoogleなどのような巨額の現金を保有している実際の企業です」と彼は言いました。それらの企業がBTCに準備金を配分し始めれば、その変化は「非常にポジティブ」になるでしょう。

結局のところ、DATsの実行可能性の本当のテストは、小規模企業がビットコインの代理になるかどうかではなく、世界最大の企業が現金をオンチェーンに置く意思があるかどうかです。

市場の動き

BTC: ビットコインは上昇し、10万9000ドル以上で取引されています。世界最大のデジタル資産は、8月にBTCスポットETFからETHファンドへの稀な資金移動が見られた後、安定しています。これは最近数週間の相対的なBTC需要に影響を与えています。より広範なマクロ環境は引き続き支持的ですが、価格の動きは8月中旬の高値を下回るレンジ相場が続いています

ETH: イーサは4,298ドルで取引されています。市場参加者は先月末に記録的なレベルに達し、4,000ドル台後半の抵抗線に当たった後、利益確定を緩めています。8月のETFフロートレンドはETHに有利でしたが、上昇後の短期的なレンジ相場が支配的です

Gold: 金は9月のFRB利下げ期待の高まりと米ドル安を背景に、4ヶ月ぶりの高値付近を維持しています。これらは通常、金相場を支える要因です

日経225: アジア太平洋市場はほとんど上昇し、投資家は関税の不確実性と上海協力機構サミットを考慮しました。米国の裁判所がトランプのグローバル関税のほとんどを違法と判断した後、日本の日経225は0.31%上昇しました。