米国10年債利回りが5%近く、原油主導のインフレでビットコイン価格は58,000ドルのリスクにさらされているか

ビットコインは3月に強い勢いで突入し、76,000ドルの高値まで上昇し、半年ぶりとなる強気の月次終値を目指していました。しかし、その展開はその後崩れました。

米国、イラン、湾岸諸国を巻き込む地政学的展開によって燃え上がった初期の楽観主義は、マクロ経済主導の慎重姿勢に取って代わられました。執筆時点では、ビットコイン[BTC]は66,126ドル付近で取引されており、重要な水準を維持していますが、センチメントが変化する中で脆弱性の兆候を示しています。

債券利回りが上昇し、締め付けが強まる

米国10年債利回りは市場の方向性を決定する中心的な要因として浮上しています。実際、執筆時点の価格推移は、利回りが強気のフラッグパターン内で保ち合いを続けている可能性を示唆しており、これは通常、さらなる上昇の前兆となります。

ブレイクアウトが確認されれば、利回りは5.0%以上に向けて上昇し、2023年に最後に見られた高値を再訪する可能性があります。このような動きは、リスク資産からの資本回転を加速させる可能性が高いです。

利回りの上昇は、固定利付き商品の魅力を強化する傾向があり、投機的市場から流動性を引き離します。ビットコインにとって、この力学は歴史的に下落圧力につながっています。

出典: TradingView

例えば、2021年10月から2022年12月の間、利回りは1.45%から3.90%に上昇しました。同じ期間に、ビットコインは67,000ドルから16,256ドルに下落しました。

利回りが5%に向けて上昇すれば、ビットコインは58,632ドルから55,302ドルの間にある次の需要ゾーンに向けて反落する可能性があります。

米国投資家がリスク回避姿勢を強める中、ETFフローが反転

米国の機関投資家のセンチメントも変わり始めています。実際、ビットコイン現物取引型上場投資信託は5週間ぶりに意味のある資金流出を記録し、リスクオフ姿勢への移行を示しています。

過去1週間でこれらのファンドから約2億9,600万ドルが流出し、その前の4週間で積み上げられた21億2,000万ドルの一部が反転しました。この変化は、マクロリスクが強まる中、最近の買い手がポジションの削減を開始している可能性を示唆しています。

出典: Sosovalue

2月下旬のデータがこの傾向を最もよく反映しています。2月26日から27日だけで、資金流出は約3億9,670万ドルに達し、センチメントがいかに迅速に反転するかを浮き彫りにしました。

3月の取引セッションが残りわずかとなる中、継続的な売りが弱気相場の月次終値を確定させる可能性があります。

原油高騰がインフレ懸念を煽る

ここで、インフレの背景は重要な変数のままです。原油価格は急激に上昇し、すでに脆弱なマクロ環境に圧力を加えています。

ブレント原油は月初の約75ドルから約106ドルに上昇し、WTI原油は執筆時点で101ドル付近で取引されていました。この動きは供給混乱と地政学的緊張を示唆しており、いずれもインフレを高水準で維持するリスクがあります。

エネルギー価格の持続的な高騰は、短期的な金融緩和の可能性を制限し、利回りを高く保ち、金融環境を引き締めています。

実際、最近の分析では、特にホルムズ海峡に関連する混乱の中で、石油主導のインフレがビットコインにとって直接的な逆風であることが指摘されています。市場アナリストはビットコインがヘッジとして機能する可能性があると主張していますが、現在の価格推移は、より広範な流動性状況と密接に結びついていることを示唆しています。