議会、広く利用されているビットコインの税制抜け穴の廃止と規制されたステーブルコインへの適用を提案

議会はデジタル資産PARITY法案を提出しました。これはスティーブン・ホースフォード議員とマックス・ミラー議員が提出した超党派の議論草案で、第1091条を書き換えて「特定資産」をカバーするものです。

このカテゴリーには、積極的に取引されるデジタル資産とその派生商品が明示的に含まれており、規制された決済用ステーブルコインの狭い分類を、通常の利益または損失の認識から除外しています。

この草案は、緩和策よりも取り締まり面に重点を置いており、その非対称性が提案に最も鋭いエッジを与えています。

長年にわたり、暗号資産トレーダーは株式投資家が利用できない抜け穴を悪用してきました。現行法では、仮装売買規則は「株式または証券」に適用され、この定義にはデジタル資産は含まれていません。

トレーダーはビットコインを損失で売却し、翌日買い戻しても、依然として税控除を請求できました。これは、IRSが株式市場で明示的に禁止している手法です。

PARITY法案の草案は、第1091条を書き換えて、積極的に取引されるデジタル資産、それに関連する想定元本契約、および関連する派生商品(オプション、先渡契約、先物契約、ショートポジションを含む)をカバーすることで、この抜け穴を塞ぎます。

おなじみの前後30日間の買い替え期間が適用され、仮装売買の変更は制定時に発効します。

ステーブルコインの除外規定

一方、草案では、「規制された決済用ステーブルコイン」の売却について、取引が1単位あたり0.99ドルから1.01ドルの範囲内にとどまる場合、売り手は利益または損失を認識しないとしています。

例外が適用される場合、ステーブルコインにおける納税者の基準額は、残余の利益または損失を計算するために1単位あたり1.00ドルとみなされます。

この除外規定は、証券または商品のブローカーまたはディーラーには適用されず、関連当事者取引には明示的な濫用防止フラグが付けられていますが、これらのガードレールは技術的な起草審査中です。

ステーブルコインは、GENIUSフレームワークの下での決済用ステーブルコインでなければならず、許可された発行者によって発行され、米ドルのみにペッグされている必要があり、過去12か月間の取引日の少なくとも95%で1.00ドルの1%以内で取引され、納税者は1.00ドルの1%以内でそれを取得する必要があります。

ステーブルコインのセクションは2025年12月31日以降に開始する課税年度に発効し、草案の説明ノートによると、議会は最終テキストに1取引あたり200ドルの閾値と年間総額制限を含めるかどうかをまだ検討しています。

この内部の率直さは、ステーブルコイン側を仮装売買側から分離し、後者を議会がすでに決定した政策のように読ませています。

ステーブルコインの除外規定は、議会が望む政策を反映しており、議会は財務省が協調的な取り決めに対する濫用防止規則を提供することを期待していますが、それらのガードレールをまだ明文化されたテキストに組み込んでいません。

政策設計

議会は、税法を使用して「決済としての暗号資産」と「取引としての暗号資産」を区別しています。

ステーブルコイン市場は現在約3,160億ドルに達し、昨年の取引高は34兆ドルを超えており、ウォートン/WEF分析によると、ステーブルコイン活動の約99%は依然として決済ではなくデジタル資産取引に関係しています。

議会は、奨励したいユースケースには税制優遇を提供し、制約したいケースには新たなコストを課しています。

仮装売買規則は、納税者が特定資産に時価評価会計を適用する場合には適用されず、草案は別途、デジタル資産のディーラーおよびトレーダーのための時価評価選択を作成します。

より具体的には、政治的敗者は、税務上の損失収集のために現物暗号資産を使用する一般納税者です。

洗練された取引事業は、現行法が提供するよりもクリーンな選択フレームワークにアクセスできる可能性があります。

IRSはデジタル資産売却のブローカー報告規則を最終決定し、2025年1月1日以降の取引についてForm 1099-DAを要求し、ブローカーは2026年2月17日までに納税者のコピーを提供します。

2025年のほとんどの明細書にはコスト基準が含まれず、納税者は自分で計算する必要があります。これは、議会が、個人投資家の暗号資産保有者が初めて標準化された報告を経験するまさにその時に、濫用防止改革を議論していることを意味します。

政策の方向性は、草案に先立つより広範なコンセンサスも反映しています。2025年のホワイトハウスデジタル資産報告書は、仮装売買規則をデジタル資産に拡大することを推奨する一方で、これらの規則は決済用ステーブルコインには適用すべきでないと明示的に述べています。

2025年合同税制委員会報告書は、現在の仮装売買の抜け穴と、日常的なデジタル資産支出に対する最小限度規則の欠如を特定しました。

PARITY法案は、税制政策がすでにマッピングしていた分割を成文化しようとする議会の試みです。

着地点

楽観的な結果では、議員はステーブルコインの文言をクリーンに最終決定し、GENIUS定義と密接に整合させ、仮装売買の取り締まりを、小額決済を真に摩擦のないものにする明確な1取引あたり200ドルの閾値と組み合わせます。

その結果、税法はオンチェーンで規制されたドルの採用を加速します。Visaのデータによると、ステーブルコインの供給量の99%以上がドル建てであり、主要な発行者は準備金利息で70億ドル以上を獲得しました。

OCCのGENIUSの下での予測発行者基盤が充実すれば、除外規定はドル建てステーブルコイン量の実質的なシェアをカバーします。暗号資産は、よりクリーンな決済レールとより公平な取引フレームワークを同時に獲得します。

最悪のシナリオでは、仮装売買、空売り、派生商品の適用範囲はほとんど希釈されずに存続する一方で、ステーブルコインのセクションは技術審査で停滞し、立法カレンダーが厳しくなる前に最終的なクリーンなテキストに到達することはありません。

時価評価選択は、選択フレームワークを操作できる専門家に利益をもたらし、個人投資家は最も早く抜け穴を失い、決済側で相殺する簡素化はありません。

より広範な暗号資産法制は新たな行き詰まりに直面しており、銀行と暗号資産企業はステーブルコインの経済性をめぐって依然として争っています。

PARITY法案は、進行中の技術作業のために複数のセクションに明示的にフラグが付けられた議論草案として、その行き詰まりの真っ只中にあります。納税者は、新しい1099-DA報告義務の下で2026年の申告シーズンに入りますが、議会はまだそれを制定していない改革を指し示しています。

議会は、ステーブルコイン除外規定の最終的な輪郭よりも、抜け穴を塞ぐことについてより確信を持っています。

仮装売買の書き換えは草案のより硬いエッジであり、具体的で、広範囲に及び、実行可能です。ステーブルコインの救済は、より柔らかいエッジであり、方向性は明確ですが、機械的には未完成で、OCCがまだ構築中の規制発行者フレームワークに依存しています。

実際に投票に到達する法案のバージョンは、議会がどの連合を失望させることに対してより不快感が少ないかを明らかにします。