ビットコインの6ヶ月連続下落：オンチェーンデータが示す市場の次の動き

TLDR:

• ビットコインは2026年3月がマイナスで終わる可能性があり、数年ぶりに6カ月連続の下落を記録することになる。
• SOPRデータは1.0レベル付近で軽度の損失実現を示しているが、2018年の弱気相場で見られたような長期的なキャピチュレーションは見られない。
• 取引所の準備金の減少は、供給が市場から保持されていることを示唆しているが、ETFフローの弱さは買い手の需要が不在であることを示している。
• アナリストによると、ETF流入の回復、プラスのCoinbaseプレミアム、そしてオンチェーン活動の増加がBTCの急激なリバウンドを引き起こす可能性がある。

ビットコインは、歴史的に大きな市場変動に先行してきた稀なマイルストーンに近づいている。2026年3月がマイナスで終わる場合、6カ月連続の下落となる。

このパターンは暗号資産市場の歴史の中で数回しか現れていない。各事例は明確な構造的イベントに結びついている。

アナリストのXWIN Research JapanはCryptoQuantのオンチェーンデータを使用してこのトレンドを研究した。彼らの調査結果は、現在のサイクルが過去の下落局面と1つの重要な点で異なることを示している。

歴史的比較がビットコインの長期下落の背景を明らかにする

ビットコインの2014年の4カ月間の下落は、Mt. Gox取引所の崩壊に続いて起こった。その出来事は市場の信頼を損ない、SOPRを深刻に不安定にした。

データは標準的な調整ではなく、市場機能そのものの崩壊を反映していた。それは単一の壊滅的な取引所崩壊に根ざした構造的失敗だった。

2018年8月から2019年1月までの6カ月間の下落は、ICOバブルの崩壊後に起こった。SOPRは長期間1を下回り、広範囲なキャピチュレーションと強制売却を示していた。

市場はその段階で完全なリセットを経験した。2019年初頭に買い圧力が最終的に戻り、トレンド反転が続いた。

今日のSOPRは1付近またはわずかに下回っているが、持続的な1未満の動きは出現していない。損失実現は起きているが、完全なキャピチュレーションは発生していない。

これにより、現在の段階は以前の構造的崩壊とは区別される。市場は2018年に見られたような苦境の深さには達していない。

Cryptoquantへの投稿で、アナリストのXWIN Research Japanは、以前の下落は持続的な売り圧力によって引き起こされたと指摘した。しかし、現在の下落は強制的な退出ではなく、需要の不在によって形成されている。

この違いは、アナリストがこの期間をどう解釈すべきかを変える。潜在的な回復経路を評価する際、弱さのフレーミングが重要になる。

需要、不在、そしてオンチェーンシグナルが現在の見通しを形成する

取引所の準備金は減少しており、供給が積極的に売却されるのではなく保持されていることを示唆している。しかし、弱いCoinbaseプレミアムデータは、市場における機関投資家の購入意欲が不十分であることを示している。

ETFフローは不安定なままで、新規資本の参入が制限されている。これらの指標を総合すると、自由落下ではなく一時停止状態の市場を表している。

XWIN Research Japanは、長期的な価格の弱さにもかかわらず機関投資インフラは損なわれていないと指摘した。しかし、資本は意味のある量で市場に戻っていない。

アナリストは、これを市場崩壊ではなく構造的な一時停止と説明している。市場は足場を保っているが、上昇するための需要が欠けている。

持続的な回復には、ETF流入の回復とCoinbaseプレミアムのプラス転換が必要となる。オンチェーン活動の増加もこれらの進展に伴う必要がある。

これらのシグナルが一致すれば、アナリストはビットコイン価格の急激な回復が続く可能性があると予想している。その収束のタイミングは、市場参加者にとって中心的な問題である。

ビットコインは現在、構造的な回復力と循環的な弱さの間に位置している。完全なキャピチュレーションがなければ、短期的にはさらなる価格の保ち合いが可能である。

しかし、需要が戻れば反転の条件は存在する。次の方向性のある動きがいつ始まるかを追跡するには、オンチェーンデータを注意深く監視することが不可欠である。

ビットコインの6カ月連続下落:オンチェーンデータが示す市場の次の動きという記事は、Blockonomiに最初に掲載されました。