ボストン・サイエンティフィック（BSX）株、Watchman治験データとアナリスト格下げで9%下落

TLDR

• BSX株は9%下落し62.93ドルとなり、2024年1月以来の最安値で取引を終了
• Watchman FLXデバイスの試験データは抗凝固薬と比較して非劣性の結果を示したが、投資家は虚血性脳卒中率の高さ（3.2% vs. 2%）を懸念
• Raymond JamesはBSXの評価をStrong BuyからOutperformに引き下げ、目標株価を97ドルから88ドルに引き下げ
• 格下げの理由として、BSXの前年比成長の半分以上を占める米国電気生理学とWatchmanの2つの分野における予想を下回る成長が挙げられた
• BSXは年初来で34%下落、S&P 500の7.1%下落と比較

ボストン・サイエンティフィックは厳しい月曜日を迎えた。同社が期待していた形で着地しなかった試験データとRaymond Jamesによる格下げという2つの打撃により、株価は9%下落した。

Boston Scientific Corporation, BSX

Watchman FLXデバイスのCHAMPION-AF試験結果は、3月30日の医学会議で発表された。書面上では、データは堅調に見えた。このデバイスは、EliquisやXareltoなどの最新の抗凝固薬と比較して非劣性であった。Watchmanユーザーは、処置に伴わない出血リスクの減少も見られ、研究の主要評価項目を達成した。

しかし、投資家は1つの数字に注目した。Watchmanデバイスを使用した患者の虚血性脳卒中率は3.2%で、抗凝固薬を使用した患者の2%と比較して高かった。たとえ小さくても、この差は市場を動揺させるのに十分だった。

この差は統計的に有意ではなかったことは注目に値する。また、これは研究の主要アウトカムでもなかった。研究者は、脳卒中リスクのより完全な全体像を把握するために、5年間患者を追跡する予定である。

専門家は売却に反論

研究の共同議長であるMarty Leonは、このデータをデバイスの使用拡大に対する「非常に強い支持」と呼んだ。彼はトレードオフを明確に示した：脳卒中または塞栓症の年間0.33%の増加に対して、出血の約2.6%の減少である。ボストン・サイエンティフィックの最高医療責任者Ken Steinもその見解に同調し、両グループの脳卒中率が「信じられないほど低い」ことを指摘した。

Truist Securitiesは、会議全体のフィードバックが肯定的であったと指摘した。Leerink Partnersは、対面での反応により、試験結果が今後のWatchman処置件数の増加を支持するという確信を深めたと述べた。

それでも、株価は反応しなかった。BSXは62.93ドルで取引を終え、2024年1月30日以来の最低水準となった。

同日、Raymond JamesはBSXの評価をStrong BuyからOutperformに引き下げ、目標株価を97ドルから88ドルに引き下げた。同社は、BSXの最大の成長エンジンである米国電気生理学とWatchmanの2つの分野における減速を理由に挙げた。これらは合わせて2025年の売上の26%を占め、同社の前年比成長の半分以上を占めている。

Raymond Jamesは建設的な姿勢を維持するが、推定値を削減

Raymond JamesのアナリストJayson Bedfordは、これが信頼の喪失ではないことを明確にした。同社は依然としてボストン・サイエンティフィックを大型医療技術企業の中で最高品質で最も成長の速い企業の1つと見なしている。格下げは、長期的なストーリーの変更ではなく、短期的な確信の低下に関するものだった。

同社は2026年および2027年の売上高推定値をそれぞれ約0.5%および1.5%削減した。現在、今後2年間のWatchmanの成長率を17%と16%とモデル化しており、以前の予測の18%と20%から引き下げられた。電気生理学の成長推定値は15%と14%に引き下げられた。

削減にもかかわらず、Raymond Jamesはバリュエーションが依然として魅力的に見えると主張した。BSXは2027年予想利益の約18倍で取引されているのに対し、同業他社は21倍である。

Bernstein、Evercore ISI、Stifel、Truist、Jefferiesを含む他のいくつかの企業は、依然としてBuyまたはOutperformの評価を維持しており、目標株価は88ドルから120ドルの範囲である。

BSXは年初来で34%下落している。株価は今年初めに52週高値の110ドルを記録した。

Boston Scientific (BSX) Stock Falls 9% After Watchman Trial Data and Analyst Downgradeという投稿は、CoinCentralに最初に掲載されました。