Futurescontracten op de Dow Jones Industrial Average (DJIA) verloren donderdag slechts een half procent, maar dat cijfer vertelt bijna niets van het verhaal. Op de sessie-dieptepunten stond de DJIA meer dan 600 punten lager, had de S&P 500 1,5% verloren en stond de Nasdaq Composite 2,2% lager. Vervolgens herwonnen alle drie de indices in ongeveer een uur tijd de hele beweging en kleurden ze kort groen voordat verkopers vlak voor de sluiting terugkwamen.
De CBOE Volatility Index (VIX) klom boven de 25, het hoogste niveau in weken, en met aandelenmarkten die vrijdag gesloten zijn vanwege Goede Vrijdag, gaan handelaren een lang Paasweekend in met veel onopgeloste risico's.
De ene dag hoop, de volgende dag angst
Dit is het bepalende patroon geworden van de afgelopen twee weken, en het is uitputtend. Op dinsdag vertelde president Trump aan verslaggevers dat hij verwachtte dat Amerikaanse troepen Iran binnen twee tot drie weken zouden verlaten, wat aandelen scherp omhoog stuwde. Op woensdag voegde de DJIA meer dan 200 punten toe nadat Trump op Truth Social postte dat de president van Iran om een staakt-het-vuren had gevraagd. WTI ruwe olie daalde onder de $100 per vat, en voor een kort moment leek het alsof de markt een bodem had gevonden. Toen kwam de prime-time toespraak van woensdagavond. In plaats van een duidelijk de-escalatiesignaal, beloofde Trump Iran "buitengewoon hard" te raken in de komende twee tot drie weken en beloofde hij het land "terug naar de steentijd" te brengen. Donderdagochtend was het optimisme van eerder in de week verdwenen. Aziatische markten kelderden, waarbij de Kospi van Zuid-Korea meer dan 4% daalde en de Nikkei 225 van Japan meer dan 2% zakte. DJIA-futures stonden ongeveer 600 punten lager aangegeven voorafgaand aan de Amerikaanse opening.
De ommekeer op de middag kwam door een enkele kop: Iraanse staatsmedia meldden dat Teheran met Oman werkt aan een protocol dat commerciële schepen tegen betaling door de Straat van Hormuz zou laten varen, in wezen een op tolgeld gebaseerde regeling voor veilige doorgang. Het was genoeg om de hele sessie om te draaien. De DJIA zwenkte van 600 punten omlaag naar kort positief in minder dan twee uur. De S&P 500 kwam terug boven de nullijn en de Nasdaq herstelde van een deficit van 2,2% naar een korte winst. Maar de rally hield geen stand. Indices oscilleerden tussen winsten en verliezen voor de rest van de middag voordat ze bescheiden lager sloten.
Melissa Brown, hoofd beleggingsbeslissingsonderzoek bij SimCorp, vertelde CNBC dat beleggers "kniereacties" hebben, waarbij ze willen dat het nieuws goed is, maar dan besluiten dat de onzekerheid nog te hoog is. Dat is een correcte beschrijving van de prijsactie van donderdag, en eerlijk gezegd van elke sessie deze maand. CrossCheck Management CIO Todd Schoenberger voegde eraan toe dat het heropenen van de Straat verder gaat dan ruwe olie, en wees op helium als "waardevoller dan buitenlandse olie" gezien de onvervangbare rol ervan in de halfgeleiderfabricage.
Ruwe olie bepaalt nog steeds de show
Zolang de Straat van Hormuz effectief gesloten blijft, zullen olieprijzen de richting van aandelenindices blijven bepalen. WTI ruwe olie-futures stegen donderdag ongeveer 8% naar bijna $110 per vat, terwijl Brent ruwe olie ongeveer 5% sprong naar boven de $105. Energie was met ruime voorsprong de best presterende S&P 500-sector, met een rendement van meer dan 36% tot nu toe dit jaar. Aan de verliezende kant was consumptiegoederen naar keuze de slechtst presterende sector. Cruiseoperators, luchtvaartmaatschappijen en brandstofgevoelige consumentennamen daalden allemaal scherp, maar de individuele aandelenbewegingen zijn secundair aan het grotere plaatje: totdat ruwe olie stabiliseert, gaat de volatiliteit van aandelenindices nergens heen.
Het lange weekend ingaan met onbeantwoorde vragen
De gegevens over werkeloosheidsuitkeringen van donderdag waren sterk, waarbij aanvragen daalden tot 202K versus de consensus van 212K, de laagste stand in bijna twee jaar. Onder normale omstandigheden zou dat een betekenisvol signaal zijn richting het Nonfarm Payrolls (NFP)-rapport van vrijdag. Maar aandelenmarkten zijn gesloten voor Goede Vrijdag, wat betekent dat alleen de obligatiemarkt in real-time op NFP zal reageren, en eerlijk gezegd neemt arbeidsmarktdata nu een achterbank in ten opzichte van de geopolitieke cyclus.
De grotere vraag richting volgende week is of het Iran-Oman Straat van Hormuz-protocol aan kracht wint of mislukt, en of Trumps tijdlijn van "twee tot drie weken" iets concreets betekent. Voorlopig moeten Dow Jones-futureshandelaren meer van hetzelfde verwachten: door koppen gedreven schommelingen, dunne overtuiging en een markt die niet kan beslissen of de oorlog eindigt of net begint.
Dow Jones dagelijkse grafiek
Dow Jones FAQ's
De Dow Jones Industrial Average, een van de oudste beursindices ter wereld, bestaat uit de 30 meest verhandelde aandelen in de VS. De index is prijsgewogen in plaats van gewogen naar kapitalisatie. Het wordt berekend door de prijzen van de samenstellende aandelen op te tellen en te delen door een factor, momenteel 0,152. De index werd opgericht door Charles Dow, die ook de Wall Street Journal oprichtte. In latere jaren is het bekritiseerd omdat het niet breed genoeg representatief zou zijn omdat het slechts 30 conglomeraten volgt, in tegenstelling tot bredere indices zoals de S&P 500.
Veel verschillende factoren bepalen de Dow Jones Industrial Average (DJIA). De geaggregeerde prestaties van de componentbedrijven die worden onthuld in driemaandelijkse bedrijfsresultatenrapporten is de belangrijkste. Amerikaanse en wereldwijde macro-economische gegevens dragen ook bij omdat het van invloed is op het beleggerssentiment. Het niveau van de rentetarieven, vastgesteld door de Federal Reserve (Fed), beïnvloedt ook de DJIA omdat het de kosten van krediet beïnvloedt, waarvan veel bedrijven sterk afhankelijk zijn. Daarom kan inflatie een belangrijke drijfveer zijn, evenals andere meetgegevens die van invloed zijn op de Fed-beslissingen.
Dow Theory is een methode voor het identificeren van de primaire trend van de aandelenmarkt, ontwikkeld door Charles Dow. Een belangrijke stap is om de richting van de Dow Jones Industrial Average (DJIA) en de Dow Jones Transportation Average (DJTA) te vergelijken en alleen trends te volgen waarbij beide in dezelfde richting bewegen. Volume is een bevestigend criterium. De theorie maakt gebruik van elementen van piek- en dalanalyse. Dow's theorie stelt drie trendfasen: accumulatie, wanneer slim geld begint te kopen of verkopen; publieke participatie, wanneer het bredere publiek meedoet; en distributie, wanneer het slimme geld vertrekt.
Er zijn verschillende manieren om de DJIA te verhandelen. Eén daarvan is het gebruik van ETF's waarmee beleggers de DJIA als één effect kunnen verhandelen, in plaats van aandelen in alle 30 samenstellende bedrijven te moeten kopen. Een leidend voorbeeld is de SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA). DJIA-futurescontracten stellen handelaren in staat te speculeren op de toekomstige waarde van de index en opties bieden het recht, maar niet de verplichting, om de index tegen een vooraf bepaalde prijs in de toekomst te kopen of verkopen. Beleggingsfondsen stellen beleggers in staat een aandeel te kopen van een gediversifieerde portefeuille van DJIA-aandelen en bieden zo blootstelling aan de algehele index.
Bron: https://www.fxstreet.com/news/fear-hope-cycle-picks-up-speed-and-dow-jones-futures-are-paying-the-price-202604021712
