De verwachtingen voor een renteverlaging door de Fed stortten in na sterker dan verwachte Amerikaanse werkgelegenheidscijfers die het marktsentiment veranderden en handelaren dwongen hun vooruitzichten aan te passen. Als gevolg hiervan stegen de Treasury-rendementen en werden eerdere weddenschappen op versoepeling van het beleid uitgewist. Tegelijkertijd voegden stijgende olieprijzen als gevolg van het conflict tussen de VS en Iran druk toe, waardoor de onzekerheid rond inflatie en de richting van het monetair beleid toenam.
Verwachtingen voor Fed-renteverlaging verschuiven na werkgelegenheidverrassing
Treasury-rendementen stegen volgens een Bloomberg-rapport met drie tot vier basispunten na het werkgelegenheidsrapport van maart. Deze beweging volgde op een herziening van de verwachtingen voor een renteverlaging door de Fed. Eerder dit jaar hadden markten meer dan twee kwartpuntverlagingen ingeprijsd.
De laatste gegevens stelden die visie echter ter discussie. Het aantal banen buiten de landbouw steeg in maart met 178.000, ver boven de schattingen van 65.000. Tegelijkertijd daalde het werkloosheidspercentage tot 4,3%, onder de verwachtingen van 4,4%.
Deze stijging markeerde een ommekeer ten opzichte van februari. Herziene cijfers toonden dat het banenverlies 133.000 bereikte, waardoor het herstel in maart meer opviel. Als gevolg daarvan leek de arbeidsmarkt stabieler dan eerder gedacht.
Naarmate de verwachtingen verschoven, haalden handelaren de resterende weddenschappen op een renteverlaging door de Fed dit jaar weg. Ze verminderden ook de prognoses voor versoepeling in 2027. Ondanks deze aanpassing gaven de gegevens geen signaal voor een dringende noodzaak tot verkrapping van het beleid. Tony Farren van Mischler Financial Group zei dat het rapport geen onmiddellijke renteveranderingen ondersteunt. Daarom verwachten markten nu dat de Federal Reserve aan de zijlijn blijft.
Herziening van marktprijzen versnelt naarmate handelaren posities afwikkelen en risicoblootstelling aanpassen
Na de publicatie van de gegevens reageerden de financiële markten op gecoördineerde wijze. Treasury-prijzen daalden terwijl de rendementen stegen over alle looptijden. Tegelijkertijd versterkte de Amerikaanse dollar voordat de winsten later in de sessie werden teruggedraaid.
Risicovolle activa reageerden ook op de verschuiving. De Bitcoin-prijs daalde toen handelaren de liquiditeit verminderden na het terugschroeven van de verwachtingen voor een renteverlaging door de Fed. Deze reactie toonde een grotere verschuiving in het risicosentiment.
Ondertussen begon de positionering op de Treasury-markt te veranderen. Short-posities die in de afgelopen weken waren opgebouwd, begonnen af te wikkelen naarmate handelaren de groeirisico's herbeoordeelden. Bovendien verhoogden optiehandelaren de vraag naar bescherming tegen dalende rendementen voorafgaand aan het weekend.
JPMorgan Chase & Co-strategen adviseerden eerdere Treasury-posities te sluiten. Hun advies weerspiegelde het risico dat sterkere gegevens elke renteverlaging door de Fed verder zouden kunnen vertragen. Thomas Simons, hoofd Amerikaanse econoom bij Jefferies, zei dat het rapport grotendeels achteruitkijkend is. Hij voegde eraan toe dat het de impact van stijgende energieprijzen of geopolitieke risico's nog niet vastlegt.
Olieprijsstijging compliceert vooruitzichten voor Fed-renteverlaging
Tegelijkertijd stegen de olieprijzen boven de $111 naarmate de spanningen in het Midden-Oosten toenamen. Deze stijging volgde op zorgen over vertragingen van scheepvaartroutes, waaronder de Straat van Hormuz en de Straat Bab el-Mandeb.
Toen het conflict zijn 36e dag inging, bleven de risico's toenemen. Iran waarschuwde dat verstoringen zich verder konden uitstrekken dan de Perzische Golf. Als gevolg hiervan begonnen markten bredere risico's voor de energievoorziening in te prijzen.
Vóór het conflict hadden markten meerdere renteverlagingen ingeprijsd. De stijgende energiekosten en sterkere arbeidsmarktgegevens keerden die vooruitzichten echter om. De Federal Reserve had de renteverlagingen al in januari gepauzeerd na drie keer versoepeling vorig jaar.
Bron: https://coingape.com/fed-rate-cut-bets-collapse-as-jobs-data-shocks-markets-10-year-treasury-yield-hits-critical-level/
