IMF verlaagt groeivooruitzichten, waarschuwt dat de wereld al afdrijft naar een ongunstiger scenario

WASHINGTON, VS – Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) verlaagde dinsdag 14 april zijn groeivooruitzichten vanwege de stijging van energieprijzen als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten, maar zei dat de wereld al afdreef naar een ongunstiger scenario met veel zwakkere groei nu de scheepvaartverstoringen in de Straat van Hormuz aanhouden.

Te midden van enorme onzekerheid over het conflict in het Midden-Oosten tijdens de voorjaarsbijeenkomsten van het IMF en de Wereldbank in Washington, presenteerde het IMF drie groeiscenario's: zwakker, slechter en ernstig, afhankelijk van hoe de oorlog zich ontwikkelt.

Volgens het slechtste scenario van het IMF balanceert de wereldeconomie op de rand van een recessie, met olieprijzen die gemiddeld $110 per vat bedragen in 2026 en $125 in 2027.

Het IMF koos het meest gunstige scenario voor zijn World Economic Outlook "referentieprognose", die uitgaat van een kortdurend conflict en normaliserende olieprijzen in de tweede helft van 2026, met een gemiddelde van $82 per vat voor het jaar — ruim onder de Brent-ruwe olietoekomstenprijs van dinsdag van ongeveer $96.

Enkele minuten na het vrijgeven van de vooruitzichten zei Pierre-Olivier Gourinchas, hoofdeconoom van het IMF, dat deze mogelijk al verouderd is. Hij vertelde verslaggevers dat met aanhoudende energieverstoringen en geen duidelijk pad om het conflict te beëindigen, het "ongunstige scenario" van het IMF er steeds waarschijnlijker uitziet.

Dat middenpad voorziet een langer conflict dat olieprijzen rond $100 per vat dit jaar houdt en $75 in 2027, met een wereldwijde groei die dit jaar daalt naar 2,5% van 3,4% in 2025.

"Ik zou zeggen dat we ergens tussen het referentiescenario en het ongunstige scenario zitten," zei Gourinchas. "En natuurlijk drijven we met elke dag die voorbijgaat en elke dag dat we meer verstoring in energie hebben, dichter naar het ongunstige scenario toe."

Zonder het conflict in het Midden-Oosten zou het IMF zijn groeivooruitzichten met 0,1 procentpunt hebben opgewaardeerd naar 3,4%, vanwege een aanhoudende technologie-investeringsboom, lagere rentetarieven, minder strenge Amerikaanse tarieven en begrotingssteun in sommige landen.

Het IMF had in januari voorspeld dat olie zou dalen naar ongeveer $62 in 2026.

Het slechtste "ernstige scenario" van het IMF gaat uit van een verlengd en verdiepend conflict en veel hogere olieprijzen die leiden tot grote verstoringen op de financiële markten en strakkere financiële voorwaarden, waardoor de mondiale groei wordt teruggebracht tot 2%.

"Dit zou een kantje boord betekenen voor een wereldwijde recessie," zei het IMF, eraan toevoegend dat de groei sinds 1980 slechts vier keer onder dat niveau is geweest — met de laatste twee ernstige recessies in 2009, na de financiële crisis, en in 2020 toen de COVID-19-pandemie woedde.

Inflatiedruk

Gourinchas zei dat een aantal landen in regelrechte recessies zou verkeren onder dit scenario, met olieprijzen die gemiddeld $110 per vat bedragen in 2026 en $125 in 2027. Prijzen op dit niveau voor langere tijd zouden ook de verwachtingen vergroten "dat inflatie blijft bestaan," wat leidt tot bredere prijsstijgingen en eisen voor loonstijgingen.

"Die verandering in inflatieverwachtingen zal vereisen dat centrale banken op de rem trappen en proberen de inflatie weer naar beneden te brengen," zei hij, eraan toevoegend dat dit meer pijn kan vereisen dan in 2022.

Het IMF zei echter dat centrale banken mogelijk in staat zijn om "door te kijken" bij een kortdurende stijging van energieprijzen en de rente stabiel te houden te midden van zwakkere activiteit, wat een feitelijke monetaire versoepeling zou zijn, maar alleen als de inflatieverwachtingen verankerd blijven.

De wereldwijde inflatie voor 2026 zou meer dan 6% bedragen in het ernstige scenario, vergeleken met 4,4% in het meest optimistische referentiescenario, wat de aanname is voor de land- en regionale groeivoorspellingen van het IMF.

Vooruitzichten grote economieën

Het IMF verlaagde zijn groeivooruitzichten voor de VS voor dit jaar naar 2,3%, slechts een tiende van een procentpunt lager dan in januari, wat het positieve effect weerspiegelt van belastingverlagingen, het vertraagde effect van renteverlagingen en voortgezette AI-datacenterinvesteringen die de hogere energiekosten gedeeltelijk compenseren. Deze effecten worden verwacht door te zetten in 2027, met een groei die nu wordt voorspeld op 2,1%, een tiende punt hoger dan in januari.

De eurozone, die nog steeds worstelt met hogere energieprijzen veroorzaakt door de Russische invasie van Oekraïne in 2022, krijgt een grotere klap van het conflict in het Midden-Oosten, met zijn groeivooruitzichten die in beide jaren 0,2 procentpunten dalen naar 1,1% in 2026 en 1,2% voor 2027.

Japan's groei blijft grotendeels ongewijzigd onder het meest gunstige scenario op een zwakke 0,7% voor 2026 en 0,6% voor 2027, maar het IMF zei dat het verwacht dat de Bank of Japan de rente in een iets sneller tempo zal verhogen dan zes maanden geleden werd verwacht.

Het IMF voorspelde China's groei voor 2026 op 4,4%, een tiende punt lager dan in januari, aangezien de hogere energie- en grondstoffenkosten gedeeltelijk worden gecompenseerd door lagere Amerikaanse tariefpercentages en overheidssteunmaatregelen. Maar het IMF zei dat tegenwind van een neerslachtige vastgoedsector, een krimpende beroepsbevolking, lagere rendementen op investeringen en tragere productiviteitsgroei China's groei in 2027 zullen terugbrengen tot 4%, een voorspelling die ongewijzigd blijft ten opzichte van januari.

Opkomende markten, Midden-Oosten zwaar getroffen

Over het algemeen krijgen opkomende markten en ontwikkelingslanden, waar het bruto binnenlands product (bbp) meestal afhankelijker is van olie-inputs, een grotere klap van het conflict in het Midden-Oosten dan geavanceerde economieën, met een groei in 2026 die naar verwachting 0,3 procentpunten daalt naar 3,9%.

Nergens is dit meer uitgesproken dan in het epicentrum van het conflict in de regio Midden-Oosten en Centraal-Azië, die zijn bbp-groei in 2026 met twee volledige procentpunten zal zien dalen naar 1,9% te midden van wijdverspreide infrastructuurschade en sterk verminderde energie- en grondstoffenexport.

Bbp-dalingen voor 2026 worden voorspeld op 6,1% voor Iran, 8,6% voor Qatar, 6,8% voor Irak, 0,6% voor Koeweit en 0,5% voor Bahrein.

Maar uitgaande van een kortdurend conflict, herstelt de regio zich snel, met een bbp-groei in 2027 die terugveert naar 4,6%, een sprong van 0,6 procentpunt ten opzichte van de voorspellingen van januari.

Het enige lichtpuntje onder opkomende markten is India, dat groei-upgrades zag van ongeveer een tiende van een procentpunt naar 6,5% voor zowel 2026 als 2027, deels te danken aan het momentum van sterke groei aan het einde van vorig jaar en een overeenkomst om het Amerikaanse tariefpercentage op Indiase importen te verlagen.

Fiscale steun voor brandstofkosten

Het IMF zei dat regeringen in de verleiding zullen komen om fiscale maatregelen te implementeren om de pijn van hogere energieprijzen te verlichten, inclusief prijsplafonds, brandstofsubsidies of belastingverlagingen, maar waarschuwde tegen deze impulsen te midden van nog steeds verhoogde begrotingstekorten en stijgende staatsschuld.

Gourinchas zei dat het "volkomen legitiem" was om de meest kwetsbaren te willen beschermen, maar subsidies in het ene land kunnen leiden tot brandstoftekorten in andere landen die ze zich niet kunnen veroorloven.

"Je moet het op een zeer gerichte, zeer tijdelijke manier doen die niet echt het fiscale kader verstoort" dat de meeste landen nodig hebben om hun fiscale buffers te herbouwen, zei hij. – Rappler.com