De inflatiedruk op middellange termijn is vrijwel ongewijzigd vergeleken met de laatste beoordeling van het monetair beleid.
Ondanks de escalatie in het Midden-Oosten is het scenario voor de mondiale economische ontwikkelingen niet fundamenteel veranderd.
Met het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten zijn de Zwitserse economische vooruitzichten voor de komende kwartalen onzekerder geworden.
De economische vooruitzichten voor Zwitserland verbeterden licht in de eerste maanden van het jaar.
De groei zou op korte termijn vrij gedrukt kunnen zijn, voordat deze op middellange termijn weer aantrekt.
Hoewel de economische vooruitzichten voor Zwitserland in de komende maanden onzeker zijn en de groei op kortere termijn vrij gedrukt zou kunnen zijn, wordt verwacht dat de groeivooruitzichten op middellange termijn zullen verbeteren.
Voor 2026 wordt een Zwitserse BBP-groei van ongeveer 1% verwacht en voor 2027 ongeveer 1,5%.
Hoewel de output gap momenteel negatief is vanwege de daling van het BBP in het derde kwartaal, wordt verwacht dat deze in de komende kwartalen zal sluiten.
De werkloosheid is gestabiliseerd en zou in de komende kwartalen enigszins moeten dalen.
De Zwitserse inflatie zal waarschijnlijk op korte termijn stijgen vanwege hogere energieprijzen, maar binnen het bereik blijven dat consistent is met prijsstabiliteit.
De raad van bestuur merkte op dat de monetaire omstandigheden strakker zijn dan ten tijde van de beoordeling van het monetair beleid in december, vanwege de appreciatie van de Zwitserse frank.
Op middellange termijn zal de Zwitserse inflatie waarschijnlijk weer dalen.
In het licht van de gepresenteerde vooruitzichten met betrekking tot inflatie en de economie blijven ze echter passend.
Het concludeerde ook dat het monetair beleid momenteel nog steeds als expansief kan worden beschouwd, zoals onder andere blijkt uit de groei van het krediet en de brede monetaire aggregaten.
Het belangrijkste risico voor de economische en inflatievooruitzichten voor Zwitserland komt voort uit ontwikkelingen in de wereldeconomie.
De oorlog in het Midden-Oosten zou de economische activiteit sterker kunnen afremmen en de opwaartse druk op de Zwitserse frank kunnen vergroten.
Gezien de geopolitieke situatie en de bijbehorende vlucht naar veilige havens, zou de bereidheid van de SNB om te interveniëren op de valutamarkt echter hoog moeten blijven om een snelle en buitensporige appreciatie van de frank tegen te gaan.
De SNB overwoog hoe de effecten van de oorlog in het Midden-Oosten werden meegenomen in de huidige prognoses en analyses.
Tot nu toe is slechts een lichte daling van het sentiment waarneembaar.
De SNB behandelde de vraag waarom Zwitserland minder wordt beïnvloed door hoge energieprijzen dan andere landen.
De reden hiervoor is dat energie van minder belang is voor de consumptie.
De Zwitserse maakindustrie is ook minder afhankelijk van energieprijzen.
De raad van bestuur besprak de voorwaardelijke inflatieprognose, die ervan uitgaat dat het beleidsrentetarief van de SNB ongewijzigd blijft op 0%
De prognose ligt binnen het bereik van prijsstabiliteit over de gehele prognosehorizon.
Op korte termijn is deze hoger dan de decemberprognose vanwege de stijging van de energieprijzen.
Op middellange termijn vermindert de appreciatie van de Zwitserse frank de inflatiedruk, waardoor mogelijke tweede-ronde-effecten van de stijging van de energieprijzen worden tegengegaan.
De inflatieprognose op middellange termijn ligt daarom zeer dicht bij die van het vorige kwartaal.
Geen directe reactie van de Zwitserse frank (CHF) na de publicatie van de SNB-notulen. USD/CHF stijgt echter in de Europese handel en heeft zijn vroege verliezen goedgemaakt, en draait vlak rond 0,7820 terwijl de Amerikaanse dollar (USD) terugveert.
Bron: https://www.fxstreet.com/news/snb-minutes-swiss-economic-outlook-becomes-uncertain-due-to-middle-east-war-202604160809
