Bitcoin-financieringsrente blijft negatief, zelfs wanneer BTC-prijs boven de $75K handelt: Hoe kan dat?

Belangrijkste punten:

• Negatieve financieringspercentages voor Bitcoin-futures duiden op verliezen in een bearmarkt en gedwongen liquidaties in plaats van een verschuiving in sentiment. 

• Institutionele instroom in Bitcoin-ETF's en bedrijfsaccumulatie suggereren dat de spotvraag solide blijft.

Bitcoin (BTC) werd verkocht in de vroege handelsuren bij de opening van de Amerikaanse aandelenmarkt, waarbij het niveau van $75.000 kort werd verloren voordat het herstelde. Deze onverwachte prijsschommeling veroorzaakte $120 miljoen aan liquidaties van geleveragede long (koop) BTC-futuresposities. Tijdens deze beproeving is het Bitcoin-financieringspercentage negatief gebleven, wat zou kunnen wijzen op verdere neerwaartse druk en een potentieel voordeel voor de bears. 

Het negatieve financieringspercentage is sinds maandag de norm geweest, wat wijst op een gebrek aan vraag naar bullish leverage. Negatieve percentages betekenen dat shorts (verkopers) degenen zijn die betalen om hun posities open te houden. Onder neutrale omstandigheden zou de indicator tussen 5% en 10% moeten liggen om de kapitaalkosten en wisselrisico's te compenseren. Op het eerste gezicht duidt een percentage van 20% op overtuiging, maar dat is niet het hele verhaal.

Liquidaties ondersteunen Bitcoin's negatieve financieringspercentage

De financieringspercentages voor perpetual contracts worden op de meeste beurzen elke 8 uur berekend. Tijdelijke pieken tot 20%, positief of negatief, zijn niet bijzonder zorgwekkend voor de meeste traders, aangezien ze neerkomen op een dagelijkse vergoeding van 0,05%. In essentie bedragen de kosten 1%, zelfs als de positie extreem hoge leverage heeft, zoals 20x. Tenzij dit probleem veel langer aanhoudt, is het nauwelijks een last.

Bearish Bitcoin-posities zijn sinds maandag gedwongen geliquideerd voor $365 miljoen, wat natuurlijk het onderpand op shortposities heeft uitgehold. Traders hadden ervoor kunnen kiezen om stil te blijven zitten in plaats van zich te haasten om marge toe te voegen, in de verwachting dat de financieringspercentages zichzelf zouden aanpassen. Het negatieve financieringspercentage weerspiegelt dus verliezen van bears in plaats van overtuiging.

Bitcoin's intraday-bewegingen hebben de afgelopen weken grotendeels de S&P 500-index gevolgd. De Amerikaanse aandelenmarkt sprong donderdag naar een nieuw record, terwijl Bitcoin ver verwijderd blijft van zijn piek van $126.200. Opeenvolgende mislukkingen om het niveau van $76.000 te herstellen verklaren gedeeltelijk het gebrek aan enthousiasme op de BTC-derivatenmarkten. Toch zijn de laatste ronde Amerikaanse economische gegevens ondersteunend voor risicomarkten, inclusief Bitcoin.

De Amerikaanse industriële productie daalde in maart met 0,5% ten opzichte van de vorige maand, volgens gegevens die donderdag door de Federal Reserve werden vrijgegeven. Duurzame consumptiegoederen waren het negatieve hoogtepunt, met een daling van de autoproductie van 2,8%. Parallel hieraan stegen de voortdurende werkloosheidsclaims met 31.000 tot een seizoensgecorrigeerd 1,818 miljoen tijdens de week eindigend op 4 april.

Hoewel contra-intuïtief, profiteerde de S&P 500 van de toegenomen economische recessie, die de overheid dwong stimuleringsmaatregelen te versnellen. De opwaartse druk op inflatie, die ook is aangewakkerd door de stijging van de olieprijzen, vermindert de stimulansen om vastrentende beleggingen aan te houden.

Gerelateerd: Bitcoin bull run 'nog te vroeg' om aan te kondigen aangezien vraag achterblijft bij vertrekkend kapitaal–Analist

De Bitcoin-optiemarkgegevens geven geen tekenen van buitensporige vraag naar neerwaartse prijsbescherming. De premie betaald op put (verkoop) opties op Deribit is de afgelopen week achtergebleven bij de equivalente call (koop) instrumenten. De $921 miljoen aan netto-instroom in in de VS genoteerde Bitcoin-spot-ETF's over vijf dagen, samen met voortdurende accumulatie van Strategy (MSTR US), versterkte het vertrouwen van beleggers. 

Op dit moment wekt Bitcoin's negatieve financieringspercentage geen alarm, vooral omdat de vraag van institutionele beleggers sterk blijft op BTC's spotmarkten.