Verwacht wordt dat de Canadese CPI de inflatie-impact van de oorlog van Iran zal tonen

Canada's economische agenda begint maandag met de belangrijkste cijfers van de Consumentenprijsindex (CPI) voor maart, die nauwlettend zullen worden gevolgd om de inflatie-impact van de oorlog in Iran te meten. De gegevens, gepubliceerd door Statistics Canada, zullen waarschijnlijk een aanzienlijke toename van de prijsdruk bevestigen, gedreven door hogere energiekosten. 

Marktanalisten verwachten dat de maandelijkse CPI met 1,1% zal versnellen, meer dan het dubbele van de 0,5% aflezing die werd gezien voordat de oorlog in februari begon. Ondertussen wordt verwacht dat de CPI op jaarbasis is gegroeid met een jaar-op-jaar (YoY) percentage van 2,5%, tegenover 1,8% in de vorige maand. 

De scherpe stijging van de olie- en gasprijzen, als gevolg van de blokkade van de Straat van Hormuz, zou de belangrijkste drijfveer zijn geweest van de hogere inflatiecijfers. De kerninflatie, die de invloed van energie- en voedselprijzen uitsluit, wordt echter als redelijk stabiel gezien, met een stijging van 0,3% in maart, vergeleken met 0,4% in de vorige maand, en een stijging naar 2,4% van 2,3% jaar-op-jaar.

Deze cijfers zullen waarschijnlijk enkele wenkbrauwen doen fronsen bij het monetair beleidscomité van de Bank of Canada (BoC), en zeer waarschijnlijk de mogelijkheid van een renteverhoging weer op tafel brengen. De BoC heeft de rente de afgelopen twee jaar met 2,75% verlaagd.

Wat kunnen we verwachten van Canada's inflatiepercentage?

Canada's centrale bank liet zijn basisrente ongewijzigd, op 2,25%, tijdens zijn vergadering van 18 maart, maar de monetaire beleidsverklaring waarschuwde al voor "toegenomen volatiliteit in mondiale energieprijzen en financiële markten, en verhoogde risico's voor de wereldeconomie", voortvloeiend uit de oorlog tussen de VS en Iran.

Inflatiegegevens voor maart zullen die angsten bevestigen. Zoals eerder vermeld, wordt verwacht dat de algemene CPI-inflatie zal stijgen naar 2,5%, terwijl de kerninflatie zou stijgen naar 2,4%, in beide gevallen aanzienlijk boven het inflatiedoel van 2% van de centrale bank. 

Deze cijfers zullen zeker marktspeculaties over monetaire verkrapping aanwakkeren, hoewel het bredere macro-economische beeld het monetaire beleidsstandpunt van de bank vertroebelt. De Canadese economie kromp met 0,2% in het laatste kwartaal van 2025, en het maandelijkse Bruto Binnenlands Product (BBP) vertoonde een magere groei van 0,1% in januari. Gegevens van de Ivey Purchasing Managers' Index (PMI) van maart onthulden dat de bedrijfsactiviteit voor het eerst sinds november kromp, wat wijst op een zwak einde van het kwartaal.

In deze context zullen BoC-beleidsmakers waarschijnlijk twee keer nadenken voordat ze te vroeg de rente verhogen, omdat dit een toch al kwetsbare groei zou kunnen schaden en de economie in een recessie zou kunnen doen belanden. ING-analist Francesco Pesole merkt op: "Markten prijzen ongeveer 40 basispunten verkrapping in tegen december, wat er te agressief uitziet gezien het feit dat de BoC niet veel animo voor verhogingen heeft gesignaleerd, en de aandacht kan binnenkort verschuiven naar USMCA-heronderhandelingen – een groot neerwaarts risico voor Canada's activiteit en banen."

Wanneer worden de Canada CPI-gegevens verwacht, en hoe zou dit USD/CAD kunnen beïnvloeden?

Canada's Consumentenprijsindexcijfers voor maart zullen door Statistics Canada op maandag om 13:30 GMT worden vrijgegeven. Hogere inflatiecijfers, wanneer ze worden aangedreven door sterkere economische activiteit en een krappe arbeidsmarkt, hebben de neiging een positieve impact op de valuta te hebben. Deze keer is het scenario echter enigszins anders.

De Canadese economische groei blijft traag, belast door de hogere tarieven van de VS, zijn belangrijkste handelspartner. Met dit in gedachten zal een scherpe stijging van de inflatie hoofdpijn veroorzaken voor de Bank of Canada, die zal moeten kiezen tussen het ondersteunen van economische groei en het bestrijden van inflatie, en zou de Loonie kunnen schaden.

Alles bij elkaar zal een sterke CPI waarschijnlijk zorgen oproepen over stagflatie en de Canadese Dollar onder druk zetten. In het huidige scenario zou de CAD worden bevoordeeld door zachter dan verwachte inflatiecijfers, die de Bank of Canada wat tijd zouden geven om te wachten op aanvullende gegevens voordat ze haar volgende monetaire beleidsstappen beslist.

Met betrekking tot de USD/CAD observeert Guillermo Alcala, FX-analist bij FXStreet, de neerwaartse trend van het paar sinds begin april, eerder te wijten aan de zwakte van de Amerikaanse Dollar, temidden van het optimisme van beleggers over een oplossing van het conflict in het Midden-Oosten, dan aan enige intrinsieke kracht van de Canadese Dollar.

"Bulls van de Canadese Dollar richten zich op het gebied tussen 1,3650 en 1,3670, waar de USD/CAD vorige week steun vond en ook op 16 en 23 maart, vóór het dieptepunt van 9 maart op 1,3525". Alcalá waarschuwt echter voor technische indicatoren: "De overkochte niveaus in de 4-uurs Relative Strength Index (RSI) en enige bearish divergentie in het Moving Average Convergence Divergence (MACD) histogram suggereren dat een correctieve reactie op komst zou kunnen zijn."

Aan de bovenkant ziet Alcalá het "gebied van 1,3735 (dieptepunt van 14 april) als directe weerstand, vóór het hoogtepunt van 15 april, net onder 1,3790, en de hoogtepunten van 13 april rond 1,3875."