LatAm FX: Positieverisico's na sterke winsten – BNY

BNY's Geoff Yu merkt op dat Latijns-Amerikaanse (LatAm) valuta's de opvallendste presteerders zijn onder de Opkomende Markten (EM) FX, met posities die gedurende het hele conflict sterk zijn gebleven en worden ondersteund door aantrekkelijke nominale en reële rentes. Hij waarschuwt echter dat als de risicobereidheid na het staakt-het-vuren toeneemt, stromen kunnen roteren naar goedkopere APAC (Azië-Pacific) en EMEA (Europa, het Midden-Oosten en Afrika) activa, waardoor verdere opwaartse ruimte voor LatAm FX wordt beperkt ondanks solide fundamenten.

Sterke carry maar kwetsbare positionering

"Op de FX-markten is het herstel van het risicosentiment nog voorzichtig, maar de EM FX-posities beginnen geleidelijk toe te nemen. De prestatieverdeling blijft echter ongelijkmatig."

"In het afgelopen kwartaal heeft de dollar aanhoudende grensoverschrijdende druk ondervonden, gedreven door hedgevraag die in januari en februari domineerde en opnieuw is opgedoken sinds het staakt-het-vuren. LatAm leverde aan het andere uiterste een uitstekend kwartaal en was veruit de meest aangekochte regio."

"Het blijft de best aangehouden regio. Gedurende het hele conflict is geen enkele valuta in de buurt gekomen van een onderbezette positie."

"Als het staakt-het-vuren standhoudt en de risicobereidheid toeneemt, betekent de ruimte voor positionsherstel over risicoactiva dat het moeilijk zal zijn voor Latijns-Amerikaanse valuta's om voort te bouwen op de huidige positionering. In eerste instantie hoeft dit niet te betekenen dat de carry verslechtert, wat aanzienlijke verkopen van Latijns-Amerikaanse valuta's zou inhouden."

"APAC en EMEA kunnen aantrekkelijker worden naarmate de waarderingen verbeteren. Risicorotatie zou materieel kunnen versnellen, gedreven door de geleidelijke daling van USD-financieringskosten."

(Dit artikel is gemaakt met behulp van een kunstmatige intelligentietool en beoordeeld door een redacteur.)