Morgan Stanley's MSBT vermijdt uitstroom gedurende de eerste handelsmaand

Morgan Stanley's spot bitcoin ETF heeft zijn eerste maand afgerond zonder ook maar één dag van netto-uitstroom, terwijl grotere rivaliserende fondsen in dezelfde periode herhaaldelijk terugkoopsessies kenden.

SoSoValue-gegevens die door crypto.news zijn bekeken, toonden aan dat Morgan Stanley's MSBT elke handelsdag sinds de lancering op 8 april nieuw kapitaal bleef aantrekken, terwijl de bredere Amerikaanse spot bitcoin ETF-markt afwisselde tussen grote instroom- en uitstroomsessies. Op 7 mei alleen al voegde MSBT $5,7 miljoen toe, terwijl BlackRock's IBIT $27,2 miljoen verloor, Fidelity's FBTC $97,6 miljoen verloor en ARKB $26,6 miljoen aan uitstroom registreerde.

MSBT werd gelanceerd in een zwakke sessie voor de ETF-sector en trok op de eerste dag $30,6 miljoen aan instroom en ongeveer $34 miljoen aan handelsvolume, terwijl de bredere categorie $94 miljoen zag vertrekken uit spot bitcoin-fondsen. 

Bloomberg Senior ETF-analist Eric Balchunas zei later dat het debuut behoorde tot de top 1% van ETF-lanceringen.

Binnen zes handelssessies had het fonds $103 miljoen aan cumulatieve instroom overschreden en daarmee WisdomTree's BTCW overtroffen, dat al actief is sinds januari 2024 en in zijn gehele bestaan ongeveer $86 miljoen aan totale netto-instroom heeft verzameld.

Lage-kostenstrategie wint terrein

MSBT betrad de markt met een sponsorvergoeding van 0,14%, de laagste onder alle Amerikaanse spot bitcoin ETFs. Grayscale's Bitcoin Mini Trust rekent 0,15%, Bitwise's BITB rekent 0,20%, ARKB rekent 0,21%, terwijl zowel IBIT als FBTC op 0,25% zitten. Grayscale's legacy GBTC-fonds draagt nog steeds een vergoeding van 1,50%.

Het prijsverschil lijkt marginaal voor kleinere beleggers, maar schaalt snel op voor instellingen: een verschil van 11 basispunten tussen MSBT en IBIT vertaalt zich bij een allocatie van $1 miljard naar ongeveer $1,1 miljoen per jaar.

Handelsactiviteit wees ook op aanhoudende vraagdruk. SoSoValue-gegevens toonden aan dat MSBT op 7 mei verhandeld werd tegen een premie van 0,24% ten opzichte van de nettovermogenswaarde, boven IBIT's 0,18% en FBTC's 0,13%.

Morgan Stanley's crypto-expansie heeft zich uitgebreid voorbij ETFs. Zoals crypto.news eerder berichtte, lanceerde de bank op 6 mei een pilot crypto-handelsdienst op ETrade met een vaste transactievergoeding van 0,5% voor bitcoin-, ether- en solana-transacties uitgevoerd via Zerohash-infrastructuur. 

Bloomberg berichtte dat Morgan Stanley lager scoort dan Coinbase, Fidelity en Charles Schwab op het gebied van crypto-handelskosten voor particulieren.

Eric Balchunas zei dat concurrenten de prijsstelling waarschijnlijk niet ongewijzigd zouden laten en vergeleek de situatie met de tariefcompressiestrijd die volgde op de lancering van spot bitcoin ETFs.

Adviseurs nog niet volledig ingestapt

Bijna alle vroege instroom in MSBT was afkomstig van zelfgestuurde beleggers in plaats van Morgan Stanley's adviesketen.

"Bijna alle activiteit in die eerste week of twee was zelfgestuurd, wat betekent dat het niet onze adviseurs waren die dit verkochten," zei Amy Oldenburg, hoofd digitale activa bij Morgan Stanley, op de Consensus-conferentie in Miami.

Morgan Stanley beheert ongeveer $9,3 biljoen aan klantactiva via ongeveer 16.000 financiële adviseurs, hoewel de bank tijdens de eerste weken van het fonds de toegang tot MSBT nog niet had opengesteld op haar vermogensbeheerplatform.

Eenmaal geïntegreerd in dat kanaal zou de ETF toegang krijgen tot een van de grootste distributiesystemen verbonden aan een Amerikaanse financiële instelling. Morgan Stanley ontwikkelt ook een eigen digitale wallet die naar verwachting later in 2026 beschikbaar komt en cryptocurrencies zal bewaren naast getokeniseerde aandelen, obligaties en vastgoedactiva.

De eerste maand van MSBT viel samen met hernieuwde vraag in de Amerikaanse spot bitcoin ETF-sector. SoSoValue-gegevens toonden aan dat de 13 spot bitcoin-fondsen meer dan $3 miljard aantrokken over zes opeenvolgende weken tot en met 8 mei, de langste positieve reeks sinds medio 2025. Het totale vermogen in de categorie bereikte $106,6 miljard, gelijk aan 6,67% van de marktkapitalisatie van bitcoin, terwijl de cumulatieve instroom sinds de lancering steeg naar $59,3 miljard.

Balchunas verwachtte dat MSBT in zijn eerste jaar uiteindelijk $5 miljard aan beheerd vermogen zou kunnen bereiken, hoewel hij aangaf dat door adviseurs gestuurde stromen waarschijnlijk zouden moeten versnellen om het huidige tempo van het fonds te handhaven.