JPMorgan waarschuwing voor ether zegt dat netwerkgroei de enige oplossing is

JPMorgan-analisten voor ether en altcoins zeiden dat de tokens bitcoin niet zullen bijhouden zonder een grote toename van de netwerkactiviteit.

JPMorgan zei dat ether en de bredere altcoin-markt een jarenlange underperformance ten opzichte van bitcoin waarschijnlijk niet zullen omdraaien zonder een betekenisvolle toename in netwerkactiviteit, DeFi-adoptie en toepassingen in de echte wereld.

De analisten van de bank, geleid door managing director Nikolaos Panigirtzoglou, betoogden dat bitcoin op bijna elke institutionele maatstaf beter blijft presteren dan ether. De notitie verschijnt terwijl bitcoin rond de $76.760 handelt en ether rond de $2.260.

Bitcoin-ETF's leiden het herstel

Bitcoin spot-ETF's hebben ongeveer twee derde hersteld van de uitstromen die verband houden met de verkoopgolf door het Iran-conflict, terwijl ether spot-ETF's slechts ongeveer een derde hebben hersteld, aldus JPMorgan. De CME-futurespositionering in bitcoin bevindt zich dicht bij niveaus van vóór de crash, terwijl ether nog moet inhalen.

"En deze underperformance-trend die in 2023 begon, zal waarschijnlijk niet veranderen tenzij we betekenisvolle verbeteringen zien in netwerkactiviteit, DeFi en toepassingen in de echte wereld," schreef Panigirtzoglou.

Waarom Ethereum-upgrades mogelijk niet voldoende zijn

De aankomende Ethereum-upgrades Glamsterdam en Hegota zijn ontworpen om de schaalbaarheid te verbeteren en transactiekosten te verlagen. JPMorgan waarschuwde dat eerdere upgrades er niet in slaagden de onchain-activiteit te stimuleren en in plaats daarvan de kosten van Layer 2 en de vergoedingen van de hoofdketen verlaagden, waardoor het ETH-verbrandingsmechanisme werd verzwakt en het nettoanod toenam.

De eerdere waarschuwingen van de bank over Ethereum-upgrades werden vorige week behandeld op crypto.news, waarbij analisten betoogden dat technische verbeteringen alleen de verminderde verbranding niet kunnen compenseren tenzij de vraag voldoende groeit om de toename van het aanbod te absorberen.

Altcoin-liquiditeit en hacks wegen op het vertrouwen

Naast ether zei JPMorgan dat altcoins bitcoin al sinds 2023 onderpresteren vanwege krappere liquiditeit, zwakkere marktdiepte en -breedte, tragere DeFi-groei en herhaalde hacks en beveiligingsinbreuken.

"Al deze factoren hebben het vertrouwen in het bredere altcoin-ecosysteem ondermijnd en de inzet van nieuw kapitaal ontmoedigd," aldus de analisten.

Momentum-beleggers, waaronder commodity trading advisers en crypto quant-fondsen, hebben na de deleverage-gebeurtenis in oktober conservatieve posities aangehouden in beide activa. De eerdere verwachting van de bank voor institutioneel geleide instroom in 2026 leunde op bitcoin als de primaire begunstigde van regulatoire vooruitgang.

CLARITY Act aangemerkt als potentiële katalysator

JPMorgan wees op regulatoire duidelijkheid als de ene variabele die de dynamiek zou kunnen veranderen. De CLARITY Act, die definieert welke digitale activa onder de SEC vallen en welke onder de CFTC, werd op 14 mei door de Senate Banking Committee goedgekeurd met een bipartisane stemming van 15-9.

De bank heeft gezegd dat goedkeuring nieuwe institutionele activiteit kan uitlokken rond crypto-durfkapitaalfinanciering, M&A, IPO's en adoptie door traditionele financiële instellingen.

Tot die tijd concludeert het rapport dat institutioneel kapitaal zal blijven neigen naar bitcoin als de meest zuivere macrotrade in de activaklasse.