'DeFi is dood' terwijl biljoenendollarmarkt wacht op onchain financiering, zegt Maple Finance CEO Powell

"DeFi is dood." Zo vat Maple Finance CEO en medeoprichter Sid Powell samen wat hij de komende jaren voor crypto ziet aankomen.

Dit betekent echter niet het einde van gedecentraliseerde financiën; het is eerder het einde van het behandelen van DeFi als iets dat gescheiden is van traditionele markten.

"Over een paar jaar zullen instellingen helemaal geen onderscheid meer maken tussen DeFi en TradFi," legde Powell uit aan CoinDesk in een interview. "Uiteindelijk zal alle kapitaalmarktactiviteit onchain plaatsvinden."

Denk er zo over: vóór het internet kochten mensen goederen en diensten op de traditionele manier — door fysiek naar handelaren te gaan. Na de internet- en e-commercerevolutie winkelen mensen nog steeds, maar het grootste deel gebeurt met slechts één of twee klikken.

Volgens Powell zullen blockchains een vergelijkbare rol spelen in de financiële dienstensector. Onchain financiën zijn simpelweg de volgende technologielaag waarop de mondiale markten zich zullen vestigen, net zoals het internet veranderde hoe mensen winkelen.

De meeste mensen en bedrijven vertrouwen nu meer op e-commerceplatforms zoals Amazon of Alibaba om hun goederen en diensten te kopen, omdat het een gemakkelijkere, efficiëntere en soms kosteneffectievere manier is om het beste product of de beste waarde te vinden.

Powell verwacht een vergelijkbare verschuiving in de traditionele financiële dienstensector, waarbij crypto de infrastructuur wordt voor kapitaalmarkten, waarbij de meeste transacties worden verrekend en afgewikkeld via openbare grootboeken in plaats van verouderde systemen. Hij ziet ook dat meer schuldenkapitaalmarkten crypto-native structuren overnemen, waaronder BTC-gedekte hypotheken en andere door activa gedekte effecten die gekoppeld zijn aan cryptoleningen, evenals crypto-kaartverstrekkers wiens vorderingen kunnen worden gesecuritiseerd en verkocht op de kapitaalmarkten.

Natuurlijk zal er een adequaat regelgevingskader moeten worden vastgesteld voordat deze verschuiving plaatsvindt.

En wie zal dit nieuwe financiële systeem gebruiken? Staatsinvesteringsfondsen, pensioenbeheerders, verzekeraars en grote vermogensbeheerders, of "de leidinggevende klasse die de financiële markten van de wereld controleert," zoals Powell het verwoordt, zullen de belangrijkste houders zijn van dit nieuwe "onchain papier".

Dit is wat Powell bedoelt wanneer hij zegt: "DeFi is dood," waarbij de blockchaintechnologie de dominante infrastructuurlaag wordt, zonder er zelfs twee keer over na te denken dat mensen een nieuwe technologie gebruiken om hun dagelijkse financiële transacties uit te voeren

De $50 biljoen reden

Hoewel de totale hervorming tijd kan kosten, worden tekenen van een dergelijke verandering al in het hele systeem gevoeld.

Neem bijvoorbeeld stablecoins. Na de goedkeuring van de GENIUS Act nemen financiële reuzen massaal hun gebruik over of overwegen dit. PayPal heeft PYUSD gelanceerd, Société Générale heeft euro- en dollar-gekoppelde stablecoins uitgegeven via zijn crypto-eenheid, en Fiserv heeft FIUSD geïntroduceerd voor gebruik in betalingsnetwerken, terwijl Wall Street-reuzen waaronder Bank of America (BAC), Citi en (C) Wells Fargo (WFC) interesse hebben getoond om dit voorbeeld te volgen.

Visa (V) en Mastercard (MA) geven geen munten uit, maar bouwen stablecoin-afwikkelingsrails die acceptatie kunnen versnellen en de concurrentie kunnen intensiveren met getokeniseerde deposito's en ander door banken geleid digitaal geld.

Dit is waar Powell's meest agressieve voorspelling over de nieuwe verschuiving in het financiële systeem naar voren komt: stablecoins zouden in 2026 $50 biljoen aan transacties kunnen verwerken, waarmee ze grote kaartnetwerken overtreffen.

Hij presenteert stablecoins als een krachtig maar nog steeds ondergewaardeerd instrument voor handelaren en kleine bedrijven. Detailhandelaren opereren al met krappe marges en betalen 2%-3% aan Visa en Mastercard op kaartbetalingen.

Het gebruik van stablecoins voor afwikkeling kan deze kosten aanzienlijk verlagen, waardoor effectief meerdere procentpunten van de omzet worden teruggegeven aan handelaren.

Die economische prikkel, stelt Powell, zal kleine bedrijven ertoe aanzetten om snel stablecoins te adopteren, terwijl neobanken en uiteindelijk traditionele banken ze direct uitgeven en ondersteunen.

Hij ging zelfs zo ver om grote stablecoin-uitgevers te vergelijken met verzekeraars zoals Berkshire Hathaway, omdat ze genieten van negatieve kapitaalkosten. Gebruikers storten dollars en uitgevers parkeren die fondsen in veilige activa, zoals staatsobligaties, waarbij ze rendement verdienen terwijl ze geen rente betalen op hun verplichtingen. Als ze voorzichtig opereren, wordt het verschil tussen wat ze verdienen en wat ze verschuldigd zijn een krachtige motor voor samengestelde rendementen, vergelijkbaar met hoe Warren Buffett verzekeringsfloat gebruikte.

Biljoen dollar markt

Wat betekent dit voor de DeFi-markt zoals die vandaag bestaat?

Het zou binnen de komende paar jaar tot wel $1 biljoen kunnen stijgen, zegt Powell. De ruimte is cyclisch en macro-afhankelijk, maar hij zegt dat het sneller groeit dan traditionele financiën en nauw verbonden is met het traject van stablecoins en getokeniseerde activa. De totale DeFi-marktkapitalisatie bedraagt momenteel ongeveer $69 miljard, volgens gegevens van CoinMarketCap.

Naarmate het circulerende aanbod van stablecoins groeit en meer real-world en crypto-native activa worden getokeniseerd, verwacht hij dat de totale waarde die in DeFi is vergrendeld parallel zal stijgen.

Naar zijn mening is de groei van DeFi uiteindelijk "een functie van de marktkapitalisatie van stablecoins en getokeniseerde activa".

Alles bij elkaar genomen gaat Powell's visie minder over crypto versus traditionele financiën en meer over hoe volledig traditionele financiën crypto-native worden. Als hij gelijk heeft, zal de "dood van DeFi" niet alleen het onderscheid tussen DeFi en TradFi vervagen; het zal verdwijnen in de infrastructuur van een nieuwe, op blockchain gebaseerde marktinfrastructuur.