Gabriela Moraes: Basel III en FIT21 Convergentie Katalyseert $20 Miljard Getokeniseerde Kredietmarkt

Gabriela Moraes, Strategisch Juridisch Adviseur van SQHWYD GLOBAL Ltd. en Partner bij Pinheiro Neto Advogados, publiceerde vandaag de 2025 Global Digital Asset Legal Review. Dit uitgebreide rapport stelt dat 2025 herinnerd zal worden als het jaar waarin regulatoire arbitrage eindigde en "Regulatoire Interoperabiliteit" begon, waarmee de juridische basis werd gelegd voor de massale opschaling van Real-World Assets (RWA).

Bazel III en de Bankentoegang

Moraes identificeert de volledige wereldwijde implementatie van Bazel III-standaarden voor crypto-activablootstellingen in januari 2025 als een keerpunt voor de sector.

"2025 was het jaar waarin banken officieel aan tafel kwamen," schrijft Moraes. "De onderscheidende classificatie van de Bazel-commissie voor getokeniseerde real-world assets (Groep 1b) stelde Tier-1 banken in staat om getokeniseerde obligaties en aandelen aan te houden met aanzienlijk lagere kapitaalvereisten dan niet-gedekte cryptocurrencies (Groep 2)."

Dit groene licht van de toezichthouder was de "missing link" voor institutionele adoptie. Het stelde banken in staat om deel te nemen aan het RWA-ecosysteem zonder punitieve kapitaalaftrekken, mits de onderliggende activa voldeden aan strikte juridische zekerheidscriteria. Als gevolg hiervan steeg de getokeniseerde private kredietmarkt naar $20 miljard tegen eind 2025, terwijl traditionele financiële instellingen zochten naar efficiënte afwikkelingslagen voor hun eigen balansen.

Brazilië's Wet 14.478: De Mondiale Gouden Standaard

Het rapport benadrukt het leiderschap van Brazilië in 2025. Met de volledige handhaving van Wet Nr. 14.478 (Wet op Virtuele Activa) bleek het mandaat voor absolute Activascheiding cruciaal bij het herstellen van het beleggervertrouwen.

"In 2025, terwijl andere jurisdicties worstelden met vermengingsproblemen, zorgde het Braziliaanse juridische kader ervoor dat klantactiva faillissementsbestendig bleven," merkt Moraes op.

Deze juridische zekerheid was de katalysator voor de Drex (Digital Real) pilot om eind 2025 naar de tweede fase te gaan. In tegenstelling tot retail CBDC's, richtte Drex zich op de wholesaleafwikkeling van getokeniseerde staatsobligaties. Moraes analyseert hoe Drex een programmeerbare juridische omgeving creëerde waarin het smart contract juridisch wordt erkend als de definitieve eigendomsregistratie, waarmee het "Oracle-probleem" voor real-world assets werd opgelost.

Het FIT21-effect: Grensoverschrijdende Harmonisatie

Moraes biedt een gedetailleerde analyse van de grensoverschrijdende implicaties van de Amerikaanse Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), die in 2025 breed werd gehandhaafd. Door de jurisdictie van de CFTC over digitale commodities te verduidelijken, bracht de VS zich in lijn met mondiale standaarden.

"De harmonisatie tussen FIT21 in de VS en Wet 14.478 in Brazilië creëerde voor het eerst een 'compliance-corridor'," stelt het rapport. "In 2025 zagen we de wrijvingsloze kapitaalstroom tussen Noord- en Zuid-Amerika, ondersteund door wederzijdse juridische erkenning van digitale activataxonomie."

Het rapport concludeert dat in 2026 het belangrijkste concurrentievoordeel voor digitale activaplatforms hun "Juridische Engineering" zal zijn—het vermogen om een Amerikaanse staatsobligatie in een token te verpakken die juridisch compliant is in Brazilië, deze te bewaren onder Bazel III-standaarden en onmiddellijk af te wikkelen.