USD/JPY stijgt boven 156,50 nu het voorzichtige verkrappingsbeleid van de BoJ de Japanse yen onder druk zet

De Japanse Yen (JPY) is een van 's werelds meest verhandelde valuta's. De waarde wordt grotendeels bepaald door de prestaties van de Japanse economie, maar meer specifiek door het beleid van de Bank of Japan, het verschil tussen Japanse en Amerikaanse obligatierendementen, of het risicosentiment onder handelaren, onder andere factoren.

Een van de mandaten van de Bank of Japan is valutabeheersing, dus haar acties zijn essentieel voor de Yen. De BoJ heeft soms direct geïntervenieerd in de valutamarkten, over het algemeen om de waarde van de Yen te verlagen, hoewel ze dit niet vaak doet vanwege politieke zorgen van haar belangrijkste handelspartners. Het ultra-soepele monetaire beleid van de BoJ tussen 2013 en 2024 zorgde ervoor dat de Yen deprecieerde ten opzichte van zijn belangrijkste valutaconcurrenten vanwege een toenemende beleidsdivergentie tussen de Bank of Japan en andere belangrijke centrale banken. Meer recentelijk heeft het geleidelijk afbouwen van dit ultra-soepele beleid enige steun gegeven aan de Yen.

In het afgelopen decennium heeft het standpunt van de BoJ om vast te houden aan ultra-soepel monetair beleid geleid tot een verbredende beleidsdivergentie met andere centrale banken, met name met de Amerikaanse Federal Reserve. Dit ondersteunde een verbreding van het verschil tussen de 10-jarige Amerikaanse en Japanse obligaties, wat de Amerikaanse Dollar bevoordeelde ten opzichte van de Japanse Yen. Het besluit van de BoJ in 2024 om het ultra-soepele beleid geleidelijk te verlaten, gekoppeld aan renteverlagingen bij andere grote centrale banken, verkleint dit verschil.

De Japanse Yen wordt vaak gezien als een veilige-haveninvestering. Dit betekent dat in tijden van marktstress beleggers eerder geneigd zijn hun geld in de Japanse valuta te steken vanwege de veronderstelde betrouwbaarheid en stabiliteit. Turbulente tijden zullen waarschijnlijk de waarde van de Yen versterken ten opzichte van andere valuta's die als riskanter worden beschouwd om in te investeren.