Zuid-Korea's Grootste Beurs Zegt Klaar Te Zijn voor Bitcoin ETF's, Maar Toezichthouders Vertragen Nog Steeds

Korea Exchange voorzitter Jeong Eun-bo kondigde plannen aan om crypto-ETF's te lanceren en handelsuren uit te breiden naar 24/7-operaties tijdens de eerste handelssessie van de beurs in 2026.

De belofte komt terwijl de financiële toezichthouder en centrale bank van Zuid-Korea vastzitten in een langdurig geschil over regels voor de uitgifte van stablecoins, wat uitgebreide wetgeving op het gebied van digitale activa naar volgend jaar heeft verschoven.

Volgens het lokale rapport vertelde Jeong de aanwezigen op het hoofdkantoor van de Korea Exchange in Seoul dat nieuwe beleggingsproducten, waaronder virtuele activa-ETF's en derivaten, zouden worden geïntroduceerd als onderdeel van inspanningen om de "Korea Discount" te overwinnen en de kapitaalmarkt te upgraden.

Hij verbond zich er ook toe om AI-gebaseerde monitoringsystemen in te zetten en de aanpak van aandelenmanipulatie te verscherpen door middel van een gezamenlijk responsteam.

Korea Exchange Klaar, Toezichthouders Nog Verdeeld

De bereidheid van de Korea Exchange om cryptoproducten te lanceren contrasteert scherp met regelgevende vertragingen die jaren hebben geduurd.

De Financial Services Commission diende in juni een routekaart in met een voorstel voor spot crypto-ETF's voor eind 2025, maar het plan moet nog worden gerealiseerd.

Ondertussen blijft de uitgebreide Digital Asset Basic Act van Zuid-Korea vastlopen in 2026 nadat de Financial Services Commission en Bank of Korea er niet in slaagden overeenstemming te bereiken over stablecoin-governance.

De centrale bank staat erop dat stablecoins alleen mogen worden uitgegeven door door banken geleide consortia, waarbij kredietverstrekkers ten minste 51% eigenaarschap bezitten.

De FSC heeft weerstand geboden tegen de vaste drempel en gewaarschuwd dat dit technologiebedrijven aan de kant zou kunnen zetten en innovatie in digitale betalingen zou kunnen vertragen.

Toezichthouders zijn het ook oneens over de vraag of er een nieuwe licentiecommissie nodig is voor het toezicht op stablecoins.

Naast stablecoins zou de conceptwet strikte beleggersbescherming introduceren, inclusief volledige reservebewaaringsvereisten, en nalevingsnormen voor cryptodienstverleners verhogen om overeen te komen met die in traditionele financiën.

Initial coin offerings die sinds 2017 verboden zijn, zouden kunnen terugkeren onder strikte openbaarmakingsregels.

Stablecoin-uitgevers zouden verplicht worden om reserves volledig aan te houden in bankdeposito's of staatsobligaties, waarbij 100% van die reserves wordt toevertrouwd aan gelicentieerde bewaarders.

De regelgevende impasse gaat door ondanks sterke politieke dynamiek van de regering van president Lee Jae-myung, die campagne voerde voor het versoepelen van beperkingen op digitale activa.

De regerende Democratische Partij introduceerde in juni wetgeving om de Capital Markets Act te wijzigen, waarbij de definitie van onderliggende activa voor ETF's werd uitgebreid om Bitcoin en andere digitale valuta op te nemen.

Een afzonderlijk wetsvoorstel stelde voor om de uitgifte van stablecoins door binnenlandse bedrijven met een minimumkapitaal van 500 miljoen won te legaliseren.

Bank of Korea-gouverneur Rhee Chang-yong heeft zich echter verzet tegen de ontwikkeling van niet-bancaire stablecoins vanwege zorgen over het monetaire beleid.

Handhavingscampagne Gaat Door Bij Grote Beurzen

Terwijl beleidsdebatten voortsudderen, zijn handhavingsmaatregelen versneld.

De Financial Intelligence Unit legde eind december een boete van ₩27,3 miljard op aan Korbit na ongeveer 22.000 schendingen van anti-witwasregels die tijdens inspecties in oktober werden geïdentificeerd.

De toezichthouder constateerde tekortkomingen in klantidentificatie, ongeautoriseerde transacties met niet-geregistreerde buitenlandse platforms en ontoereikende risicobeoordeling voor witwaspraktijken voor nieuwe producten.

De Korbit-boete volgde op eerdere sancties tegen Upbit-exploitant Dunamu, die in februari een schorsing van drie maanden kreeg voor nieuwe klantaccounts en in november een boete van ₩35,2 miljard.

Bithumb, Coinone en GOPAX worden nog steeds beoordeeld terwijl de FIU zaken afhandelt in inspectievolgorde, waarbij wordt verwacht dat de totale boetes in de sector honderden miljarden won zullen bereiken.

Autoriteiten breiden gelijktijdig de vereisten voor transactiemonitoring uit.

Eind vorige maand herziet een taskforce onder leiding van de FIU of de travel rule moet worden uitgebreid om cryptotransfers onder 1 miljoen won te dekken, waardoor een lacune wordt gedicht waarvan toezichthouders zeggen dat deze smurfing-technieken mogelijk heeft gemaakt die worden gebruikt om rapportagegrenzen te ontwijken.

De voorgestelde wijzigingen zouden beurzen verplichten om informatie over afzenders en ontvangers te verzamelen voor alle overdrachten van virtuele activa, ongeacht de grootte.

Gemengde Signalen Van Financiële Autoriteiten

De regelgevende onzekerheid heeft tot tegenstrijdige richtlijnen voor vermogensbeheerders geleid.

In juli gaf de Financial Supervisory Service mondelinge waarschuwingen af die het aandeel van cryptogerelateerde aandelen, zoals Coinbase en MicroStrategy, in binnenlandse ETF-portefeuilles beperken, onder verwijzing naar administratieve richtlijnen uit 2017 die nog steeds van kracht zijn.

Verschillende Koreaanse ETF's hebben al dubbele cijferpercentages aan deze bedrijven toegewezen via passieve indextracking.

Branchepartijen betoogden echter dat de beperkingen oneerlijke voordelen creëren voor in de VS genoteerde cryptoproducten en er niet in slagen kapitaaluitstroming te voorkomen.

"Het beperken van alleen binnenlandse ETF's zal de geldstroom niet stoppen, en in werkelijkheid omzeilen veel beleggers de markt al met Amerikaanse ETF's," merkte een bron destijds op.