BoJ's Ueda zegt verwacht te worden dat de rentes verder verhoogd worden als economie en prijzen zich ontwikkelen in lijn met de voorspelling

De Bank of Japan (BoJ) is de Japanse centrale bank, die het monetair beleid in het land bepaalt. Haar mandaat is het uitgeven van bankbiljetten en het uitvoeren van valuta- en monetaire controle om prijsstabiliteit te waarborgen, wat een inflatiedoelstelling van ongeveer 2% betekent.

De Bank of Japan begon in 2013 met een ultrasoepel monetair beleid om de economie te stimuleren en inflatie aan te wakkeren in een omgeving met lage inflatie. Het beleid van de bank is gebaseerd op Quantitative and Qualitative Easing (QQE), oftewel het drukken van bankbiljetten om activa zoals staats- of bedrijfsobligaties te kopen om liquiditeit te verschaffen. In 2016 verdubbelde de bank haar strategie en versoepelde het beleid verder door eerst negatieve rentes in te voeren en vervolgens direct de opbrengst van haar 10-jarige staatsobligaties te controleren. In maart 2024 verhoogde de BoJ de rente, waarmee ze effectief terugkeerde van het ultrasoepele monetaire beleidsstandpunt.

De massale stimulering van de bank zorgde ervoor dat de Yen deprecieerde ten opzichte van haar belangrijkste valuta's. Dit proces verergerde in 2022 en 2023 door een toenemende beleidsdivergentie tussen de Bank of Japan en andere grote centrale banken, die ervoor kozen de rente scherp te verhogen om decennialange hoge inflatieniveaus te bestrijden. Het beleid van de BoJ leidde tot een groter verschil met andere valuta's, waardoor de waarde van de Yen daalde. Deze trend keerde gedeeltelijk om in 2024, toen de BoJ besloot haar ultrasoepele beleidsstandpunt te verlaten.

Een zwakkere Yen en de stijging van de wereldwijde energieprijzen leidden tot een toename van de Japanse inflatie, die de 2%-doelstelling van de BoJ overschreed. Het vooruitzicht van stijgende salarissen in het land – een sleutelelement dat inflatie aanwakkert – droeg ook bij aan deze ontwikkeling.