Bedrijven die geheugenchips en opslagdrives maken zien een enorme vraag, maar zullen de productie niet snel opvoeren, zelfs niet met ernstige tekorten die meerdere markten treffen.
De geheugensector heeft te maken met wat branchekenners een buitengewone schaarste aan aanbod noemen. Het uitbouwen van kunstmatige intelligentie-infrastructuur heeft het grootste deel van het beschikbare NAND-flashgeheugen, DRAM-chips en harde schijven opgeslokt. Andere sectoren hebben moeite om aan voorraad te komen. PC- en smartphonefabrikanten hebben bijzonder veel moeite om componenten te krijgen.
Vorige maand noemde Joe Moore, chipanalist van Morgan Stanley, het een "generatie-mismatch tussen vraag en aanbod" in de geheugensector.
Een krap aanbod heeft de prijzen opgedreven en heeft fabrikanten grote omzetstijgingen opgeleverd. Micron behaalde vorige maand recordverkopen per kwartaal en bedrijfswinsten. Samsung zei donderdag dat zijn bedrijfswinsten in het vierde kwartaal waarschijnlijk zouden verdrievoudigen vergeleken met vorig jaar.
Normaal gesproken zouden extreme tekorten en hoge prijzen fabrikanten ertoe aanzetten snel de productie op te voeren. Maar geheugenbedrijven zijn voorzichtig. Ze zijn eerder verbrand door wilde prijsschommelingen.
Wall Street beloont voorzichtigheid
Die voorzichtigheid heeft beleggers beloond. Geheugenaandelen zijn lievelingen van Wall Street geworden. Micron, Seagate en Western Digital zagen hun aandelen allemaal meer dan verdubbelen in 2025, waardoor ze de best presterende bedrijven in de S&P 500 werden. Sandisk, dat zich in februari afsplitste van Western Digital, steeg tienvoudig. SK Hynix, de Zuid-Koreaanse fabrikant die zich uitsluitend op geheugen richt, steeg 88% in slechts drie maanden.
Analisten denken dat de prijzen van geheugenchips en harde schijven dit jaar hoog zullen blijven, waardoor de aandelenwaarden waarschijnlijk hoog blijven. Maar de sector heeft een brute geschiedenis. Prijsdalingen hebben producenten herhaaldelijk in de rode cijfers geduwd en hun aandelen omlaag getrokken. Het gebeurde nog in 2023, toen Micron, Western, Seagate en Hynix allemaal jaarlijkse bedrijfsverliezen boekten.
Zullen de zaken nu anders zijn? Misschien. Computersystemen van bedrijven als Nvidia en Advanced Micro Devices hebben tonnen gespecialiseerd DRAM nodig om te werken. Deze systemen creëren ook bergen nieuwe gegevens die ergens naartoe moeten—op harde schijven en flash-gebaseerde solid-state drives.
Bernstein-analist Mark Newman noemt dit een "data-explosie". Hij verwacht dat de gecombineerde gegevensopslagverzendingen voor NAND-flash en harde schijven vier jaar lang jaarlijks met 19% zullen groeien. Dat is beter dan het gemiddelde van 14% van het afgelopen decennium.
Nvidia en AMD hebben ook hun releasecycli versneld. Ze lanceren nu elk jaar grote nieuwe systemen. Het toevoegen van meer DRAM-geheugen aan deze systemen verhoogt de prestaties ten opzichte van oudere versies. Nvidia's Rubin GPU-chips, die vorige week werden getoond op de Consumer Electronics Show, verdrievoudigen bijna de geheugenbandbreedte van de Blackwell-chips die vorig jaar werden verzonden.
De vraag hangt af van kapitaaluitgaven door 's werelds grootste techbedrijven. Die staan al op hemelhoge niveaus en vertonen geen tekenen van vertraging. Op basis van schattingen voor het decemberkwartaal gaven Amazon.com, Google, Microsoft en Meta Platforms samen $407 miljard uit in 2025.
Analisten verwachten dat dit jaar ongeveer $523 miljard zal worden, volgens Visible Alpha consensusprognoses. "Als de vraag zo sterk blijft, zou de opgaande cyclus meerdere jaren kunnen aanhouden," schreef Moore.
Geheugenmanagers herinneren zich de slechte tijden
Zelfs met sombere voorspellingen van geheugentekorten voor andere elektronica, gaan producenten als Micron, Sandisk, Seagate en Western Digital voorzichtig te werk met nieuwe productiecapaciteit. Alleen Seagate plant een echte stijging van kapitaaluitgaven dit jaar, en dat is alleen om de uitgaven rond de gebruikelijke 4% van de omzet te houden.
Sandisk verwacht dat de kapitaaluitgaven met 18% zullen groeien voor het fiscale jaar dat in juni eindigt, ook al stijgt de omzet in dezelfde periode met 44%, blijkt uit FactSet-schattingen. Op een UBS-conferentie vorige maand zei Sandisk Chief Executive David Goeckeler dat het gebrek aan langetermijnleveringscontracten in het grootste deel van de NAND-flashsector het voor bedrijven moeilijk maakt om grote investeringen te plannen. Net als andere halfgeleiders hebben NAND-flashchips faciliteiten nodig die jaren duren om te bouwen.
"Misschien zou de vraagzijde moeten overwegen om toezeggingen te doen die langer zijn dan drie maanden tegelijk," zei Goeckeler op de conferentie. Hij voegde eraan toe dat bedrijven "de economie goed moeten krijgen om dat geld te kunnen blijven investeren en niet door deze enorme episodische perioden van geld verliezen te gaan."
Verscherp je strategie met mentorschap + dagelijkse ideeën – 30 dagen gratis toegang tot ons handelsprogramma
Bron: https://www.cryptopolitan.com/memory-chip-makers-refuse-to-rush-even-as-ai-devours-their-supply/
