Stablecoin-paniek? Professor zegt dat banken mythes najagen, geen feiten

Columbia Business School adjunct-professor Omid Malekan bekritiseerde wat hij vijf veelvoorkomende misvattingen noemde binnen de banksector over stablecoin-rendementen, terwijl het Congres deze maand een markstructuurwetsvoorstel richting behandeling beweegt.

Hij weerlegde beweringen dat stablecoins automatisch bankdeposito's zouden weglekken of kredietverlening zou doen instorten, en betoogde dat het echte gevecht gaat over wie de rente ontvangt op de reserves die deze tokens dekken.

"Ik ben teleurgesteld dat de markstructuurwetgeving lijkt vast te lopen op de kwestie van stablecoin-rendementen," zei hij. "De meeste zorgen die in Washington rondgaan zijn gebaseerd op onbewezen mythes," voegde Malekan toe.

Misvattingen Over Stablecoin-Rendementen

Op basis van rapporten somde Malekan vijf specifieke punten op waar discussiepunten uit de sector afdwaalden van de feiten. Hij zei dat stablecoins in veel gevallen volledig gedekt zijn, en dat uitgevers reserves vaak plaatsen in schatkistpapier en bankrekeningen — activiteit die het bankbedrijf kan voeden in plaats van uitputten.

Hij merkte ook op dat veel Amerikaans krediet buiten gemeenschapsbanken wordt verstrekt, via geldmarktfondsen en private kredietverstrekkers, dus de link tussen stablecoins en bankkredietverlening is niet zo direct als sommige brancheverklaringen suggereren.

Banken Zetten Wetgevers Onder Druk Over Rendementsregels

Wetgevers haasten zich om deze kwesties te regelen vóór een commissiebehandeling. De Senate Banking Committee staat gepland om de markstructuurtekst te behandelen op 15 januari 2026, en bronnen zeggen dat onderhandelaars verdeeld blijven over de vraag of rendementsregelingen van derden die aan stablecoins zijn gekoppeld, beperkt moeten worden.

Gemeenschapsbanken en branchegroepen hebben senatoren aangespoord om wat zij "rendementsmazen" noemen te sluiten, en stellen dat ongereguleerde beloningen deposito's kunnen weglokken en liquiditeitsrisico's kunnen verhogen.

Malekan richtte de aandacht op de verdeling van rente uit reserve-activa. Volgens zijn opmerkingen gaat de beleidskeuze niet over het verbieden van stablecoins, maar over het beslissen of banken of crypto-uitgevers het rendement op reserves ontvangen.

Als uitgevers rente of beloningen met klanten mogen delen, zou dat druk kunnen zetten op bankwinsten — een punt dat banken luid maken in hoorzittingen en brieven aan wetgevers.

Rapporten hebben onthuld dat commissiemedewerkers zich haasten om een tweepartijdige markstructuurtekst in te dienen en rendementsformuleringen te verzoenen vóór een deadline deze week. Onderhandelingen gingen door tot late sessies terwijl senatoren compromissen overwogen die sommige vormen van beloningen zouden kunnen toestaan terwijl ze beschermen tegen run-risico's en bankdisintermediatie.

Uitgelichte afbeelding van Global Finance Magazine, grafiek van TradingView