De Fed schetst een risicovolle vooruitzicht voor prijzen in 2026

De Federal Reserve zal waarschijnlijk de rente niet snel verlagen, aangezien nieuwe economische gegevens die deze week zijn vrijgegeven erop wijzen dat de inflatie nog steeds niet zo snel daalt als verwacht.

Deze meest recente gegevens worden al onderzocht door experts van de Federal Reserve om mogelijke prijsveranderingen tot 2026 te voorspellen. Gedurende het huidige jaar zal deze informatie dienen als de belangrijkste basis voor hun rentebeslissingen.

Het Ministerie van Arbeid heeft woensdag een uitgesteld rapport gepubliceerd dat een stijging van 3% in groothandelsprijzen in november aantoonde. Dit kwam na een stijging van 2,8% in oktober.

Een piek in energiekosten speelde een grote rol bij het opdrijven van deze cijfers. Maar zelfs wanneer volatiele categorieën zoals voedsel, energie en handelsdiensten buiten beschouwing worden gelaten, stegen de groothandelsprijzen met 3,5% voor het jaar eindigend in november. Dit komt overeen met de stijging van 3,5% die in maart werd gezien, wat het hoogste niveau in maanden markeert.

Stephen Brown, een econoom bij Capital Economics, merkte op dat de impact van tarieven op deze cijfers voorlopig minimaal leek.

Consumentenkosten en het doel van de Fed

Gegevens die dinsdag zijn vrijgegeven met betrekking tot consumentenprijzen voor december toonden een vergelijkbare trend van "hardnekkige" inflatie. De "kern" Consumentenprijsindex, die geen voedsel of energie omvat, kwam uit op 2,6%. Hoewel dit iets lager was dan de 2,7% die experts voorspelden, is het hetzelfde percentage als sinds september. Het belangrijkste is dat het boven de officiële doelstelling van 2% van de Federal Reserve blijft.

Brown voorspelt dat de Personal Consumption Expenditures-index, de favoriete maatstaf van de Fed, kan stijgen tot 3% op basis van deze gecombineerde statistieken. De afgelopen drie maanden was deze stabiel gebleven op ongeveer 2,8%.

Tarieven waren een grote zorg begin januari, volgens het "Beige Book" van de Federal Reserve, dat rapporten verzamelt van bedrijven in het hele land. Hoewel sommige bedrijven aanvankelijk probeerden deze extra kosten te betalen, beginnen velen nu de prijzen voor klanten te verhogen om hun winsten te beschermen. Bepaalde sectoren zijn echter minder bereid geweest dergelijke kosten door te berekenen, zoals restaurants en detailhandelsbedrijven. Bedrijven verwachten over het algemeen dat de prijzen hoog blijven terwijl ze met deze verhoogde uitgaven omgaan.

De economie als geheel heeft tekenen van kracht getoond ondanks deze prijsbeperkingen. Vergeleken met de voorgaande vier maanden, toen de meeste locaties weinig tot geen toename in activiteit zagen, meldden acht van de twaalf Fed-districten een kleine verbetering.

Uiteenlopende visies onder Fed-leiders

De implicaties van de statistieken voor de toekomst worden verschillend gezien door verschillende executives van de Federal Reserve.

De president van de Philadelphia Fed, Anna Paulson, verklaarde woensdag dat zij gelooft dat tariefgerelateerde prijsstijgingen voornamelijk beperkt zijn tot tastbare goederen in plaats van diensten. Zij denkt niet dat dit als gevolg daarvan zal leiden tot langetermijninflatie. Zij verwacht dat de goedereninflatie tegen eind 2026 zal terugkeren naar de 2%-doelstelling, waarbij de grootste impact zich in de eerste helft van het jaar zal voordoen.

Paulson verklaarde: "Ik ben voorzichtig optimistisch," wat impliceert dat de korte termijn trend de 2%-barrière tegen december zou bereiken, ook al zou het jaarcijfer excessief kunnen lijken. Zij verwacht enkele "bescheiden" renteverlagingen later dit jaar als de inflatie vertraagt en de arbeidsmarkt stabiel blijft.

Fed-gouverneur Stephen Miran is nog agressiever. Hij voorspelt dat dalende prijzen in diensten en huisvesting de stijging in goederen zullen compenseren. Miran heeft 150 basispunten aan renteverlagingen ingepland voor 2026, aanzienlijk meer dan de enkele verlaging van 25 basispunten die door de meeste van zijn collega's wordt voorspeld.

Miran betoogt dat de rentetarieven omlaag zouden moeten komen omdat het "neutrale tarief", het niveau waarop de Fed de economie noch helpt noch schaadt, is gedaald. Hij gelooft dat lagere bevolkingsgroei als gevolg van immigratieveranderingen uiteindelijk de inflatie zal verlagen. Hij voegde toe dat het nog steeds een "open vraag" is wat de goederenprijzen opdrijft als het geen tarieven zijn, verwijzend naar mogelijke aanhoudende effecten van de pandemie of exportbeperkingen op technologie.

Voorzichtigheid met betrekking tot gezinnen met lagere inkomens

Neel Kashkari, president van de Minneapolis Fed, is minder zeker over de tijdlijn. Hoewel hij gelooft dat de inflatie daalt, is hij er niet zeker van of deze tegen het einde van het jaar 2,5% zal bereiken of hoger zal blijven.

Kashkari merkte op dat hoewel gezinnen met hoge inkomens het goed doen, Amerikanen met lagere inkomens het moeilijk hebben. Hij verduidelijkte echter dat hun strijd te wijten is aan de hoge kosten van levensonderhoud, niet aan een gebrek aan werk. Hij waarschuwde dat het te snel verlagen van de rentetarieven om de arbeidsmarkt te helpen, eigenlijk averechts zou kunnen werken door de inflatie erger te maken voor diezelfde gezinnen.

"Over het algemeen lijkt de economie behoorlijk veerkrachtig," zei Kashkari. Hij merkte op dat sterke consumentenuitgaven en nieuwe investeringen in Kunstmatige Intelligentie de economie in beweging houden. Het feit dat de economie niet meer is vertraagd ondanks hoge rentetarieven heeft hem doen afvragen of het huidige beleid eigenlijk zo "strak" is als het lijkt.

Er wordt algemeen verwacht dat de Federal Reserve de rentetarieven precies houdt waar ze zijn, tussen 3,5% en 3,75%, tijdens hun vergadering later deze maand. Dit volgt op een periode afgelopen herfst waarin de centrale bank de rente drie keer verlaagde.

De slimste crypto-geesten lezen al onze nieuwsbrief. Wil je meedoen? Sluit je bij hen aan.