Als stablecoins niet privé zijn, is niets dat | Opinie

Stablecoins zullen binnenkort de natuurlijke vorm van alledaags geld op het internet worden en zijn aantoonbaar de meest succesvolle vorm van crypto-adoptie tot nu toe. Ze zijn snel, wereldwijd, programmeerbaar en de afwikkeling is definitief met één klik. Het is geen verrassing dat ze in 2024 meer waarde verplaatsten dan Visa. Maar ze zijn ook een tikkende tijdbom op het gebied van privacy.

Financiële transacties onthullen meer over ons dan zoekgeschiedenis ooit zou kunnen. Ze laten zien wat we waardevol vinden, op wie we vertrouwen en waar we kwetsbaar zijn. En als stablecoins in hun huidige vorm opschalen, worden die gegevens eerlijk spel voor iedereen: concurrenten, bots, verzekeringsexperts of zelfs criminelen. 

Niemand wil dit, en dat is precies waar we naartoe gaan als privacy niet vanaf de basis in stablecoins wordt ingebouwd. Misschien zou een klein gedachte-experiment helpen uit te leggen waarom vertrouwelijke, conforme stablecoins dringend nodig zijn.

Verzekeringsdiscriminatie via on-chain uitgaven

Stel je voor dat je een recept bijvult met een van de huidige stablecoins. Openbare stablecoins betekenen dat die transacties zichtbaar zijn voor iedereen, inclusief je zorgverzekeraar.

Verzekeraars gebruiken al off-chain gegevens om klanten te profileren: koopgedrag, postcodes, browsercookies. Stel je nu voor wat ze zouden doen met perfecte on-chain zichtbaarheid. Als je stablecoin-wallet regelmatige betalingen aan een kankercentrum of een afkickkliniek laat zien, kun je te maken krijgen met hogere premies of zelfs helemaal onverzekerbaar worden.

Wat nodig is, is transactievertrouwelijkheid standaard, met selectieve openbaarmaking alleen voor degenen die geautoriseerd zijn om het te zien.

B2B-spionage als dienst

Stel je nu voor dat je een middelgrote hardware-startup bent die onderdelen koopt van tien leveranciers. Je betaalt ze allemaal in stablecoins on-chain. Je concurrent hoeft geen onderzoeker in te huren; ze draaien gewoon een blockchain-scraper.

Ze zien je leveranciers, volumes en betalingstijden. Ze kunnen een plotselinge toename in bestellingen opmerken en een productlancering afleiden. Of een leverancier identificeren en je prijs onderbieden.

Dit is het logische resultaat van radicale transparantie voor bedrijven. Bedrijfsinkoop is een goudmijn van concurrerende inlichtingen, en on-chain B2B-betalingen veranderen je operaties in openbare strategielekken.

Vertrouwelijke stablecoins zouden transfers mogelijk maken waarbij bedragen en tegenpartijen verborgen zijn, maar nog steeds controleerbaar voor toezichthouders en belastingdiensten.

Roofzuchtige voorwaarden voor kleine bedrijven

Laten we nu inzoomen op de kleine man. Stel dat een bakkerij stablecoins gebruikt om huur te betalen en meel te kopen. Een grote koper merkt op dat ze deze maand minder stortingen hebben gehad, dus ze leiden af dat hun saldi laag zijn en de bakkerij contant zit.

Met openbare stablecoins verliezen kleine bedrijven hun vermogen om vanuit kracht te onderhandelen. De grote koper kan deze openbaar beschikbare informatie gebruiken als hefboom in een onderhandeling.

Privacy helpt hier het evenwicht te herstellen. Afgeschermde accounts voorkomen dat tegenpartijen in je boeken kunnen gluren, tenzij je ze uitnodigt. Zo werkt elke normale zakelijke relatie al. Vertrouwelijke stablecoins brengen die logica gewoon naar het internettijdperk.

Remittances als afpersingsbakens

Een migrantenwerker stuurt $300 in stablecoins naar zijn familie. De transactie is snel en goedkoop, maar nu is het openbaar. Kartels scrapen blockchaingegevens, en een week later klopt iemand op de deur van hun familie.

Dit gebeurt nu al met off-chain remittances en WhatsApp. Openbare stablecoin-stromen maken het erger omdat ze volledig traceerbaar en onmogelijk te wissen zijn.

Remittances zouden geen bron van persoonlijk risico moeten zijn, en vertrouwelijke transfers lossen dit op. Een remittance-ontvangstbewijs kan nog steeds worden gevalideerd door een geldoverdrachtoperator, of zonder leesbaar te zijn voor een bendeleider met een laptop.

Bots die je salaris front-runnen

Als je op de eerste van de maand in stablecoins wordt betaald, hebben MEV-bots je al op een kalender staan.

Deze bots monitoren de mempool, en ze zien de stablecoin-swap van je werkgever aankomen, front-runnen het, en zorgen ervoor dat je salaris iets minder koopt. Herhaal dat maandelijks, je betaalt effectief een MEV-belasting.

In 2025 verloor Coinbase meer dan $300.000 toen MEV-bots een verkeerd geconfigureerd treasury-contract uitbuitten. Sandwich-bots verdienden miljoenen met het uitbuiten van voorspelbare stromen.

De oplossing is om het transactiepad te versleutelen. Stuur je stablecoin-swap door een private uitvoeringslaag of een versleutelde relay.

Privacy is niet de vijand van naleving

Misschien wel de belangrijkste conclusie in al deze scenario's is dat privacy en naleving elkaar niet uitsluiten. Zero-knowledge proofs, trusted execution environments en versleutelde auditlogboeken maken al mogelijk:

• Selectieve openbaarmaking aan toezichthouders
• Bewijzen van KYC, AML en belastingnaleving
• Jurisdictionele controles zoals geo-fencing

We kunnen private uitvoering van stablecoin-overdrachten hebben met ingebouwde nalevingshooks. Er is echt geen noodzaak om je salaris, je leveranciers of de remittances van je familie te lekken.

Vertrouwelijke stablecoins zijn de weg vooruit

De toekomst van financiën kan niet standaard-openbaar zijn. Het moet een omgeving zijn waarin zowel individuen als instellingen kunnen delen wat nodig is om naleving te bewijzen, auditniveaus te halen, lokale wetten te respecteren, en niets meer.

Stablecoins zijn al de ruggengraat van crypto-adoptie, en ze zijn te belangrijk om de privacytest te falen. Zonder privacy worden ze een nog grotere bedreiging dan de gegevenssurveillanceproblemen van web2 ooit waren.

We maakten ons zorgen over Big Brother. Zonder vertrouwelijke stablecoins wordt iedereen Big Brother. Vertrouwelijke, conforme stablecoins zijn hoe we die toekomst vermijden.