Tether's nieuwe stablecoin, USAT, zou de eerste serieuze uitdaging kunnen vormen voor Circle's (CRCL) USDC op de Amerikaanse markt, zeggen analisten — als het instellingen kan overwinnen.

Gelanceerd in samenwerking met de federaal gecharterde bank Anchorage Digital en Cantor Fitzgerald, is USAT Tether's eerste poging tot een door de VS gereguleerde dollartoken gericht op institutionele gebruikers.

Tether's vlaggenschip stablecoin, de $186 miljard USDT, domineert de mondiale cryptohandel en opkomende markten. Maar USAT betreedt een meer drukke en compliance-gedreven arena in de VS waar Circle USDC lang heeft gepositioneerd als de eerste keuze voor banken, fintechs en beurzen die onder Amerikaans toezicht opereren. USDC heeft een marktkapitalisatie van $72 miljard, minder dan de helft van Tether's USDT, maar het groeide vorig jaar twee keer zo snel.

"Ik geloof dat USAT een bedreiging is voor USDC, ook al is het DNA van Tether en Circle zeer verschillend," zei Noelle Acheson, auteur van de Crypto Is Macro Now nieuwsbrief. Terwijl Circle zijn token lang heeft gepositioneerd als de stablecoin bij uitstek voor gereguleerde financiële entiteiten, is USAT duidelijk gebouwd om te concurreren in diezelfde arena, betoogde ze.

"USAT is ontworpen om institutioneel niveau te zijn, met als doel klanten aan te trekken die anders blij zouden zijn met het gebruik van USDC," zei ze.

Acheson wees op verschillende potentiële voordelen: steun van Anchorage, samenwerkingen met traditionele financiële bedrijven zoals Cantor Fitzgerald, dat ook diensten levert aan Tether's USDT, en het potentiële vermogen om toegang te krijgen tot Tether's mondiale netwerk door conversie met USDT.

Ze merkte ook op dat de betrokkenheid van voormalig Witte Huis-functionaris Bo Hines bij het project zorgen over Tether's langbekritiseerde reservepraktijken zou kunnen verlichten. "Dat zou instellingen kunnen helpen hun terughoudendheid te overwinnen," zei ze.

Nicholas Roberts-Huntley, CEO van Blueprint Finance, betoogde dat Tether's entree in de VS onderstreept dat "vraag naar gereguleerde dollartokens onder banken en fintechs reëel is" nadat de op stablecoin gerichte GENIUS Act tot wet werd. Het toont ook aan dat de stablecoinmarkt "verschuift van grootte en nut naar differentiële regelgevende positionering en institutioneel vertrouwen."

"USDC heeft geopereerd zonder een geloofwaardige binnenlandse concurrent, aangezien andere toetreders de schaal, distributie of regelgevende profiel misten om zijn positie uit te dagen," zei hij. "De lancering van USAT zou dat kunnen veranderen."

Owen Lau, analist bij ClearStreet, nam een voorzichtiger standpunt in.

"Het is op dit moment te vroeg om in te schatten," zei hij. "Maar ik denk dat het een risico vormt, maar een beheersbaar risico voor CRCL/USDC."

Het zou ook risico's kunnen dragen voor Tether, waarbij de nieuwe token de bestaande dominantie van USDT aantast. "Er kan zelfs een cannibalisatierisico zijn," zei hij.