S&P: PHL op schema voor ratingverhoging

DE FILIPIJNEN blijven op koers voor een mogelijke kredietwaarderingsupgrade, aangezien verbeterende fiscale en externe balansen zwaarder wegen dan risico's van de controverse rondom het overheidsprogramma voor waterbeheer, aldus Standard & Poor's (S&P) Global Ratings.

"We zien ook dat de Filipijnse staatskredietenindicatoren de komende een tot twee jaar sterker worden," zei het ratingbureau in een rapport van 3 februari. "In deze periode verwachten we dat afnemende begrotings- en lopende rekeningtekorten de staatskrediebuffers voldoende kunnen vergroten om een hogere rating beter te ondersteunen."

S&P bevestigde in november voor het laatst de langetermijn "BBB+" en kortetermijn "A-2" kredietratings van de Filipijnen. Het handhaafde ook een "positieve" vooruitzicht voor het land, wat signaleert dat een ratingupgrade mogelijk is binnen de komende een tot twee jaar als verbeteringen in de kredietfundamenten worden volgehouden.

De kredietwaakhond zei dat het optimistisch blijft over de middellangetermijngroeivooruitzichten van de Filipijnen, ondanks de politieke gevolgen van beschuldigingen van corruptie in verband met waterbeheersingsprojecten.

Het waarschuwde echter dat de controverse de vooruitgang in het versterken van het kredietprofiel van het land zou kunnen vertragen.

"De politieke uitstroom van vermeende corruptie met betrekking tot waterbeheersingsprojecten kan de kredietverbetering vertragen," aldus S&P.

Het voegde eraan toe dat de overheid aanzienlijke aandacht heeft besteed aan het onderzoeken van misbruik van overheidsmiddelen en het behandelen van afzettingsklachten tegen de president, terwijl sommige infrastructuurprojecten hierdoor zijn opgeschort.

Toch handhaafde S&P zijn groeiprognose voor het bruto binnenlands product (bbp) voor de Filipijnen op 5,7% dit jaar, dicht bij de bovenkant van het overheidsdoel van 5% tot 6%.

Dit zou de Filipijnen een van de snelst groeiende economieën in de Azië-Pacifische regio maken, alleen achter India en Vietnam, die naar verwachting met 6,7% zullen groeien.

"Ondanks een waarschijnlijke economische vertraging, verwachten we nog steeds dat de Filipijnen beter zullen presteren dan vergelijkbare landen met soortgelijke gemiddelde inkomensniveaus," aldus S&P.

De Filipijnse economie groeide vorig jaar met 4,4%, de zwakste prestatie in vijf jaar. De bbp-groei in het vierde kwartaal vertraagde tot 3%, het laagste niveau in 16 jaar exclusief de pandemieperiode, aangezien vertragingen in waterbeheersingsprojecten drukten op investeringen, huishoudelijke uitgaven, en overheidsuitgaven.

Fiscale druk bleef ook duidelijk aanwezig. Het begrotingstekort van de nationale overheid was eind november 2025 opgelopen tot P1,26 biljoen van P1,18 biljoen een jaar eerder, volgens gegevens van de schatkist. Dit weerspiegelde trage omzetgroei naast terughoudende uitgaven in de periode.

De staatsinkomsten bereikten P340,7 miljard in november, een marginale stijging van 0,72% ten opzichte van een jaar eerder.

Desondanks zei S&P dat verminderde kapitaaluitgaven waarschijnlijk de impact van zwakkere omzetprestaties op het begrotingstekort zouden beperken. Het verwacht dat het tekort op middellange termijn blijft afnemen naarmate fiscale consolidatie-inspanningen effect krijgen.

Voor 2027 en 2028 voorspelde S&P een bbp-groei van 6,5%. Het ontwikkelingsbegrotingscoördinatiecomité streeft naar een economische groei van 5,5% tot 6,5% volgend jaar en 6% tot 7% in 2028.

S&P zei dat een upgrade van de kredietrating van de Filipijnen zou kunnen plaatsvinden als de overheid de fiscale consolidatie versterkt en de lopende rekeningtekorten verder beperkt, wat op lange termijn een stabiele externe positie ondersteunt.

Ervoor zorgen dat de beperkte netto externe balans een structurele netto-activapositie ondersteunt, zou positief zijn voor het krediet.

Aan de andere kant waarschuwde S&P dat een verslechtering van fiscale of schuldindicatoren, gekoppeld aan zwakkere langetermijngroeivooruitzichten, ertoe zou kunnen leiden dat het de vooruitzichten van het land herziet naar "stabiel".

"We kunnen de vooruitzichten ook herzien naar stabiel als aanhoudend grote lopende rekeningtekorten leiden tot een structurele verzwakking van de externe balans van de Filipijnen," aldus het bureau.

Gegevens van de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) toonden aan dat het lopende rekeningtekort van het land in het derde kwartaal van vorig jaar afnam tot 2,8% van het bbp van 4,8% een jaar eerder.

De BSP verwacht dat het lopende rekeningtekort eind 2025 op 3,2% van het bbp is uitgekomen en dit jaar verder zal afnemen tot 3%. — Katherine K. Chan