Trump ondertekent uitvoerend besluit dat Amerikaanse pensioenfondsen toestaat te investeren in cryptocurrencies, wat mogelijk een grote verschuiving teweegbrengt in de markt van bijna $9 biljoen

Samengesteld door: Felix, PANews

De Amerikaanse president Donald Trump heeft donderdag (7 augustus) een presidentieel besluit ondertekend waarmee Amerikanen hun 401(k) pensioenspaartegoeden kunnen investeren in alternatieve activa zoals cryptocurrencies, private equity en vastgoed. Het presidentiële besluit stelt:

• Het Ministerie van Arbeid heeft 180 dagen om zijn richtlijnen te herzien betreffende de verplichtingen van 401(k)-plannen en andere defined contribution plannen die vallen onder de Employee Retirement Income Security Act (ERISA) met betrekking tot investeringen in alternatieve activa.
• De Minister van Arbeid heeft het standpunt van het Ministerie van Arbeid verduidelijkt over alternatieve activa en de passende fiduciaire procedures met betrekking tot het aanbieden van fondsen voor activatoewijzing die investeringen in alternatieve activa omvatten.
• De Minister van Arbeid overlegt met de Minister van Financiën, de Securities and Exchange Commission (SEC) en andere federale toezichthouders om te bepalen of soortgelijke regelgevende hervormingen bij die instanties moeten worden doorgevoerd.
• De U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) wijzigt toepasselijke regelgeving en richtlijnen om de toegang tot alternatieve activa voor door deelnemers gestuurde defined contribution pensioenspaarplannen te vergemakkelijken.

Trumps presidentiële besluit categoriseert cryptocurrencies expliciet als alternatieve activa en neemt ze op in 401(k) pensioenspaarinvesteringsplannen. Eerder had het Amerikaanse Ministerie van Arbeid richtlijnen uitgevaardigd die trustees verplichtten "uiterste voorzichtigheid te betrachten alvorens te overwegen cryptocurrencies toe te voegen aan het investeringsmenu van 401(k)-plandeelnemers." Deze richtlijn werd in mei van dit jaar volledig ingetrokken.

Onder invloed van dit nieuws toonden marktgegevens aan dat Bitcoin in de afgelopen 24 uur bijna 2% steeg en Ethereum meer dan 7%.

Bijna $900 miljoen aan Amerikaanse pensioenfondsen opent blootstelling aan cryptocurrency

Pensioenplannen in de Verenigde Staten zijn verdeeld in drie delen: het eerste zijn nationale socialezekerheidsfondsen, die basispensioenkosten voor werknemers garanderen. Het tweede zijn bedrijfspensioenplannen, waarvan het 401(k)-plan een belangrijk onderdeel is. Deze plannen zijn alleen beschikbaar voor werknemers van particuliere bedrijven en zijn het meest voorkomende pensioenplan voor werknemers in de Verenigde Staten. Het derde deel zijn particuliere lijfrenteplannen.

Een 401(k)-plan is een fiscaal voordelig pensioenspaarplan aangeboden door een werkgever. Het wordt voornamelijk door werknemers bijgedragen, wat betekent dat werknemers een deel van hun bruto salaris bijdragen aan hun 401(k)-rekening. De werkgever komt doorgaans ook overeen met de bijdrage van de werknemer. Bijvoorbeeld, werknemers dragen 6% van hun salaris bij, waarbij de werkgever een extra 3% of 6% bijdraagt. (De specifieke percentages en regels worden bepaald door de werkgever.)

In 2025 heeft de IRS de vrijwillige bijdragen van werknemers gemaximeerd op $23.500, met een extra $7.500 voor werknemers van 50 jaar en ouder. Werknemers kunnen doorgaans kiezen uit een reeks investeringsfondsen aangeboden door hun werkgevers, waarbij ze hun eigen investeringsrisico dragen. Opnames vóór de leeftijd van 59,5 jaar zijn echter doorgaans onderworpen aan een boete van 10% en terugwerkende inkomstenbelasting.

Momenteel is de marktconcentratie van 401(k)-platformaanbieders in de Verenigde Staten relatief hoog. Naar schatting beheersen de top vijf aanbieders (Fidelity, Empower, Vanguard, Principal en ADP) samen meer dan 60% van de 401(k)-marktactiva.

Wat betreft bedrijfsmodellen neigen Fidelity, Empower, Principal en Voya naar alomvattendheid, met aanbod van recordkeeping, investeringsbeheer en eigen fondsproducten. Vanguard en BlackRock specialiseren zich voornamelijk in investeringsbeheer.

Volgens een rapport uitgebracht door het Investment Company Institute (ICI) in juni van dit jaar, bevatten 401(k)-plannen $8,7 biljoen aan activa, met meer dan 90 miljoen Amerikanen die deelnemen aan door werkgevers gesponsorde defined contribution plannen. Binnen 401(k)'s beheren beleggingsfondsen $5,3 biljoen aan activa, wat 61% vertegenwoordigt. Aandelenfondsen, de grootste categorie, bevatten $3,2 biljoen, gevolgd door gemengde fondsen, die ongeveer $1,4 biljoen bevatten.

Gemengde beoordelingen, positief voor cryptocurrencies

Hoewel het introduceren van crypto-activa in 401(k)'s het risico van pensioenfondsen verhoogt, is het ongetwijfeld een zegen voor de opkomende crypto-industrie.

Analist Geiger Capital tweette: "401k-pensioenen bevatten ongeveer $9 biljoen aan activa. Als slechts 5% daarvan in Bitcoin zou worden geïnvesteerd, zou dat $450 miljard waard zijn. De totale marktkapitalisatie van Bitcoin is $2 biljoen."

Tom Dunleavy, partner bij investeringsfirma Varys Capital, analyseerde dat "de meeste Amerikanen een deel van hun tweewekelijkse loonstrookjes (meestal tussen 1% en 10%) toewijzen aan hun 401(k)-pensioenrekeningen. Typisch maken aandelen 60% uit en obligaties 40%. Als de toewijzing aan cryptocurrencies plotseling 5% wordt, zul je in de komende jaren honderden miljarden dollars aan fondsen in deze activaklasse zien stromen."

"De korte termijn impact van Trumps 401(k) presidentiële besluit is dat het een andere boodschap stuurt naar investeerders dat de regelgevende ontwaking van cryptocurrencies hier is om te blijven," zei Ryan Rasmussen, directeur onderzoek bij Bitwise. "Dat zal de markt duidelijk hoger duwen." "Op middellange termijn zullen het presidentiële besluit en de reacties van 401(k)-planaanbieders tientallen, zo niet honderden miljarden dollars in crypto-activa drijven."

In tegenstelling tot het gejuich uit de crypto-gemeenschap, zijn er ook rationele stemmen opgekomen uit de traditionele financiële sector, die eraan herinneren dat deze zet ook gepaard gaat met bepaalde risico's en uitdagingen.

Ten eerste kunnen investeringskosten het rendement aantasten. Private equity fondsen brengen investeerders doorgaans een jaarlijkse beheervergoeding van 2% in rekening, plus 20% van de winst van het fonds. Morningstar-analist Jason Kephart zei dat het presidentiële besluit "enorme kansen" biedt voor vermogensbeheerders, maar ook zorgen oproept bij individuele investeerders. "De toegevoegde kosten, complexiteit en verminderde transparantie maken het beeld minder duidelijk."

Ten tweede zal er een toename zijn in rechtszaken. Brian Gardner, hoofdstrateeg voor Washington-beleid bij Stifel, voorspelt dat het Ministerie van Arbeid zijn richtlijnen over fiduciaire plichten van plannen zal moeten herzien, aangezien verliezen in particuliere investeringen door 401(k)-plandeelnemers kunnen leiden tot rechtszaken tegen beheerders.

Ten derde is gebrek aan liquiditeit een groot nadeel. Hoewel 401(k)'s investeringen in private equity toestaan, zijn deze activa vaak illiquide, en het geld van investeerders kan vaak maanden of zelfs jaren vastzitten. Dit kan betekenen dat houders van private equity fondsen in 401(k)-plannen het moeilijk kunnen vinden om hun aandelen snel te verkopen, hetzij om contant geld op te halen of andere investeringen te kopen.

Ten slotte is het vermeldenswaard dat, hoewel het presidentiële besluit is ondertekend, aanbieders zoals Fidelity en Vanguard passende producten zullen moeten ontwikkelen, en de wijdverspreide adoptie van deze producten jaren kan duren.

Gerelateerd leesmateriaal: $12,5 biljoen aan pensioenfondsen? Steunt Trump cryptocurrency in 401(k)-plannen?