De OTC-regelgeving van Hongkong evolueert drie keer: van "muntenwinkels" tot volledige regulering

Auteur: BlockSec

In mei 2025 heeft de politie van Hongkong een witwasgroep voor virtuele activa opgerold ter waarde van 15 miljoen dollar (ongeveer 117 miljoen HK$). De bende splitste en transfereerde voornamelijk fondsen via het OTC-kanaal in Tsim Sha Tsui.

Eerder, in de JPEX-zaak die Hongkong schokte, onthulde het Bureau voor Commerciële Criminaliteit (CCB) dat een grote hoeveelheid fondsen die bij de zaak betrokken waren, werden uitgewisseld en overgedragen via OTC-winkels in Hongkong, waardoor ze een belangrijke schakel in de fraudeketen werden.

In juni 2025 publiceerde de regering van Hongkong het "Wetgevingsvoorstel voor de Regulering van Handel in Virtuele Activa", een openbaar consultatiedocument waarin wordt voorgesteld dat alle handelsdiensten voor virtuele activa, inclusief OTC-diensten, onder een uniform licentie- en regelgevingskader worden gebracht. Hoewel het voorstel nog in de consultatiefase verkeert en nog niet is omgezet in wetgeving, schetst het een duidelijke blauwdruk voor de volgende stappen in de regulering van virtuele activa in Hongkong - van de vroege licentieverlening voor VATP-platforms, tot de regulering van cryptocurrency-uitwisselingen, en uiteindelijk tot een alomvattende dekking van handelsdiensten voor virtuele activa.

Om het in één zin samen te vatten: In drie jaar tijd is het toezicht in Hongkong verschoven van de OTC "vacuümzone" naar volledig ketentoezicht.

Fase 1 (2023): VATP zal onder regulering worden gebracht, maar OTC-producten zullen door de mazen van het net glippen.

Eind 2022 heeft Hongkong de Verordening inzake Witwasbestrijding en Terrorismefinanciering (Wijziging) aangenomen, en vanaf juni 2023 zal een licentiesysteem worden ingevoerd voor handelsplatforms voor virtuele activa (VATP's), die onder toezicht zullen staan van de Securities and Futures Commission (SFC).

Volgens de definitie van VA-uitwisseling:

• Het matchen van transacties met virtuele activa tussen kopers en verkopers via elektronische faciliteiten;
• Toegang tot activa van klanten (houden, controleren of regelen van bewaring)

Daarom richtte het systeem zich destijds alleen op de "elektronisch platform + contact met klantactiva" business, en OTC-scenario's zoals fysieke valutawinkels, balies, geldautomaten, enz. werden niet opgenomen, wat leidde tot een regelgevingsvacuüm.

In de tweede fase (2024) zal douanevergunning worden ingevoerd, en cryptocurrency OTC zal ook een vergunning nodig hebben.

Van februari tot april 2024 lanceerde de Financieel Secretaris en het Bureau van de Schatkist (FSTB) de eerste ronde van consultatie over het "Vergunningsregime voor OTC-handelsdiensten voor Virtuele Activa", waardoor fysieke OTC voor het eerst onder regulering werd gebracht.

Hoofdinhoud:

• Alle spothandel in virtuele activa in Hongkong (fysiek of online) moet een vergunning hebben;
• De Douane- en Accijnsdienst van Hongkong (CCE) is verantwoordelijk voor het afgeven van vergunningen;
• Dekt USDT, BTC en andere fiat valuta-uitwisseling en -overdrachten;

Fase 3 (2025): OTC zal worden opgenomen in de VASP-familie en SFC zal het toezicht verenigen

In juni 2025 publiceerde Hongkong de tweede ronde van het "Wetgevingsvoorstel voor de Regulering van Handel in Virtuele Activa", dat de reikwijdte en diepte van het toezicht opwaardeerde:

• Uitbreiding van de reikwijdte: dekking van complexe diensten zoals blokhandel, bemiddeling, afwikkeling en uitwisseling, en vermogensbeheer;
• Regelgevingsaanpassingen: SFC zal vergunningen afgeven, terwijl HKMA toezicht zal houden op bank-/SVF-activiteiten;
• Principe continuïteit: zelfde bedrijf, zelfde risico's, zelfde regels;
• Vrijstellingsregeling: Uitgevers die alleen stablecoins uitgeven/inwisselen op de primaire markt en toestemming hebben verkregen van de HKMA zijn vrijgesteld.

Reden voor de verandering: Deze ronde aanbevelingen werd ontwikkeld op basis van de meer dan 70 schriftelijke opmerkingen die in de eerste consultatieronde werden ontvangen. De regering verklaarde in het document dat de opmerkingen zich richtten op kwesties zoals de hoge risico's van OTC, grensoverschrijdende witwasmazen, en onvoldoende regelgevingsdekking. Daarom werden de oorspronkelijke OTC-regelgevingsaanbevelingen uitgebreid tot een breder "VA Dealing" kader.

Belangrijke opmerking: De inhoud van deze fase bevindt zich nog in de fase van openbare raadpleging en is nog niet formeel in wetgeving omgezet. De uiteindelijke details kunnen tijdens het wetgevingsproces worden aangepast.

Drijfveren achter beleidsveranderingen

De drie evoluties van het OTC-regelgevingsbeleid van Hongkong vonden niet in isolatie plaats, maar waren het resultaat van meerdere factoren. Er zijn ten minste drie kerndrijfveren achter dit proces:

Drijfveer 1: Frequente grote zaken leggen regelgevingsvacuüm bloot

In een witwaszaak van $15 miljoen in mei 2025 gebruikte de ring OTC (Over-The-Counter) handelsplatforms om fondsen te splitsen, banktoezicht te omzeilen en meerdere grensoverschrijdende overdrachten in korte tijd te voltooien. In de JPEX-zaak ontdekte het Bureau voor Commerciële Criminaliteit (CCB) dat veel frauduleuze fondsen van beleggers werden ingewisseld voor contant geld of stablecoins via lokale OTC-winkels, en vervolgens snel werden overgemaakt naar buitenlandse wallets.

Deze gevallen leggen een probleem bloot: zelfs als het platformtoezicht wordt aangescherpt, kunnen de anonimiteit en directe afwikkelingskenmerken van offline OTC nog steeds het toezicht omzeilen en een risicokanaal worden voor de "laatste mijl".

Drijfveer 2: Internationale regelgevingsdruk en FATF-normen

Sinds de update van Aanbeveling 15 in 2019 heeft de Financial Action Task Force (FATF) expliciet geëist dat alle rechtsgebieden dienstverleners voor virtuele activa (VASP's) volledig integreren in hun kaders voor witwasbestrijding/bestrijding van terrorismefinanciering (AML/CFT). Hoewel Hongkong aan sommige FATF-vereisten voldeed toen het voor het eerst VATP-licenties introduceerde, is het "lekken" van OTC-diensten herhaaldelijk benadrukt door internationale beoordelingsbureaus en partners. Om de geloofwaardigheid van Hongkong als internationaal financieel centrum te behouden, moeten toezichthouders deze maas aanpakken en zorgen voor de effectieve implementatie van het principe "zelfde bedrijf, zelfde risico, zelfde regels".

Als Hongkong een internationaal centrum voor virtuele activa wil worden, moet het de AML/CFT-risico's aanpakken.

Drijfveer 3: Lokale publieke opinie drijft beleidsupgrades

Tijdens de eerste ronde van OTC-consultaties in 2024 ontving de regering meer dan 70 schriftelijke openbare opmerkingen van banken, compliance-bureaus, cryptobedrijven en wetshandhavingsinstanties. De meeste opmerkingen benadrukten de hoge risico's van anonieme OTC-transacties; de moeilijkheid bij het volgen van grensoverschrijdende kapitaalstromen; en de rol van OTC als tussenpersoon in fraude- en witwaszaken.

In haar wetgevingsvoorstel voor VA Dealing dat in 2025 werd uitgebracht, verklaarde de regering duidelijk dat het op basis van deze feedback was dat de regelgevingsreikwijdte, die oorspronkelijk alleen OTC-uitwisselingen omvatte, werd uitgebreid om de meer complete VA Dealing full-chain business op te nemen.

Samenvatting

Ooit een verborgen juweeltje in de cryptocurrency-markt van Hongkong, wordt OTC (Over-The-Counter) handel nu in de openbaarheid gebracht. Van platformregulering in 2023, naar de regulering van cryptocurrency-winkels in 2024, tot het voorgestelde full-chain "VA Dealing" kader in 2025, wordt de regulering van virtuele activa in Hongkong steeds systematischer en internationaler. Het laatste hoofdstuk in dit proces bevindt zich momenteel in de fase van openbare raadpleging, in afwachting van definitieve wetgeving.