Zo hoog kan de Bitcoin-prijs stijgen met 1% pensioenfondstoewijzing

De nieuwe presidentiële verordening zou biljoenen aan pensioenfondsen kunnen vrijmaken voor crypto, waarbij een verschuiving van 1% Bitcoin potentieel naar $194.000 zou kunnen duwen. Toch kunnen volatiliteit en regelgevingsrisico's snelle adoptie beperken.

Vorige week veranderden de markten van voorzichtig naar bijna elektrisch. Ethereum (ETH) steeg boven $4.300, een niveau dat sinds eind 2021 niet meer was gezien, terwijl Bitcoin (BTC) flirtte met een adembenemende $121.000, naderend tot zijn vorige hoogterecord. Nu suggereren sommige financiële analisten een vaak over het hoofd geziene potentiële versneller: Amerikaanse pensioenspaartegoeden.

Een nieuw Bitwise-rapport suggereert dat het huidige 401(k)-ecosysteem letterlijk biljoenen dollars in crypto zou kunnen vrijmaken, en daarmee mogelijk een bijna leerboekachtige prijsexplosie zou kunnen veroorzaken.

Bitwise's Bitcoin-voorspelling

Bitwise's "Grafiek-van-de-Week" zet alles haarscherp uiteen, met de vermelding dat "ongeveer $12,2 biljoen wordt beheerd in 401(k) en andere defined-contribution pensioenplannen," meer dan de ~$10,6 biljoen die in Amerikaanse ETF's is geparkeerd. Het rapport suggereert dat zelfs bescheiden herallocaties een betekenisvolle impact kunnen hebben op cryptomarkten.

Bitwise merkt op dat 401(k)-plannen doorgaans via ETF's alloceren, wat een spot-ETF-toetreding des te aannemelijker en krachtiger maakt. Gebruikmakend van een vereenvoudigde projectie vanaf Bitcoin's huidige prijs van ongeveer $119.000, zou een instroom van 1% uit 401(k)-activa de prijs kunnen verhogen naar ongeveer $193.970. Een allocatieverschuiving van 10%, ongeveer $1,22 biljoen aan theoretische koopkracht, zou - als de relatie lineair zou schalen - de prijzen richting $868.700 kunnen duwen.

Alles is veranderd

Tot voor kort werd crypto gezien als taboe in door werkgevers gesponsorde pensioenrekeningen. Dat veranderde toen de Amerikaanse president Donald Trump op 7 augustus een presidentiële verordening ondertekende, waarin het Ministerie van Arbeid, de SEC en de Schatkist werden opgedragen om de toegang tot alternatieve activa in 401(k)-plannen van werkgevers uit te breiden, waarbij cryptocurrencies expliciet werden genoemd naast vastgoed en private equity.

Toezichthouders werden aangespoord om fiduciaire verantwoordelijkheden te verduidelijken en juridische wrijving te verminderen, zodat plansponsors crypto-investeringen konden overwegen terwijl ze aan hun verplichting voldoen om in het belang van spaarders te handelen.

Als het wordt geïmplementeerd zoals voorzien, zou een dergelijke regelgevingswijziging, gecombineerd met de enorme omvang van de betrokken activa, kunnen betekenen dat plannen beheerd door BlackRock, Fidelity en anderen uiteindelijk spot Bitcoin- of Ethereum-ETF's zouden kunnen aanbieden, hetzij als standaard menu-items of via zelfgestuurde makelaarsvensters, waardoor mogelijk een nieuw kanaal voor kapitaal wordt geopend.

Volgens het Investment Company Institute bevatten door werkgevers gebaseerde defined-contribution rekeningen ongeveer $12,2 biljoen, met ongeveer $8,7-$8,9 biljoen in 401(k)'s. Dat aantal torent uit boven de huidige wereldwijde cryptomarkt, geschat op $4 biljoen. Zelfs een draai van 1% - $87 miljard - zou genoeg zijn om het evenwicht tussen vraag en aanbod te hervormen.

Anders gezegd: het hele Amerikaanse 401(k)-systeem vertegenwoordigt nu meer dan het dubbele van de omvang van alle bestaande crypto.

Vraagzijde

Jongere beleggers lijken voorop te lopen in de interesse voor op crypto gebaseerde pensioenstrategieën. Een onderzoek van Bank of America Private Bank uit 2024 ontdekte dat onder vermogende individuen onder de 44 jaar, bijna 50% al cryptocurrencies bezit, en nog eens 38% geïnteresseerd is in het bezitten ervan, waardoor crypto net achter vastgoed staat als de belangrijkste waargenomen groeimogelijkheid.

Ondertussen suggereert bewijs dat veel jongere beleggers prioriteit geven aan crypto boven traditionele pensioenvoertuigen. Een YouGov-enquête uit 2025, waarnaar wordt verwezen door Money, meldt dat 42% van de Gen Z-beleggers crypto bezit, terwijl slechts 11% een pensioenrekening heeft.

Standaardinstellingen spelen ook een overtuigende rol. De meeste 401(k)-bijdragen worden gekanaliseerd naar professionele standaardopties zoals target-date fondsen. Als, na regelgevingswijzigingen, deze standaardinstellingen crypto-blootstelling beginnen te omvatten, zou de deelname aan crypto-gekoppelde investeringen aanzienlijk kunnen stijgen, wellicht met minimale actie van de plandeelnemers zelf.

Volatiliteit en kosten doemen op

Het is niet allemaal raketbrandstof en ongebreideld enthousiasme. Bitcoin heeft crashes van 70-80% doorstaan in eerdere bearmarkten, gedragingen die volledig in strijd zijn met het "veilige en stabiele" doel van pensioenbeleggen. Regelgevingsambiguïteit, fiduciaire aansprakelijkheid en kostenstructuren vormen ook obstakels. 401(k) beleggingsfondsen rekenen vaak ~0,26%, terwijl alternatieve of crypto-structuren hogere kosten of minder transparantie kunnen hebben.

Plansponsors, terecht voorzichtig, zullen waarschijnlijk wachten op duidelijke richtlijnen onder ERISA voordat ze crypto van een optionele zijbalk in een kerncomponent veranderen.

En de marktleidingen lijken al te reageren. Spot crypto-ETF's in de VS vestigden inschrijvingsrecords in juli, terwijl de open interest in futures een recordhoogte bereikte. De liquiditeit verbeterde, de bid-ask spreads vernauwden, en macro-krachten begonnen de prijsvorming meer te sturen dan virale crypto-verhalen.

In essentie, als pensioeninstromen een stabiele koper worden, zullen markten veerkrachtiger en minder wild worden. Die structurele vraag zou extreme volatiliteit kunnen voorkomen en legitimiteit kunnen verbreden.