Matrixport: Meerdere positieve factoren drijven activaprijzen omhoog, en de markt zal naar verwachting doorgaan tot 2026

PANews meldde op 15 augustus dat Matrixport in zijn nieuwste onderzoeksrapport stelde dat de Amerikaanse markt een nieuwe cyclus van liquiditeitsafgifte ingaat, en structurele financieringssteun kan een aanhoudende opwaartse trend in Bitcoin en risicovolle activa stimuleren, waarbij verwacht wordt dat de markt tot 2026 zal aanhouden. De huidige financieringsstructuur en kredietomgeving lijken sterk op de vroege stadia van eerdere bullmarkten: ruime liquiditeit, een verbeterende kredietomgeving en een gematigde beleidsverandering, die allemaal hebben geresoneerd met meerdere positieve factoren en de activaprijzen omhoog hebben gedreven.

Amerikaanse geldmarktfondsen zijn sinds het vierde kwartaal van 2018 snel gegroeid, van $3 biljoen naar $7,4 biljoen, een recordhoogte. De jaarlijkse renteopbrengst bedraagt momenteel $320 miljard, wat een aanzienlijke instroom van fondsen in hoogrenderende activa vertegenwoordigt. Ondertussen zijn ook de inkopen van eigen aandelen door bedrijven aanzienlijk versneld. Aangekondigde inkopen hebben sinds 2025 $984 miljard bereikt, waarbij verwacht wordt dat het jaartotaal meer dan $1,1 biljoen zal bedragen. Met de momenteel lage volatiliteit zullen deze fondsen blijven stromen naar Amerikaanse aandelen en de waarderingen verhogen.

De structuur van het financiële systeem versterkt de impact van liquiditeit verder. Sinds 2008 betaalt de Federal Reserve rente op bankreserves, die momenteel $3,4 biljoen bedragen en jaarlijks $176 miljard aan rente genereren. In de huidige omgeving met hoge rentetarieven komt dit mechanisme voornamelijk ten goede aan geldmarktfondsen en commerciële banken. Het tempo van renteverlagingen door de Fed is 32 opeenvolgende maanden achtergebleven bij de marktverwachtingen, en om dit gat te dichten zal in de komende maanden een cumulatieve renteverlaging van ongeveer 62 basispunten nodig zijn.

Het kredietaanbod neemt toe. Sinds april 2025 zijn de Amerikaanse commerciële en industriële leningen met $74 miljard toegenomen, wat vroege tekenen toont van een nieuwe kredietexpansiecyclus. Sinds juni zijn de kredietspreidingen blijven verkleinen, wat de financieringsomgeving verbetert. Historisch gezien is dit over het algemeen positief geweest voor Bitcoin, en deze trend wordt al aanvankelijk weerspiegeld in de prijsprestaties van Bitcoin. De inflatie zal geleidelijk terugvallen naar de doelstelling van 2% van de Federal Reserve, en de volatiliteit convergeert, wat meer beleidsruimte biedt voor een renteverlaging in september.

De schatkist verhoogt ook de liquiditeitsinjecties door obligatie-uitgiften. Sinds de "Big Beautiful Act" het schuldenplafond met $5 biljoen verhoogde, heeft de schatkist in minder dan zes weken netto $789 miljard aan obligaties uitgegeven. Deze massale uitgifte valt samen met een nieuwe Bitcoin-rally. Historisch gezien zijn tijdens fiscale expansies onder leiding van Trump de Bitcoin-prijzen vaak gestegen in tandem met de uitgifte van schatkistobligaties.