Met meer dan 97% steun, wie zal de grootste begunstigde zijn van LayerZero's overname van Stargate?

Origineel artikel van matt

Samengesteld door Odaily Planet Daily Golem

Redactionele opmerking: Op de ochtend van 18 augustus begon de stemming over het voorstel van de LayerZero Foundation om Stargate over te nemen, met momenteel 97,09% steun. De stemming sluit op 24 augustus. Gezien het huidige aantal stemmen is de succesvolle overname van Stargate door LayerZero een uitgemaakte zaak. Dus, wie zal de grootste begunstigde zijn van deze overname?

Samenvatting van het voorstel

LayerZero is van plan om de Stargate token en zijn schatkist over te nemen (specifiek, de schatkist die elke STG token ondersteunt met een waarde van $0,1444 USD), waardoor de Stargate DAO wordt ontbonden en samengevoegd met de ZRO-aangedreven economie. De overnameprijs is $0,1675 USD per STG, of 1 ZRO = 0,08634 STG.

Dit voorstel volgt hetzelfde standaardproces als andere voorstellen die op de Stargate DAO zijn geplaatst, waarbij ten minste 1,2 miljoen stemmen en een quorum van 70% vereist zijn voor goedkeuring. Als de overname wordt goedgekeurd, zullen alle toekomstige overwinsten die door Stargate worden gegenereerd, worden gebruikt om de circulerende voorraad ZRO te verminderen door middel van terugkopen.

Wie is de grootste begunstigde van de overname?

Onder de huidige omstandigheden lijkt het erop dat LayerZero en ZRO tokenhouders het meest zullen profiteren van deze overname, aangezien het voor hen een liquiditeitsovername is via hun eigen tokens, wat betekent:

• Overname tegen een premie van 16% op de STG-prijs die wordt ondersteund door de Stargate kluis, terwijl ook het aantal ZRO-houders toeneemt;
• Inkomsten komen uit vergoedingen die door het protocol worden gegenereerd. Volgens DefiLlama-gegevens genereert het Stargate-protocol $1,74 miljoen aan jaarlijkse inkomsten. Deze vergoedingen zullen worden gebruikt om ZRO terug te kopen op de open markt.
• Verticale integratie van ZRO-tokeneconomie met LayerZero's cross-chain zakelijke expertise en verbetering van het nut door terugkopen.

Maar wat krijgen STG- en veSTG-houders (vergrendelde STG)? Eigenlijk niet veel.

Door de recente prijsstijging van de ZRO-token is de korting kleiner geworden, terwijl de premie van STG kleiner is vanwege marktvolatiliteit en een duidelijke prijsbodem heeft. Na enige discussie besloot LayerZero zes maanden Stargate-inkomsten te betalen aan veSTG-houders, omdat zij hun tokens niet konden ontgrendelen vóór het einde van de lock-up periode.

Klachten van STG-houders

Er valt hier veel te bespreken, maar ik denk dat het allemaal neerkomt op één woord: compromis. Onder de huidige omstandigheden staat LayerZero er meer bij te winnen, terwijl Stargate-tokenhouders waarschijnlijk op zijn zachtst gezegd ontevreden zullen zijn.

Ontevredenheid onder STG-houders

Hier zijn drie belangrijke vragen en onzekerheden:

• Tegen welke premie zou LayerZero STG-tokens moeten overnemen?
• Wat is het minste van twee kwaden voor STG-houders? De tokens permanent verkopen, of kiezen voor een veiligere optie met minder rendement?
• Wat zijn de prikkels voor veSTG-houders nu, gezien het feit dat de gemiddelde lock-up periode ongeveer een jaar is en ze slechts zes maanden compensatie zouden ontvangen als het voorstel wordt aangenomen?

De FDV van STG is slechts 10% lager dan die van ZRO, en $8,1 miljoen aan STG is vergrendeld in veSTG. Veel STG-houders eisen een 1:1 ruil tussen ZRO en STG, maar dit is niet erg redelijk, aangezien het zou betekenen dat ze onmiddellijk een rendement van 12x zouden ontvangen, terwijl LayerZero zijn hele FDV zou moeten investeren om een goed gefinancierd bedrijf met lage huidige inkomsten over te nemen.

De overname zal naar verwachting een win-winsituatie opleveren

Hoewel het LayerZero-team zou moeten overwegen om de premie die aan STG-houders wordt betaald opnieuw te evalueren en een beter winstdelingsplan voor stakers aan te bieden, is de overname niet catastrofaal voor het Stargate-project zelf.

Omdat DAO's voornamelijk afhankelijk zijn van inkomsten en token-uitgifte voor financiering, en tokens zoals STG meer dan 95% zijn gedaald ten opzichte van hun hoogste punt ooit, heeft Stargate weinig ruimte voor verdere uitbreiding met slechts $2 miljoen aan jaarlijkse inkomsten. Bovendien is Stargate al afhankelijk van de infrastructuur van LayerZero, waardoor het voor Stargate gemakkelijker wordt om zijn mogelijkheden te leveren en uit te breiden met de technologiestack en financiële ondersteuning van LayerZero.

Deze overname is zinvol voor Stargate. De retentie en loyaliteit van STG-houders aan LayerZero zal echter grotendeels afhangen van hoe het team deze kwestie afhandelt. Anders riskeert LayerZero het verlies van een aanzienlijk aantal nieuwe, potentieel loyale ZRO-houders en Stargate-belanghebbenden, die het project vaak vanaf het begin hebben gesteund.

Maar dit is geen roofzuchtige overname, aangezien de huidige winsten van LayerZero zeker veel groter zijn dan die van STG- en veSTG-tokenhouders.