Ripple zegt dat compliance-controles DeFi zullen ontsluiten, maar XRPL-liquiditeit is nog te dun om het te bewijzen

Ripple werkt eraan om gedecentraliseerde financiën vertrouwder te maken voor gereguleerde instellingen en plaatst XRP in het hart van die inspanning.

De eerdere groeicycli van DeFi waren gebouwd rond open, retailgerichte liquiditeitspools en de bijbehorende risicotolerantie. De totale vergrendelde waarde over grote protocollen klom naar tientallen miljarden dollars en overtrof op eerdere pieken $100 miljard.

Ripple's pitch is dat de volgende fase minder wordt gevormd door toestemmingsloze pools en meer door gecontroleerde toegang, conforme afwikkeling, en getokeniseerd contant geld en onderpand dat instellingen kunnen herkennen als marktinfrastructuur.

In een blauwdruk van februari beschreef Ripple een institutionele DeFi-stack op het XRP Ledger (XRPL) die zich richt op stablecoin-afwikkeling, getokeniseerd onderpand, compliance-controles en een on-ledger kredietlaag, die later dit jaar is gepland.

In plaats van te concurreren met de grootste DeFi-hubs op basis van totalen, benadrukt Ripple basisprimitieven die aansluiten bij hoe instellingen markten al organiseren, waaronder identiteit, toegangscontrole, geldstromen en onderpandafwikkeling.

Contant geld en onderpand schalen op

Een belangrijk onderdeel van Ripple's framing is dat de meest duurzame activiteit mogelijk buiten traditionele DeFi-totalen valt. Getokeniseerde contante equivalenten en hoogwaardig onderpand zijn voldoende uitgebreid om aandacht te blijven trekken, zelfs nu speculatieve activiteit afkoelt.

RWA.xyz, dat getokeniseerde real-world assets volgt, rapporteerde een vertegenwoordigde activawaarde van ongeveer $21,41 miljard en een gedistribueerde activawaarde van bijna $23,87 miljard. Het dashboard voor getokeniseerde Amerikaanse staatsobligaties toonde een totale waarde van ongeveer $10,0 miljard.

Ripple positioneert XRPL om nauwer aan te sluiten bij die stromen. De blauwdruk benadrukte functies ter ondersteuning van getokeniseerde instrumenten en delivery-versus-payment workflows, terwijl toegangscontroles en compliance-tooling dicht bij de basislaag blijven.

Ondertussen blijft de mate waarin grootschalige tokenisatie plaatsvindt omstreden.

McKinsey heeft geschat dat de getokeniseerde marktkapitalisatie over activaklassen tegen 2030 ongeveer $2 biljoen zou kunnen bereiken.

Aan de andere kant voorspelt een afzonderlijk BCG- en ADDX-rapport een grotere kans, waarbij wordt geprojecteerd dat tokenisatie tegen 2030 ongeveer $16,1 biljoen zou kunnen bereiken.

Wat live is op XRPL, en wat nog op de roadmap staat

Ripple's institutionele argument hangt af van een duidelijke scheiding tussen wat het netwerk al kan ondersteunen en wat nog moet worden geleverd.

De XRPL draait al een aanzienlijk transactievolume en heeft native exchange-rails.

Messari zei dat gemiddelde dagelijkse transacties met 3,1% per kwartaal stegen naar ongeveer 1,83 miljoen in het vierde kwartaal van 2025, terwijl gemiddelde dagelijkse actieve adressen daalden naar ongeveer 49.000.

Betalingstransacties daalden met 8,1% tot ongeveer 909.000, terwijl het creëren van aanbiedingen groeide tot ongeveer 42% van de transactiemix.

Deze cijfers tonen op zichzelf geen institutionele deelname. Maar ze zijn belangrijk voor Ripple's pitch omdat ze aangeven dat de afwikkelings- en exchange-laag al op schaal wordt gebruikt, wat de last voor instellingen vermindert om XRPL te behandelen als een operationele rail in plaats van een greenfield-experiment.

Ripple zei dat verschillende componenten al live zijn, waaronder Multi-Purpose Tokens, een tokenstandaard ontworpen om metadata zoals beperkingen te dragen, en Credentials, die het omschrijft als een identiteitslaag voor het toevoegen van attestaties zoals KYC-status aan deelnemers.

Ripple noemde ook Permissioned Domains, samen met tooling zoals Simulate en Deep Freeze, en een XRPL EVM sidechain.

Het schetste ook een tijdschema voor aanvullende onderdelen, waaronder een gedecentraliseerde exchange met toestemming in het tweede kwartaal, smart escrows en Multi-Purpose Token DEX-integratie in het tweede kwartaal, en vertrouwelijke overdrachten voor Multi-Purpose Tokens met behulp van zero-knowledge proofs in het eerste kwartaal.

De roadmap omvat ook een leenprotocol gebaseerd op de XLS-65 en XLS-66 specificaties.

De kortetermijnrapportagetest is of meetbare liquiditeit toeneemt voordat de latere functies arriveren.

DefiLlama-gegevens toonden stablecoins die circuleren op XRPL op ongeveer $418 miljoen, waarbij RLUSD ongeveer 83% van dat totaal vertegenwoordigt. Het toonde ook de XRPL DEX op ongeveer $38,21 miljoen aan totale vergrendelde waarde en ongeveer $15,08 miljoen aan 24-uurs volume, met een cumulatief volume van ongeveer $2,019 miljard.

Deze basislijnen zijn niet groot in vergelijking met de grootste DeFi-venues, maar ze bieden een concreet startpunt voor het evalueren of gedecentraliseerde markten dieper worden, of orderboeken dikker worden en of gerouteerd volume stijgt zodra de roadmap-items worden geleverd.

Waarom XRP belangrijk is in de leidingen

Ripple's claim is dat de relevantie van XRP minder voortkomt uit een burn-narratief en meer uit hoe het ledger waarde routeert.

Op XRPL worden transactiekosten betaald in XRP en vernietigd, een ontwerp bedoeld om spam te ontmoedigen. De basistransactiekosten van het netwerk zijn klein, vaak beschreven als 10 drops, en het protocol verbrandt de exacte kosten die zijn opgegeven wanneer een transactie wordt opgenomen in een gevalideerd ledger.

Voor context heeft Messari de werkelijke omvang van het kostenkanaal gekwantificeerd. Het zei dat transactiekosten, in dollars, daalden tot ongeveer $133.100 in het vierde kwartaal, en dat native transactiekosten daalden tot ongeveer 57.600 XRP.

Het zei ook dat sinds de oprichting van het ledger ongeveer 14,3 miljoen XRP is verbrand, een laag verbrandingspercentage dat het koppelde aan lage kosten per transactie.

XRPL gebruikt ook reserves die structurele vraag naar XRP kunnen creëren naarmate het gebruik groeit. Officiële XRPL-documentatie vermeldt een basisreserve van 1 XRP per account en een eigenaarreserve van 0,2 XRP per item, die van toepassing is op objecten zoals trust lines en aanbiedingen.

Dat gezegd hebbende, impliceert Ripple's argument dat kostenverbranding en reserves niet de primaire hefbomen zijn. Het grotere verhaal is liquiditeitsroutering.

XRPL's gedecentraliseerde exchange ondersteunt auto-bridging, die XRP als tussenpersoon kan gebruiken wanneer het de kosten verlaagt in vergelijking met het direct verhandelen van twee tokens.

Dit is waar de institutionele pitch testbaar wordt. Als gereguleerde stablecoin- en FX-paren zich ontwikkelen op een gedecentraliseerde exchange met toestemming, zou XRP inventaris kunnen worden die door market makers wordt aangehouden om stromen te bemiddelen.

Maar het ontwerp garandeert die uitkomst niet. Auto-bridging is voorwaardelijk, en directe stablecoin-naar-stablecoin paren kunnen domineren als ze betere uitvoering bieden.

Ripple's these berust erop dat XRP vaak genoeg de voorkeurshop wordt dat het functioneert als marktstructuur-leidingen in plaats van een passieve kostenmunt.

De stablecoin-wig en de kredietvraag

Ripple leunt op stablecoins als de institutionele on-ramp en prognoses lopen uiteen over hoe snel die markt zou kunnen groeien.

JPMorgan-analisten projecteren dat stablecoins tegen 2028 $500 miljard zouden kunnen bereiken, en noemen hogere projecties te optimistisch. Standard Chartered heeft echter een agressievere outlook gepubliceerd, waarbij wordt verwacht dat de marktkapitalisatie van stablecoins tegen eind 2028 $2 biljoen zal bereiken.

Ripple's RLUSD maakt deel uit van die gok. CryptoSlate's gegevens toonden RLUSD met een marktkapitalisatie van ongeveer $1,49 miljard. Specifiek op XRPL toonden DefiLlama-gegevens aan dat RLUSD domineert, met ongeveer $348 miljoen aan stablecoins op die chain.

De tweede wig is krediet. Ripple's roadmap vraagt om een native leenprotocol later dit jaar, waarbij onderschreven risicobeheer off-chain blijft.

Een vroeg signaal van interesse komt van Evernorth, een door Ripple gesteund bedrijf dat zei van plan te zijn het aankomende XRP-leenprotocol, XLS-66, als onderdeel van zijn strategie te gebruiken.

In een blogpost van 29 januari zei Evernorth dat het protocol bedoeld is om leningen met vaste looptijd en vaste rente mogelijk te maken en risicobekendmakingen bevatte, waarbij werd opgemerkt dat het leenprotocol een voorgesteld amendement is dat mogelijk niet wordt goedgekeurd of geïmplementeerd.

Voor XRP is de kredietlaag belangrijk omdat het bezit kan veranderen in een balansnut zonder het ledger te verlaten, maar het introduceert ook het soort prestatievragen dat instellingen als niet-onderhandelbaar zullen behandelen, waaronder underwriting-normen, wanbetalingsbeheer, operationele controles en verliesresultaten zodra leningen live zijn.

Wat te kijken terwijl Ripple's these wordt getest

Ripple's gok is meetbaar en het zal niet worden beslecht door een enkele TVL-print.

Eén pad is een beperkte compliance-uitkomst.

In dat scenario bestaan gedecentraliseerde markt-rails met toestemming, maar blijft de liquiditeit dun, blijft de activiteit episodisch en blijft de meeste stablecoin-handel geconcentreerd op grotere venues.

De rol van XRP zou dan neigen naar protocolmechanica, inclusief reserves en kleine kostenverbrandingen, met beperkt bewijs dat market makers XRP als inventaris aanhouden om stromen te bemiddelen.

Een tweede pad is een stablecoin- en FX-bruggenhoofd. Hier worden RLUSD en andere stablecoins het contante been voor gereguleerde corridors op XRPL, en produceert een gedecentraliseerde exchange met toestemming consistente orderboekdiepte in een handvol paren.

De vraag zou zijn of XRP daadwerkelijk routeringsaandeel wint. Auto-bridging kan XRP gebruiken om de uitvoering te verbeteren, maar dit is niet gegarandeerd. Directe stablecoin-naar-stablecoin paren kunnen domineren als ze goedkoper zijn of diepere liquiditeit bieden.

De duidelijkste KPI is het gerouteerde volumeaandeel, specifiek de frequentie waarmee XRP de voorkeurshop is wanneer traders tussen stablecoins en getokeniseerde instrumenten bewegen.

Het derde pad is degene die Ripple impliciet als doel heeft, een onderpand- en kredietvliegwiel.

Als getokeniseerde onderpandworkflows groeien en leningen live gaan met voorspelbare prestaties, zal XRPL er minder uitzien als een betalingsnetwerk met add-ons en meer als een afwikkelingsstack waar instellingen op kunnen aansluiten.

In die wereld is XRP minder belangrijk omdat het wordt verbrand en meer omdat het wordt aangehouden, gepost, geleend, uitgeleend en gebruikt als tussenliggende inventaris in stromen die lijken op valutawissel en gedekte financiering, in plaats van retail yield-jagen.

Het bericht Ripple zegt dat compliance-controles DeFi zullen ontgrendelen, maar XRPL-liquiditeit is nog te dun om het te bewijzen verscheen het eerst op CryptoSlate.