De spotprijs van Bitcoin daalde op 19 aug. terwijl de gerealiseerde kapitalisatie steeg, een schoolvoorbeeld van hoe de on-chain kostenbasis kan stijgen, zelfs op een rode dag.
De dagelijkse slotkoers daalde met 2,94% van $116.284 op 18 aug. naar $112.861 op 19 aug. De gerealiseerde kapitalisatie steeg met $1,172 miljard in dezelfde periode, van $1,038456 biljoen naar $1,039628 biljoen.
De beweging lijkt alleen vreemd als je de gerealiseerde kapitalisatie behandelt als een mark-to-market indicator. Dat is het niet. Het herwaardeert munten alleen wanneer ze on-chain bewegen en kent aan elke bewegende munt de prijs toe op het moment van die beweging. Munten die stilzitten behouden hun eerdere basis, dus het grootste deel van het aanbod blijft verankerd terwijl een dunne laag van transacties het totaal hervormt.
Mechanisch gezien draagt elke UTXO die beweegt het verschil bij tussen de prijs op het moment van beweging en zijn vorige basis. Als een munt jaren geleden voor het laatst bewoog tegen $8.000 en nu transacties uitvoert rond $113.000, stijgt de gerealiseerde waarde met ongeveer $105.000.
Herhaal dat effect over voldoende aanbod met lage basis, en de som kan stijgen zelfs als de dagelijkse slotkoers lager is dan de dag ervoor. De prijsdaling trekt de gerealiseerde kapitalisatie alleen naar beneden als veel munten bewegen tegen prijzen onder hun oude basis, wat zou worden geregistreerd als significante gerealiseerde verliezen.
Uitgifte voegt een gestage rugwind toe. Met een bloksubsidie van 3,125 BTC en ongeveer 144 blokken per dag, komen er dagelijks ongeveer 450 nieuwe BTC in het grootboek.
Gewaardeerd tegen het dagelijkse dieptepunt werd ongeveer $50,8 miljoen toegevoegd aan de gerealiseerde kapitalisatie op 19 aug. Dat dekt ongeveer 4,3% van de stijging van $1,172 miljard. De rest, ongeveer $1,121 miljard, kwam van het opnieuw prijzen van bestaande munten boven hun historische basis terwijl ze bewogen.
Dit patroon vertelt je dat de omzet op 19 aug. scheef was richting ouder, goedkoper aanbod dat werd uitgegeven tegen huidige prijzen, terwijl recente munten met hoge basis grotendeels onaangeroerd bleven.
Omdat de gerealiseerde kapitalisatie alleen beweegt wanneer munten dat doen, drijft het vaak hoger tijdens opwaartse trends en kan het standvastig blijven tijdens ondiepe terugtrekkingen als de uitgaven worden gedomineerd door lang slapende munten die winsten realiseren.
Het spiegelbeeld verschijnt bij echte stressgebeurtenissen, wanneer een groot deel van recente kopers munten met verlies verplaatst, waardoor de gerealiseerde kapitalisatie samen met de prijs daalt.
Het bericht Waarom Bitcoin's gerealiseerde kapitalisatie piekte terwijl de prijs daalde naar $112k verscheen eerst op CryptoSlate.
Bron: https://cryptoslate.com/insights/why-bitcoins-realized-cap-spiked-as-price-fell-to-122k/
