Bitcoin handelt net boven de $113.000, met een gestaag stijgende gerealiseerde kapitalisatie en bestedingsactiviteit die overwegend wordt geleid door munten jonger dan drie maanden. De winstverwezenlijking blijft positief, kortetermijnhouders schommelen rond het break-evenpunt, en oudere voorraad toont weinig tekenen van distributie.
Bitcoin sloot op 20 augustus af op $113.599, wat een daling van 7,9% in de afgelopen week betekent, een daling van 3,3% over 30 dagen, maar nog steeds een winst van 1,7% over 90 dagen. De spotomzet is afgekoeld: het nominale volume bedroeg gemiddeld $2,68 miljard per dag over de afgelopen week, onder het 30-daags gemiddelde van $2,88 miljard. De matiging in activiteit volgt op zwakkere wekelijkse prestaties maar weerspiegelt niet noodzakelijk paniekverkoop, aangezien on-chain stromen wijzen op ordelijke winstverwezenlijking in plaats van stress.
De gerealiseerde kapitalisatie, een maatstaf voor de totale kostenbasis van alle munten in omloop, staat op $1,04 biljoen. In de afgelopen zeven dagen steeg deze met $8,98 miljard; over de afgelopen 30 dagen steeg deze met $34,85 miljard. Deze winsten komen bijna exact overeen met de netto gerealiseerde winst en verlies.
NRPL toont een zevendaagse som van $8,59 miljard en een 30-daagse som van $33,25 miljard. De kleine resterende verschillen ($0,39 miljard over 7 dagen en $1,60 miljard over 30 dagen) komen overeen met de dollarwaarde van nieuwe uitgifte uit blokbeloningen.
Bij de huidige subsidietarieven van 3,125 BTC per blok komen er dagelijks ongeveer 450 BTC in omloop, met een waarde van ongeveer $366 miljoen over 7 dagen en $1,58 miljard over 30 dagen tegen recente prijzen. Deze afstemming toont aan dat de groei van de gerealiseerde kapitalisatie volledig wordt verklaard door gerealiseerde winsten en miner-uitgifte, zonder onverklaarde verstoringen in het grootboek.
SOPR-metrieken bevestigen het beeld van gestage winstneming zonder tekenen van nood. Aangepaste SOPR staat op 1,028; het zevendaags gemiddelde is 1,033. Over de laatste 30 dagen sloot het elke dag boven de 1, wat betekent dat geaggregeerde uitgaven consistent met winst plaatsvonden.
De SOPR voor kortetermijnhouders staat op 0,995, met een zevendaags gemiddelde van 1,002 en 24 van de laatste 30 dagen sluitend boven 1. Dit weerspiegelt marginale break-evencondities voor recente kopers, waarbij sommigen tegen kostprijs verkopen en anderen met een kleine winst.
Daarentegen is de SOPR voor langetermijnhouders veel hoger op 1,718, met alle 30 van de laatste 30 dagen boven 1 en een gemiddelde van 2,21. De langetermijnvoorraad die wel beweegt, doet dit met zeer hoge winstmultiples, consistent met periodiek bijsnijden in plaats van brede exits.
Gegevens over de leeftijdsband van bestede outputs tonen de dominantie van jonge muntomloop. Op 19 augustus kwam 94,95% van alle bestede outputs van munten jonger dan drie maanden. Daarbinnen was de omloop van dezelfde dag de grootste component, waarbij 0-1 dag oude munten 83,27% van het totaal uitmaakten, gevolgd door 1-7 dagen oude munten met 7,49%. De 1-3 maanden band droeg slechts 1,42% bij. Munten tussen drie en twaalf maanden oud maakten 2,97% uit van de bestede voorraad, terwijl munten ouder dan een jaar slechts 2,08% uitmaakten. Over de afgelopen zeven dagen bedroeg het aandeel jonger-dan-drie-maanden gemiddeld 95,98%, met ouder-dan-een-jaar munten gemiddeld 1,95%. Over de afgelopen 30 dagen was de verdeling nog schever, met jonge munten gemiddeld 97,14% en oudere voorraad slechts 1,41%. De implicatie is dat bijna alle omzet komt van zeer liquide recente voorraad, niet van lang slapende munten.
Het gebrek aan distributie door langetermijnhouders wordt versterkt door vernietigde muntdagen. CDD staat rond 15,6 miljoen, in lijn met het 30-daags gemiddelde, zonder uitschietende pieken die twee standaarddeviaties overschrijden in de afgelopen 180 dagen. Historisch gezien signaleren grote uitbarstingen van CDD beweging van zeer oude voorraad naar de markt, vaak voorafgaand aan distributiefasen. Hun afwezigheid suggereert dat oudere munten inactief blijven ondanks winstgevende omstandigheden.
NUPL, op 0,537, met een 30-daags gemiddelde van 0,561, blijft de markt in de Belief/Denial zone plaatsen. Dit betekent dat een groot deel van de voorraad met winst wordt aangehouden, consistent met voortdurende winstneming en voorraadrotatie zonder brede capitulatie. De 30-daagse gegevens voor NUPL hebben een lage frequentie, dus het is beter om ze te behandelen als een regime-indicator dan als een kortetermijnoscillator. Toch geeft de aflezing aan dat de meeste munten comfortabel in de plus staan.
Correlatieanalyse verscherpt het onderscheid tussen stromen. Over de afgelopen 90 dagen is de sterkste link met rendementen de SOPR van kortetermijnhouders, met een correlatie van +0,36. Aangepaste SOPR toont slechts een zwakke positieve link van +0,05, terwijl de SOPR van langetermijnhouders bijna ongecorreleerd is op +0,01.
Dit komt overeen met de leeftijdsband-gegevens: kortetermijnkostenbases zijn waar de prijsactie het meest gevoelig is. Bewegingen in oudere voorraad zijn marginaal geweest en niet prijsbepalend in recente maanden. Analyse toonde vergelijkbaar zwakke correlaties tussen rendementen en NRPL (+0,08), CDD (−0,03), en spotvolume (−0,13), wat de conclusie versterkt dat kortetermijnwinstgevendheid marginale stromen domineert.
De gegevens tonen een markt in distributie zonder stress. De prijsprestaties zijn afgekoeld, en het volume is licht gedaald, maar de gerealiseerde kapitalisatie stijgt in lijn met uitgifte-aangepaste gerealiseerde winsten. Winstneming is stabiel, STH SOPR balanceert rond break-even, en langetermijn SOPR toont incidentele verkopen met hoge winst zonder brede exits. Bijna alle activiteit wordt gedreven door recente munten, met oude voorraad rustig en geen pieken in CDD. Deze combinatie wijst op rotatie binnen de actieve float in plaats van een structurele exit van diepe voorraad.
In de komende dagen zal het focuspunt zijn of de SOPR van kortetermijnhouders zijn delicate balans boven 1 handhaaft. Een beslissende verschuiving onder 1 gedurende meerdere opeenvolgende dagen zou signaleren dat recente kopers capituleren, wat historisch gezien dalingen versnelt. Op dit moment tonen de gegevens stabiliteit: nieuwe voorraad wordt verteerd, winsten worden gekristalliseerd, maar stress is afwezig.
Het bericht Bitcoin SOPR toont consistente winstverwezenlijking ondanks prijsterugval verscheen eerst op CryptoSlate.
Bron: https://cryptoslate.com/bitcoin-sopr-shows-consistent-profit-realization-despite-price-pullback/
