Hong Kong SFC keurt kader voor crypto-margeleningen en perpetual contracts goed

De financiële toezichthouder van Hongkong heeft regelgevende kaders en richtlijnen uitgevaardigd die gelicentieerde brokers in staat zullen stellen geld uit te lenen voor cryptocurrency-aankopen en professionele handelaren toegang zullen geven tot geavanceerde digitale activaproducten, wat een belangrijke stap markeert in de ambitie van de stad om een belangrijke cryptohub te worden.

De Securities and Futures Commission kondigde de wijzigingen woensdag aan. De nieuwe regelgeving zal geautoriseerde beursvennootschappen toestaan financiering te verstrekken voor virtuele activa aan bepaalde klanten, terwijl er ook een juridisch kader wordt gecreëerd voor perpetual contracts, een populair type crypto-derivaat.

Margelening is beperkt tot Bitcoin en Ether

Deze wijzigingen maken deel uit van wat functionarissen het "ASPIRe"-programma noemen. De letters staan voor Access, Safeguards, Products, Infrastructure en Relationships. Toezichthouders zeggen dat de huidige fase tot doel heeft een markt op te bouwen die geschikt is voor institutionele spelers, voorbij eerdere inspanningen die zich voornamelijk richtten op de bescherming van gewone consumenten.

De margelening-regels stellen brokers in staat financiering aan te bieden aan effectenmargeklanten met een solide kredietgeschiedenis. Om de risico's van prijsschommelingen van cryptocurrency te beheersen, kunnen in het begin alleen Bitcoin en Ether als onderpand worden gebruikt.

Het leningkader leent zwaar van bestaande regels voor effectenmargerekeningen. Brokers zullen specifieke vereisten moeten volgen op drie hoofdgebieden:

• Onderpandkwaliteit: Activa moeten gemakkelijk te verkopen zijn en correct gewaardeerd.
• Voorzichtige Haircuts: Grote kortingen moeten worden toegepast op crypto-onderpandwaarden om te beschermen tegen prijsdalingen.
• Concentratielimieten: Bedrijven moeten overmatige blootstelling aan individuele klanten of specifieke activa vermijden.

De toezichthouder heeft deze crypto-specifieke vereisten ontworpen om binnen de huidige toezichtsstructuur van het financiële systeem te passen. Functionarissen zeggen dat het doel is om leningen mogelijk te maken die een marktdoel dienen, terwijl bedreigingen voor de algehele financiële stabiliteit worden vermeden.

Professionele beleggers krijgen toegang tot perpetual contracts

De goedkeuring van een kader voor geleveragede perpetual contracts vertegenwoordigt misschien wel de grootste verandering. Deze financiële producten volgen activaprijzen continu en vervallen nooit. Tot nu toe waren ze voornamelijk beschikbaar via offshore-platforms die opereren zonder regelgevend toezicht.

Door lokale regels voor deze instrumenten te creëren, hoopt de toezichthouder hoogvolume-handel terug naar huis te brengen.

Alleen professionele beleggers hebben toegang tot deze producten. De toezichthouder koos voor wat zij noemt een op principes gebaseerde benadering voor de contracten. Dit legt de verantwoordelijkheid bij platforms om gebruikers duidelijke informatie te geven en sterke interne systemen voor risicobeheer te voeren, inclusief tools die verliezende posities automatisch sluiten.

Om handelsactiviteit in deze nieuwe markt op te bouwen, zal de toezichthouder dochterondernemingen van gelicentieerde handelsplatforms toestaan als market makers op te treden. Om problemen te voorkomen waarbij het platform oneerlijk profiteert ten koste van de klant, moeten deze eenheden onafhankelijk opereren en strikte belangenconflictregels volgen.

De strategie toont een duidelijke voorkeur voor diepte boven breedte. In plaats van veel verschillende tokens toe te staan, blijft de focus op de twee belangrijkste activa, Bitcoin en Ether.

De beslissing om gelieerde market makers toe te staan valt op. In traditionele financiën bieden externe bedrijven gewoonlijk liquiditeit. In digitale markten vervullen exchanges deze rol vaak zelf. Door dit te formaliseren via onafhankelijke eenheden, nemen toezichthouders in wezen een gangbare praktijk uit de crypto-industrie over en voegen professionele standaarden toe om ervoor te zorgen dat strakkere prijsspreads en betere prijsontdekking plaatsvinden zonder de eerlijkheid in gevaar te brengen.

Deze verschuiving daagt ook direct oversese platforms uit. Door perpetual contracts te legitimeren, die behoren tot de meest verhandelde crypto-instrumenten, haalt Hongkong kapitaal terug dat voorheen naar ongereguleerde locaties ging.

Dit zou een cyclus kunnen creëren waarbij regelgevende veiligheid institutioneel geld aantrekt, wat op zijn beurt helpt de volatiliteit te verminderen die toezichthouders oorspronkelijk voorzichtig maakte.

De nieuwe maatregelen komen samen met andere belangrijke ontwikkelingen in de financiële technologiesector van de regio:

1. Stablecoin-licenties: De Monetary Authority zal naar verwachting in maart haar eerste stablecoin-licenties uitgeven, waardoor de afwikkelingsinfrastructuur wordt geboden die nodig is voor efficiënte margeoperaties.
2. Regelgevende duidelijkheid: Functionarissen zijn van plan later in 2026 een ontwerp-wet in te dienen die crypto-adviesdiensten dekt.
3. Wereldwijde naleving: Om belastingrapportage en internationale samenwerking te garanderen, probeert het gebied zich te conformeren aan het Crypto-Asset Reporting Framework van de OESO.

Stablecoin-integratie, toegang tot professionele derivaten en goedkeuringen voor margeleningen werken allemaal samen om een uitgebreide digitale activamarkt te bieden die functioneert met de betrouwbaarheid van een conventionele effectenbeurs.

Claim je gratis plek in een exclusieve crypto-handelsgemeenschap - beperkt tot 1.000 leden.