De centrale bank van India zei donderdag dat het bestaande inflatiedoelstellingsregime over het algemeen goed heeft gewerkt voor de economie en waarschijnlijk geen grote herziening nodig heeft, en publiceerde een discussiestuk om publieke input te verzamelen over de weg vooruit.
Nu het kader tegen april 2026 aan herziening toe is, heeft de Reserve Bank of India (RBI) feedback gevraagd over het behouden van de doelstelling van 4% en over de vraag of de tolerantieband van 2 procentpunten moet worden herzien of afgeschaft.
Zoals gemeld door Reuters, vraagt het document ook of het beleid zich moet blijven richten op de totale inflatie of moet overstappen naar kerninflatie, die voedsel en brandstof uitsluit.
De raadpleging volgt op een overheidsdocument van vorig jaar dat opriep tot een nieuwe beoordeling na herhaalde pieken in voedsel- en groenteprijzen. Destijds hadden leden van het rentebepalende comité van de centrale bank ook steun uitgesproken voor het vasthouden aan de huidige aanpak.
De RBI waarschuwde dat het weglaten van voedsel uit de doelstelling het risico met zich meebrengt dat de druk op huishoudens met beperkte inkomens over het hoofd wordt gezien. Het negeren van voedselprijsinflatie "zou gelijkstaan aan het negeren van de kosten van levensonderhoud van de armen en de gevolgen daarvan voor het welzijn," aldus het document.
Het merkte op dat, over alle inkomensniveaus en doelontwerpen heen, de meeste landen zich richten op de totale inflatie. Na verloop van tijd convergeren voedsel- en kerninflatie doorgaans, hoewel de snelheid van convergentie afhangt van "economische omstandigheden," zo stelde het.
RBI verdedigt huidige regels als succesvol
Het document betoogde dat de huidige regels hebben bijgedragen aan desinflatie terwijl er ruimte bleef om te reageren op externe schokken. "Rechtvaardigingen voor het nastreven van de doelstelling en het kader komen voort uit het relatieve succes bij het bereiken van desinflatie en de flexibiliteit bij het reageren op exogene schokken," zo stelde het.
De RBI wees ook op potentiële kosten van het wijzigen van de doelstelling. Het verhogen van de doelstelling boven 4% zou door investeerders kunnen worden gezien als een verzwakking van het kader, terwijl het verlagen ervan moeilijk te rechtvaardigen kan zijn te midden van hogere mondiale voedselprijzen.
Het laten vallen van een puntdoelstelling en uitsluitend vertrouwen op een band zou kunnen worden opgevat als "onverschilligheid" ten aanzien van inflatieresultaten, voegde het toe.
De analyse suggereert dat de trendinflatie rond de 4% heeft geschommeld sinds het kader in 2016 werd ingevoerd.
De regering zal, in overleg met de RBI, de uiteindelijke beslissing nemen over eventuele wijzigingen.
"De uitvoering van monetaire beleidskaders vereist zowel beleidszekerheid als geloofwaardigheid," aldus het document, dat eraan toevoegde: "Het is daarom belangrijk dat de basisprincipes van het kader die zijn getest en als gunstig zijn beoordeeld, worden voortgezet."
Eerder economisch onderzoeksvoorstel zorgde voor debat over beleidsfocus
Het officiële economische rapport van vorige maand opperde ook het idee om zich te richten op inflatie exclusief volatiele voedselprijzen, die vaak worden veroorzaakt door aanbodschokken. Dat voorstel heeft een debat op gang gebracht over het meest geschikte beleidsdoel voor India.
Cryptopolitan benadrukte eerder hoe mondiale handelsonzekerheid en binnenlandse voedselprijsinflatie de beslissingen van de RBI beïnvloeden.
India nam in 2016 inflatiedoelstellingen aan, waarbij een totale inflatiedoelstelling van 4% werd toegewezen aan het Monetaire Beleidscomité (MPC) van de RBI. Omdat voedselkosten de totale inflatie boven dat niveau hebben gehouden, terwijl de kerninflatie daalde tot ongeveer 3%, een recordlaagte, hebben sommige analisten er bij het MPC op aangedrongen meer gewicht toe te kennen aan de laatste.
Shashanka Bhide, een extern MPC-lid, zei dat het meten van onderliggende prijsdruk vereist dat naar de volledige consumptiekorf wordt gekeken.
"Als we een gedeeltelijke korf gebruiken voor een doelstelling, dan zou dat niet de algehele prijsdruk weerspiegelen, en als de doelstelling alleen de kerninflatie is, dan zou die op de een of andere manier de trend van voedselprijsinflatie of brandstofinflatie moeten vangen, zo niet de volatiliteit," vertelde Bhide aan Reuters.
Het MPC, bestaande uit drie RBI-functionarissen en drie door de regering benoemde externen, heeft de reporente negen opeenvolgende vergaderingen op 6,5% gehouden, waarbij het wees op aanhoudende voedselprijsinflatie. De economische groei zal naar verwachting vertragen tot 7,2% dit fiscale jaar, tegenover 8,2% vorig jaar.
De slimste cryptogeesten lezen onze nieuwsbrief al. Wil je erbij? Word lid van hen.
Bron: https://www.cryptopolitan.com/rbi-opens-public-consultation-on-inflation-targeting-framework-ahead-of-2026-review/
