Michael Saylor heeft direct geprofiteerd van zijn aangepaste belofte over het verwateren van gewone aandeelhouders met de enorme toename van vandaag in het aanbod van Strategy, voorheen bekend als MicroStrategy (MSTR). Vanochtend kondigde hij aan dat er nog eens 875.301 aandelen MSTR zijn verkocht via zijn at-the-market (ATM) aanbieding.
Deze verkopen zouden verboden zijn geweest volgens slide 96 van de oorspronkelijke Q2 2025 winstpresentatie van het bedrijf. Gedurende enkele weken verklaarde het bedrijf ondubbelzinnig: "We zullen geen MSTR uitgeven onder 2,5x mNAV, behalve om rente en dividenden te betalen."
Op het moment van publicatie is de Enterprise Value mNAV van MSTR 1,59x.
Gelukkig voor Saylor werd die zin geschrapt uit de herziene versie van 18 augustus. De nieuwe belofte geeft Strategy de vrijheid om aandeelhouders te verwateren om "meer flexibiliteit te bieden bij het uitvoeren van onze kapitaalmarktstrategie."
Wat die vage herziening in de praktijk betekent, is dat het bedrijf vandaag meer MSTR kon uitgeven onder 2,5x mNAV.
MSTR-verwatering om "meer flexibiliteit te bieden"
Volgens een gedetailleerde uitleg van 31 juli door bedrijfsbestuurders, waar ze nu niet meer achter staan, is het verkopen van MSTR tegen een multiple-to-Net Asset Value (mNAV) tussen 1x en 2,5x geen effectieve manier om bitcoin per aandeel toe te kennen aan aandeelhouders op een voor verwatering gecorrigeerde basis voor de lange termijn.
Blijkbaar is meer flexibiliteit bij het uitvoeren van hun kapitaalmarktstrategie nu belangrijker. Het heeft zeker $309 miljoen extra opgeleverd voor het bedrijf om te gebruiken.
Lees meer: MicroStrategy laat MSTR-verwateringsbelofte vallen na mNAV-daling
Vanochtend kondigde Saylor zowel deze verwaterende aanbieding als de verkoop van preferente aandelen aan. In totaal stelde deze ronde van verwatering over de verschillende effectenklassen van het bedrijf het bedrijf in staat om nog eens $356,9 miljoen aan bitcoin (BTC) te kopen.
Sinds een week geleden is de prijs van MSTR met 4,8% gedaald—iets slechter dan de daling van 3,2% in de prijs van BTC zelf. De meeste beleggers ontlenen de waarde van MSTR niet aan de winst van het bedrijf, maar aan de BTC-bezittingen.
Voor de toekomst heeft Strategy aangegeven dat het MSTR zal blijven verwateren tussen een 1x en 2,5x mNAV "wanneer dit anderszins voordelig wordt geacht voor het bedrijf."
Heb je een tip? Stuur ons veilig een e-mail via Protos Leaks. Voor meer geïnformeerd nieuws, volg ons op X, Bluesky, en Google News, of abonneer je op ons YouTube-kanaal.
Bron: https://protos.com/michael-saylor-continues-to-dilute-mstr-after-modifying-promise/
