Activistische aandeelhouder eist dat Riot Platforms overschakelt van Bitcoin naar AI-krachtcentrale

In een brief verzonden op 18 februari riep activistische belegger Starboard Value LP op dat Riot Platforms dringend de transitie moet voltooien van bitcoin-mining naar een toonaangevende aanbieder van datacenters voor kunstmatige intelligentie en high-performance computing (AI/HPC).

Starboard: Riot Platforms zit op een AI-jackpot van miljarden dollars

"We geloven dat Riot op weg is naar een transformatie van een bitcoin-miner naar een eersteklas AI/HPC
datacenter bedrijf," aldus Starboard in de brief.

Hoewel Starboard recente verbeteringen in governance prees, waarschuwde het dat "tijd van essentieel belang is" aangezien het bedrijf blijft achterblijven bij concurrenten.

Starboard benadrukte de "enorme" kans van Riot Platform, gecentreerd rond 1,7GW aan beschikbaar vermogen verspreid over twee vlaggenschiplocaties in Corsicana en Rockdale, Texas. Terwijl de AI-industrie wordt geconfronteerd met ernstige energiebeperkingen en meerjarige vertragingen in netwerkaansluiting, stelt Starboard dat Riot's reeds van stroom voorziene locaties tot de meest aantrekkelijke van het land behoren.

De belegger wees op Riot's deal van januari 2026 met Advanced Micro Devices (AMD) als een "positief signaal" en proof of concept. Onder de overeenkomst verbond AMD zich tot 25MW waarvan wordt verwacht dat het $311 miljoen aan omzet zal genereren over een termijn van 10 jaar met een EBITDA-marge van 80%.

Starboard's analyse suggereert dat Riot ook aanzienlijk ondergewaardeerd is. Als Riot zijn resterende capaciteit van 1,4GW succesvol te gelde maakt in lijn met recente transacties in de sector, zou het meer dan $1,6 miljard aan jaarlijkse EBITDA kunnen genereren. Met waarderingsmultiples van 12,5x tot 20x, schat Starboard dat alleen al de AI/HPC-activiteit tussen $9 miljard en $21 miljard aan aandelenwaarde zou kunnen bijdragen, wat een aandelenkoers van $23 tot $53 impliceert.

Ondanks deze vooruitzichten merkte Starboard Managing Member Peter Feld op dat het aandeel van Riot aanzienlijk is achtergebleven bij concurrenten die eerder grotere AI-deals tekenden. De brief drong er bij Riot op aan zich te richten op huurders van "hoogste kwaliteit" van beleggingskwaliteit en waarschuwde dat als het management niet snel kan handelen, het bedrijf zichzelf moet beschouwen als kandidaat voor consolidatie vanwege de schaarste van zijn energiebronnen.

"Riot is nu in de positie om zich te richten op de uitvoering van zijn AI/HPC-strategie," schreef Feld, "maar het moet dit met uitmuntendheid en urgentie uitvoeren".