Bitcoinprijs zou $1m kunnen overtreffen dankzij instellingen

Bitcoin kan het komende decennium beter presteren dan elk belangrijk activum, volgens een nieuw Bitwise-rapport dat een jaarlijkse groei van 28% voorspelt. Het bedrijf noemt toenemende institutionele vraag, schaars aanbod en groeiende zorgen over de waardevermindering van fiatvaluta als belangrijke drijfveren voor de rally.

Bitcoin (BTC) zou op weg kunnen zijn naar een nieuwe grote sprong, volgens een nieuw rapport van Bitwise Asset Management, dat stelt dat BTC het komende decennium beter kan presteren dan elk belangrijk activum ter wereld, met een geschat samengesteld jaarlijks groeipercentage van 28,3%.

In een 24 pagina's tellend rapport zegt Bitwise dat zijn these wordt gedreven door "drie primaire factoren", waarin wordt geschetst wat Bitwise ziet als de belangrijkste ingrediënten voor een bitcoin-rally op lange termijn: institutionele vraag, beperkt aanbod en toenemende bezorgdheid over de waardevermindering van fiatgeld.

De eerste factor, institutionele vraag, komt voort uit de unieke aard van de adoptie van Bitcoin. In tegenstelling tot andere opkomende activa zoals private equity of krediet, die eerst institutionele beleggers aantrokken, werd de opkomst van Bitcoin geleid door particuliere beleggers, zo staat in het rapport. Bijna 95% van alle Bitcoin die ooit zal bestaan, is al in bezit "voornamelijk van particuliere beleggers", waardoor instellingen bijna geen blootstelling hebben, zegt het bedrijf.

Nu instellingen beginnen te alloceren naar de grootste cryptocurrency op basis van marktkapitalisatie, zou de markt een vloedgolf aan vraag kunnen zien.

Ter vergelijking: Bitcoin ETPs houden momenteel $170 miljard aan, een fractie van de $1 biljoen tot $5 biljoen waarvan Bitwise verwacht dat instellingen dit in het komende decennium zouden kunnen kopen.

Schaars aanbod

Wat olie op het vuur gooit, is de strikte schaarste van Bitcoin. Het is algemeen bekend in cryptokringen dat de totale voorraad beperkt is tot 21 miljoen BTC, en 94,8% van die voorraad is al in omloop. Nieuwe BTC wordt geproduceerd tegen een steeds langzamer tempo, waarbij de jaarlijkse uitgifte naar verwachting zal dalen van 0,8% nu tot slechts 0,2% in 2032. In tegenstelling tot goud of olie kan het aanbod van Bitcoin niet worden verhoogd om aan de stijgende vraag te voldoen, waardoor het zeer inelastisch is.

Zoals Bitwise opmerkt, biedt de botsing van grote institutionele vraag met beperkt, inelastisch aanbod een "eenvoudige economisch gedreven rationale voor onze these."

Ten slotte wijst Bitwise op toenemende zorgen over de waardevermindering van fiatvaluta. De Amerikaanse federale schuld is de afgelopen vijf jaar met $13 biljoen gestegen tot $36,2 biljoen, terwijl de jaarlijkse rentebetalingen zijn gegroeid tot $952 miljard, waardoor ze de op drie na grootste post op de federale begroting zijn. Naarmate de rentetarieven stijgen boven de verwachte BBP-groei, neemt de druk op traditionele valuta's toe.

Waarderingsmodel

Om de toekomstige prijs van Bitcoin te schatten, gebruikt Bitwise een Total Addressable Market-benadering, die kijkt naar de potentiële omvang van markten die Bitcoin kan bedienen en de waarschijnlijke penetratie. Dit omvat niet-soevereine waardeopslagplaatsen zoals goud, bedrijfs- en nationale schatkisten, offshore vermogen en wereldwijde geldovermakingen.

Op basis van conservatieve aannames voorspelt Bitwise een bitcoin-prijs in 2035 van $1.306.740, wat een CAGR van 28,3% weerspiegelt ten opzichte van de huidige niveaus. Bear- en bull-scenario's variëren van $88.005 tot bijna $3 miljoen per BTC. Het bedrijf merkt op dat deze projecties geen garantie zijn, maar een kader om de marktkans te begrijpen.

Bitwise maakt ook de zaak voor de waarde van Bitcoin in eenvoudige termen: het biedt een dienst, de mogelijkheid om vermogen digitaal op te slaan zonder afhankelijk te zijn van een bank of overheid. Zoals het bedrijf uitlegt, hoe meer mensen deze dienst willen, hoe "waardevoller bitcoin wordt." Tegelijkertijd, hoe minder mensen deze dienst willen, hoe minder waardevol Bitcoin wordt. Als niemand deze dienst wil, is de waarde van bitcoin nul, stelt het rapport.

Vierjarige cyclus is nu dood

De lage correlatie van Bitcoin met andere activa voegt een extra laag van aantrekkingskracht toe voor beleggers. In het afgelopen decennium was de gemiddelde correlatie met Amerikaanse aandelen slechts 0,21, en het heeft zelden 0,50 overschreden in kortetermijnmetingen, in tegenstelling tot wat vaak in de media wordt beweerd. Zelfs wanneer aandelen sterk dalen, heeft bitcoin historisch gezien sneller hersteld, wat het potentieel als diversifiërend activum benadrukt.

De combinatie van schaarste, institutionele interesse, hedgingpotentieel en lage correlatie maakt Bitcoin een aantrekkelijk activum voor de portefeuille op lange termijn. Bitwise-analisten waarschuwen echter dat de traditionele vierjarige cyclus mogelijk niet langer van toepassing is, aangezien de invloed van eerdere marktfactoren is afgenomen.