De laatste aandelenverkoop van Strategy ter waarde van $357 miljoen heeft beleggers geschokt en het debat opnieuw aangewakkerd over de vraag of het streven van het bedrijf naar Bitcoin tegen te hoge kosten komt voor aandeelhouders.
Het bedrijf heeft op 18 augustus zijn regels voor aandelenuitgifte bijgewerkt — en overspoelde de markt bijna onmiddellijk met nieuwe aandelen. Gegevens van analisten tonen een dramatische verschuiving: alleen kleine uitgiftes eerder in de maand, gevolgd door een scherpe toename tot meer dan $360 miljoen opgehaald in de dagen na de beleidswijziging.
De opbrengsten financierden de aankoop van 3.081 Bitcoin, waardoor de bezittingen van Strategy stegen naar 632.457 BTC — ongeveer 3% van de circulerende voorraad. Met een openbaar doel van 1 miljoen munten, is het bedrijf nu ongeveer 60% op weg.
Hoe het Nieuwe Kader Werkt
De uitgifte van Strategy is nu gekoppeld aan een metriek genaamd market net asset value (mNAV), die de aandelenkoers meet ten opzichte van de Bitcoin-bezittingen van het bedrijf. Als aandelen worden verhandeld tegen meer dan 4x mNAV, verkoopt het bedrijf agressief om meer Bitcoin te kopen. Tussen 2,5x en 4x verkoopt het selectiever. Onder 2,5x verschuift de focus naar schuldaflossing of dividenden.
Critici merken op dat dit een ommekeer betekent van eerdere beloften om geen aandelen te verkopen voor Bitcoin-aankopen wanneer mNAV onder 2,5x lag.
Verwatering Wordt het Brandpunt
De $310 miljoen opgehaald uit gewone aandelen en $47 miljoen uit preferente aandelen hielpen de Bitcoin-schatkist van Strategy uit te breiden, maar vergrootten ook het aandeelhoudersbestand. Beleggers stellen dat het uitgeven van aandelen terwijl waarderingen relatief laag zijn, bestaande houders verwatert, waardoor effectief de Bitcoin-per-aandeel-dekking wordt verminderd.
Hoewel het bedrijf ruimte heeft om te lenen — schulden zitten momenteel op ongeveer 20% van Bitcoin NAV met capaciteit tot 30% — heeft de keuze om te leunen op eigen vermogen in plaats van hefboomwerking kritiek gekregen van degenen die bezorgd zijn over verzwakking van de economie per aandeel.
Het Grotere Plaatje
De Bitcoin-eerst benadering van Strategy blijft het een dominante zakelijke houder van het activum maken, maar het pad dat het neemt — het ruilen van verwateringsrisico voor meer munten — test het geduld van beleggers. Met bijna 400.000 BTC te gaan om het gestelde doel te bereiken, zou het evenwicht tussen agressieve accumulatie en aandeelhouderswaarde het volgende hoofdstuk van het bedrijf kunnen definiëren.
Deze publicatie is gesponsord. Coindoo onderschrijft of aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud, nauwkeurigheid, kwaliteit, advertenties, producten of andere materialen op deze pagina. Lezers worden aangemoedigd om hun eigen onderzoek te doen voordat ze zich bezighouden met cryptocurrency-gerelateerde acties. Coindoo is niet aansprakelijk, direct of indirect, voor schade of verliezen als gevolg van het gebruik van of vertrouwen op inhoud, goederen of diensten die worden genoemd. Doe altijd je eigen onderzoek.
Gerelateerde verhalen
Volgend artikel
Bron: https://coindoo.com/investors-panic-as-strategy-sells-more-stock-to-chase-bitcoin/
