Terwijl 59% van het aanbod rood kleurt, dreigt Bitcoin te dalen naar $54.000 als de volgende vraagzone doorbreekt

Terwijl Bitcoin handelt in de lage $60.000, laat het grootboek zien dat bijna de helft van de houders verlies lijdt.

Newhedge's percentage aanbod in winst-indicator toont aan dat 51,78% van de coins in winst is met BTC rond $63.275, wat neerkomt op ongeveer 10,35 miljoen BTC in winst versus 9,64 miljoen BTC in verlies.

Dit weekend had analist DurdenBTC's aanbod in winst-tracker echter een nog strengere uitslag gemarkeerd: 44,2% van de coins was in winst toen Bitcoin nog $68.000 vasthield, een 0e-percentiel uitlezing.

Dat cijfer draagt een specifiek soort gewicht. Het comprimeert jaren marktgewoonte in één enkel percentage en omlijst het huidige scenario als een balansrapportagieprobleem.

Durden's notitie koppelt de uitlezing aan eerdere capitulatiebasislijnen: december 2018 op $3.359 met 43% in winst; de COVID-crash op $4.959 met 48%; en de FTX-uitwassing op $15.778 met 49%.

Vervolgens voegt hij toe,

De intuïtieve vorm van de claim is eenvoudig.

Een volledige cyclus kocht hoog, en de afwikkeling verschijnt als overhead aanbod. Elke rally heeft een verkoper binnenin die wacht om terug te komen op break-even.

Deze methodologie maakt dit de slechtste cyclus voor Bitcoin-beleggers sinds voor 2016, toen deze specifieke tracker begon. DurdenBTC's methode volgt die van BGeometrics, die sindsdien is gedaald naar 41,2%.

Om de verschillen in percentages uit te leggen, begrijpen we de definities goed om te benadrukken welke cohort we meten.

CryptoQuant's dashboard voor percentage aanbod in winst leest bijvoorbeeld momenteel 51,6%.

Dat materieel verschillende beeld wijst op een splitsing tussen slapende coins en de coins die daadwerkelijk door de leidingen van de markt bewegen.

CryptoQuant's eigen framing helpt uit te leggen hoe de kloof kan bestaan. Het beschrijft het als een "actief circulerend aanbod" kostenbasis die langdurig inactieve coins uitsluit, waarbij de lens wordt gericht op beleggers met recente bonnetjes en recente pijn.

Dat is waar het verhaal ophoudt een paradox te zijn en begint een kaart te worden. De lange staart van oude coins kan op papier in winst zitten, terwijl de actieve vlotter nog steeds aanvoelt als een kamer vol kopers die boven de spotprijs vastzitten.

DurdenBTC's uitslag komt lager uit omdat hij, net als BGeometrics, effectief winstgevendheid beoordeelt op de coins die daadwerkelijk van eigenaar zijn veranderd in deze cyclus, waarbij het aanbod wordt gekoppeld aan de marktprijs bij elke laatste on-chain beweging van de coin, zodat de score wordt gedomineerd door UTXO's gemint op 2021-2024 kostenbases die nu boven de spotprijs zitten.

Dashboards zoals CryptoQuant daarentegen sommeren winstgevendheid over de volledige actieve UTXO-set op een waardegewogen manier, waardoor grote, lang slapende outputs met ultralage kostenbases een groter aandeel van het aanbod "in winst" kunnen houden en het percentage kunnen verhogen.

Met andere woorden: Durden's lens helt naar de omgewentelde vlotter en recente bonnetjes; de bredere UTXO-som trackers dragen nog steeds het kusseneffect van oude coins die niet opnieuw on-chain hoefden te "herprijzen".

Waarom dit belangrijk is voor Bitcoin's volgende zet

Verder ligt de gerealiseerde prijs van de kortetermijnhouder rond $91.000, terwijl de gerealiseerde prijs van de langetermijnhouder rond $38.000 ligt. De geaggregeerde gerealiseerde prijs ligt rond $54.000.

BTC zit vandaag rond $63.275, ongeveer -48,766% van het vorige all-time high.

Dat is diep genoeg om leverage los te maken, maar ondiep genoeg om het "dit is nog steeds duur" instinct levend te houden in het bredere publieke verhaal.

De emotionele mismatch komt van die combinatie: een hoge nominale sticker met een lage winstgevendheidsratio.

Het is het soort setup dat stille capitulatie produceert. Het gebeurt in stappen, in gedwongen verkopen, in kleinere wallets die plat gaan, en in grotere wallets die wachten tot de liquiditeit terugkeert.

De gang waar de markt blijft terughandelen

Glassnode's meest recente framing trekt de gang iets lager: het True Market Mean zit rond ~$79.000, en de Realized Price rond ~$54.000.

Het omlijst ze als structurele markeringen voor actieve kostenbasis en historisch herbetredings gedrag, volgens Glassnode's Week On-chain.

Denk eraan als een gang gemaakt van bonnetjes. De bovenste band markeert waar actieve kopers, als groep, hun adem terugkrijgen.

De onderste band markeert waar langetermijnkapitaal de neiging heeft om in te stappen wanneer de tape er gebroken uitziet.

Binnen die gang had Glassnode eerder een dichte URPD-cluster van $66.900 tot $70.600 benadrukt.

Op $63.000 spot leest die cluster minder als een plek om te "vestigen" en meer als de eerste overhead plank die een opleving moet heroveren voordat enig herstelnarratief kan ademhalen.

Breder beschrijft Glassnode's laatste Week On-chain een dichte vraagzone tussen $60.000 en $69.000 die verkoopdruk absorbeert, een bredere cluster die er nu toe doet omdat het het bereik is waar de markt daadwerkelijk op leunt.

Dit is belangrijk voor een winstgevendheidscollapse verhaal omdat de eerste taak van elke opleving mechanisch is.

De prijs moet door dichte kostenbasis-zones handelen, en het moet dit doen met genoeg volume zodat verkopers worden geabsorbeerd in plaats van beloond voor het wachten.

Het grootboek toont al stress als een cashflow-feit. Glassnode rapporteert gerealiseerde verliezen met een zeven-daagse SMA boven ongeveer $1,26 miljard per dag, met pieken boven $2,4 miljard per dag tijdens scherpe verkoopvensters.

Dat is hoe capitulatie eruitziet wanneer je het meet in transacties in plaats van sentiment.

Tegelijkertijd werd front-end geïmpliceerde volatiliteit hergeprijsd naar ongeveer 70%, en downside skew werd steiler.

Samen leest dat als een markt die betaalt voor kortetermijnbescherming en discontinuïteit behandelt als een normale operationele conditie.

Dat volatiliteitsniveau biedt een schone manier om over bereik te praten met behulp van een eenvoudige geïmpliceerde kegel.

BTC rond $63.300 met 70% geannualiseerde IV komt overeen met ongeveer ±9,7% over één week (ongeveer $57.100 tot $69.400) en ongeveer ±20,1% over één maand (ongeveer $50.600 tot $76.000).

Het is een voorspelling van turbulentie en een herinnering dat de tandwielen van de markt nog steeds snel draaien, zelfs wanneer het verhaal vertraagt.

Flows, overhead aanbod, en het bod dat flikkert

Winstgevendheidscollapse worden consequent wanneer ze flow-regimes ontmoeten, en de afgelopen weken zien eruit als een regime dat een deel van zijn gestage vraag heeft verloren.

Glassnode beschrijft verzwakkende allocator-vraag en spotvolume dat structureel zwak blijft, wat relief rally's verandert in correctieve bewegingen die moeite hebben om trendveranderingen te worden.

De ETF-tape helpt die verschuiving in dagelijkse stappen te framen.

Sinds oktober's all-time high hebben miljarden ETF's verlaten in uitstromen, met coins die vertrekken op de meerderheid van handelsdagen dit jaar, met af en toe instromen.

Stablecoins voegen een tweede flow-lens toe omdat ze functioneren als de wrapper van de markt, waarde on-chain houdend terwijl beleggers kiezen wanneer ze exposure nemen.

Deze maand rapporteerde CryptoSlate meer dan $4 miljard netto stablecoin-opnames van exchanges, inclusief ongeveer $3,1 miljard van Binance.

Dat volgde op een eerdere oktober 2025 periode met ongeveer $9,7 miljard gemiddelde maandelijkse netto-instromen.

Samen ondersteunt het een beeld van kapitaal dat terugstapt van onmiddellijke inzet en verschuift naar een meer defensieve houding.

Mining voegt een derde drukpunt toe omdat miners een real-world kostencurve dragen en een schatkist die een verkoper kan worden in gestresste tapes.

Hashrate Index zette USD hashprice rond $34,05 per PH per dag en beschreef de forwardmarkt die ongeveer $28,73 gemiddeld over zes maanden impliceerde.

Dat is een krappe operationele omgeving die kan veranderen in gedwongen verkopen als de prijs onder belangrijke vraagclusters breekt en financiering duur blijft.

Overhead aanbod is de consequentie die deze draden bindt.

CryptoSlate's aanbodgids van eerder deze maand omlijst overhead aanbod rond $93.000 tot $110.000 en markeert een kortetermijnhouder kostenbasis rond $98.300.

Die niveaus kunnen fungeren als getapete naden in de leidingen van de markt, druk vasthoudend totdat het systeem genoeg volume erdoor handelt om de lekken te verzegelen.

In een winstgevendheidscompressie-regime definiëren die naden waar break-even verkoop opduikt.

Ze helpen ook uit te leggen waarom rally's zwaar kunnen aanvoelen, zelfs wanneer de krantenkoppen helderder worden.

Macrocontext, het buitenweer dat in de leidingen sijpelt

Crypto handelt binnen het mondiale risicobudget, en recente macrostress is opgedoken in de gebruikelijke cross-market signalen.

Een Amerikaanse tariefwettelijke krantenkop viel samen met een beweging beschreven als USD omlaag, goud omhoog, en bitcoin omlaag.

Dat past bij het patroon van liquiditeitsgevoeligheid tijdens stressgebeurtenissen.

Wat betreft tarieven, de Bank of England hield vast op 3,75% met een 5-4 splitsing en zei dat Bank Rate "waarschijnlijk verder zal worden verlaagd" afhankelijk van inflatie.

Dat is een versoepelende bias gepaard met voortdurende onzekerheid.

Amerikaanse tarief verwachtingen zitten in dezelfde buurt.

BlackRock's iShares outlook beschreef een drift in het verwachte 2026 pad van 3,50-3,75% naar ongeveer 3% en merkte leiderschapsonzekerheid op als onderdeel van die achtergrond.

Morgan Stanley Research legde aanvullende 25-basispuntenverlagingen uit naar een 3,0-3,25% eindtraject.

Het koppelde dat aan een visie dat tarieven tijdelijk inflatie optillen en dat werkloosheid piekt rond 4,7% in Q2 2026.

Deze macrolaag is belangrijk voor het aanbod-in-winst verhaal op een praktische manier.

Versoepelverwachtingen kunnen een opleving ondersteunen, maar het on-chain beeld hangt nog steeds af van crypto-native liquiditeit, ETF flows, stablecoin-inzet, en spotvraag.

Dat zijn de leidingen die nieuwe risicobereidheid naar de daadwerkelijke orderboeken van de markt dragen.

Scenario's, geframed als triggers en gangen

Glassnode biedt er drie die hier belangrijk zijn: de $60.000-$69.000 vraagzone waar de markt op leunt, de $66.900 tot $70.600 dichte URPD-plank, en het True Market Mean rond ~$79.000, met de Realized Price rond ~$54.900 als de diepere structurele vloer.

Een basisscenario ziet eruit als absorptie en bereik.

Prijs draait binnen de $60.000-$69.000 vraagband, gerealiseerde verliezen koelen af van hun recente tempo, ETF flow-dagen bewegen dichter naar vlak, en volatiliteit comprimeert geleidelijk van verhoogde niveaus.

In die wereld is de "vertel" van de markt of het de $66.900-$70.600 plank kan heroveren en vasthouden, niet als een lont, maar als een bewoond niveau.

Een neerwaarts scenario ziet eruit als diepere capitulatie.

Prijs verliest het onderste einde van de vraagzone met momentum, liquidaties versnellen, miner-economie verstrakken in meer schatkistverkopen, en de tape handelt omlaag naar de Realized Price rond ~$54.900.

Dat is de historische zone waar langetermijnkapitaal de neiging heeft gehad om opnieuw te betrekken en waar de markt vaak probeert geloofwaardigheid te herbouwen na een breuk.

Een opwaarts scenario ziet eruit als een gewelddadige opleving in overhead aanbod.

Prijs herovert het True Market Mean rond ~$79.000, de markt test hogere kostenbasis-banden, en de volgende zware naad zit in de $93.000 tot $110.000 overhead regio.

De kortetermijnhouder kostenbasis rond $98.300 is een niveau waar break-even verkoop snel kan verschijnen als liquiditeit vlekkerig blijft.

Over alle drie functioneert de winstgevendheidscollapse als een gedragsbeperking.

Onderwater houders hebben de neiging te verkopen wanneer ze lucht krijgen, wat betekent dat elke rally extra werk moet doen en voorraad moet absorberen van recente kopers die hun bonnetje terug willen.

Het bericht Terwijl 59% van het aanbod rood wordt, staat Bitcoin voor een daling naar $54.000 als de volgende vraagzone faalt verscheen als eerste op CryptoSlate.