Strategy staat er alleen voor aangezien het tegenwoordig 99% van alle Bitcoin treasury-aankopen vertegenwoordigt

Strategy blijft het laatste bolwerk van de ooit bloeiende Bitcoin treasury-handel.

Vorige week nog kocht het bedrijf onder leiding van Bitcoin permabull Michael Saylor nog eens $39 miljoen aan Bitcoin, waarmee zijn indrukwekkende voorraad een nieuw record bereikte van 717.722 coins ter waarde van ongeveer $45 miljard.

Ondertussen is de rest van de treasury-markt, die volgens BitcoinTreasuries.net bestaat uit 193 beursgenoteerde bedrijven, vrijwel verdwenen. Terwijl Strategy zijn voorraad uitbreidde, voegden in dezelfde periode drie micro-cap bedrijven nauwelijks meer dan $305.000 aan Bitcoin toe aan hun balansen — waarvan twee aankopen onder de $20.000.

Dit betekent dat Strategy tegenwoordig goed is voor 99,2% van alle Bitcoin-aankopen. Toch zit zijn positie in niet-gerealiseerde verliezen van meer dan $6,5 miljard.

Strategy's ongeëvenaarde concentratie onthult de fundamentele kwetsbaarheid van de sector. De andere bedrijven kunnen het tempo van Strategy schijnbaar niet bijhouden, noch wat betreft toegang tot institutioneel kapitaal, noch qua contante reserves die het mogelijk maken om meer in te zetten voor het kopen van Bitcoin.

Bitcoin treasuries zijn bedrijven die Bitcoin kopen om op hun balans aan te houden. Sommigen doen dit simpelweg om hun reserves te diversifiëren, terwijl anderen ingewikkelde financiële constructies gebruiken en het kopen van Bitcoin hun enige bedrijfsmodel hebben gemaakt.

Verdampte aankopen

Beleggers hoeven niet eens zo ver terug in de tijd te gaan om te zien hoe drastisch de ineenstorting is geweest.

Eind januari kochten vijf treasuries in één week tijd 1.677 Bitcoin. Deze bedrijven waren ook gediversifieerd van aard en verspreidden zich over Zuid-Korea, Singapore, het Verenigd Koninkrijk en de VS. Bovendien kwamen ze uit verschillende sectoren, waaronder Bitcoin-mining en de foodservice.

Zelfs tijdens de daling van Bitcoin naar $60.000 begin februari, kochten kleine treasuries agressief en maakten ze optimaal gebruik van de lagere Bitcoin-prijzen.

Tegenwoordig is die koopactiviteit volledig verdampt.

Bitcoin-miners zijn gewoonlijk goed voor 200 tot 400 Bitcoin per week via operationele productie. Vorige week droegen ze nul bij aan treasury-adoptie. Eén bedrijf, Bitdeer, verkocht in feite zijn gehele treasury.

Pedro Solimano is een marktcorrespondent gevestigd in Buenos Aires. Heeft u een tip? E-mail hem oppsolimano@dlnews.com.