SpaceX heeft jarenlang bitcoin aangehouden zonder ooit te hoeven uitleggen waarom aan beleggers op de openbare markt. Dat staat op het punt te veranderen.

Bloomberg meldde afgelopen vrijdag dat Elon Musk's raket- en satellietbedrijf zich richt op een vertrouwelijke IPO-aanvraag bij de SEC vanaf maart, waarmee het op koers blijft voor een beursnotering in juni die de grootste in de geschiedenis zou zijn. Het bedrijf wordt verwacht een waardering van meer dan $1,75 biljoen na te streven en wel $50 miljard op te halen, waarmee het het record van $29 miljard van Saudi Aramco uit 2019 overschrijdt.

Verborgen in die aanvraag zullen 8.285 bitcoin zitten.

Arkham Intelligence-gegevens tonen aan dat de geïdentificeerde portemonnees van SpaceX zaterdagochtend ongeveer $544,8 miljoen in BTC bevatten, verspreid over 43 adressen in Coinbase Prime-bewaring.

Het saldo is sinds begin 2026 ongeveer stabiel gebleven rond 8.300 BTC, maar de dollarwaarde is scherp in de verkeerde richting bewogen. In december, toen CoinDesk over de bezittingen rapporteerde voorafgaand aan de geplande beursnotering, was dezelfde voorraad ongeveer $780 miljoen waard bij de toenmalige bitcoin-prijs van bijna $92.500.

Begin februari, toen de fusie tussen SpaceX en xAI de positie weer in de schijnwerpers bracht, was deze gedaald tot ongeveer $650 miljoen met bitcoin rond de $78.000.

Nu staat het rond de $545 miljoen. Dat is een waardedaling van $235 miljoen over drie maanden zonder dat SpaceX een enkele coin heeft aangeraakt.

Dat betekent dat SpaceX's S-1 bitcoin-gerelateerde papieren verliezen zal laten zien voor elke periode waarin BTC daalde, en toekomstige kwartaalwinsten zullen die volatiliteit dragen, ongeacht of het bedrijf koopt of verkoopt.

Het Tesla-voorbeeld

Tesla biedt het meest vergelijkbare precedent, en het is niet geruststellend.

Musk's autofabrikant heeft tijdens eerdere dalingen honderden miljoenen aan papieren verliezen geboekt, ondanks dat de positie nooit is veranderd, wat terugkerend krantenkoprisico creëerde dat de onderliggende bedrijfsactiviteiten overschaduwde. SpaceX zou binnenkort met dezelfde dynamiek te maken kunnen krijgen, behalve dat zijn eerste openbaarmaking plaatsvindt tijdens een van bitcoin's scherpste correcties in jaren in plaats van tijdens een rally.

Het is echter vermeldenswaard dat Tesla een totale omzet van $94,8 miljard en een brutomarge van $17 miljard rapporteerde in 2025. Dus het hebben van miljoenen aan papieren bitcoin-verliezen op de balans zal misschien niet veel uitmaken voor Elon Musk's bedrijven.

SpaceX's BTC-portefeuille piekte eind 2021 bij bijna $2 miljard, stortte in door 2022 en heeft de afgelopen twee jaar geschommeld tussen $400 miljoen en $800 miljoen.

Als zodanig heeft SpaceX geen neiging getoond om zijn positie te verhandelen. In tegenstelling tot Tesla, dat bitcoin verkocht en opnieuw kocht, suggereren de Arkham-gegevens dat SpaceX gewoon door elke cyclus heeft vastgehouden.