Kort samengevat
- De markt voor getokeniseerde activa is wereldwijd nu ongeveer $600 miljard waard.
- Europa is koploper in de uitgifte van vastrentende waarden en neemt meer dan de helft van het totaal van 2024 voor zijn rekening.
- Maar toezichthouders proberen een balans te vinden tussen innovatie en bescherming van beleggers.
De belangrijkste markttoezichthouder van de Europese Unie roept op tot een evenwicht tussen financiële innovatie en bescherming van beleggers, terwijl tokenisatie - de digitale weergave van financiële instrumenten op gedistribueerde grootboeken - wereldwijd steeds meer belangstelling blijft wekken.
Natasha Cazenave, uitvoerend directeur van de Europese Autoriteit voor effecten en markten, zei maandag dat de verschuiving in de financiële markten, gedreven door distributed ledger-technologie, veelbelovend is maar ook beschermingsmaatregelen vereist.
"Tokenisatie ... zou kunnen leiden tot een transformationele verandering van onze markten," zei ze. "Voor toezichthouders en beleidsmakers moet de prioriteit zijn om ervoor te zorgen dat dergelijke innovatie zich ontwikkelt binnen een kader dat de belangen van beleggers beschermt en de financiële stabiliteit bewaart."
Europa neemt volgens cijfers uit de sector al meer dan de helft van de wereldwijde uitgifte van getokeniseerde vastrentende waarden voor zijn rekening, die vorig jaar verdrievoudigde tot €3 miljard ($3,5 miljard).
De wereldwijde markt voor getokeniseerde activa wordt geschat op ongeveer $600 miljard, met verwachte groei in de komende jaren.
In Duitsland heeft het ministerie van Financiën digitale obligaties getest, terwijl de Franse Societe Generale en de Spaanse Santander al in 2019 pionierden met security tokens voor gedekte obligaties. De Europese Investeringsbank gaf in 2022 een digitale obligatie uit op de beurs van Luxemburg.
Andere rechtsgebieden bewegen ook snel. In de VS werd in 2021 het eerste bij de SEC geregistreerde getokeniseerde geldmarktfonds gelanceerd. Getokeniseerde fondsen zijn dit jaar met 80% gestegen en vertegenwoordigen nu ongeveer $7 miljard aan beheerd vermogen.
Ook techbedrijven stappen in. Google onthulde onlangs een grootboek van institutionele kwaliteit, ontworpen om tokenisatie en realtime afwikkeling te ondersteunen, wat onderstreept hoe mainstream de trend wordt.
Andere projecten zijn controversiëler geweest.
Robinhood kwam onder vuur te liggen in juli voor het aanbieden van "getokeniseerde aandelen" in bedrijven als SpaceX en OpenAI. Dit leidde tot een tegenaanval van de bedrijven, die zeiden niet betrokken te zijn bij de uitrol, en SpaceX-CEO Elon Musk bestempelde de aandelen als "nep".
De meeste initiatieven blijven klein, illiquide en experimenteel, volgens Cazanave. Veel getokeniseerde aandelen zijn bijvoorbeeld gestructureerd als derivaten in plaats van directe aandelenbelangen, wat zorgen oproept over misverstanden bij beleggers.
"Als ze gestructureerd zijn als synthetische claims in plaats van direct eigendom, kan dit een specifiek risico van misverstanden bij beleggers creëren en onderstreept dit de behoefte aan duidelijke communicatie en waarborgen," zei Cazenave.
Om de risico's te beheren, zei Cazenave dat het DLT-proefregime van de EU een regelgevende sandbox bood waar marktdeelnemers en toezichthouders benaderingen konden testen onder gecontroleerde omstandigheden.
ESMA heeft wijzigingen aanbevolen om de pilot permanent en flexibeler te maken, waarbij drempels en in aanmerking komende activa worden afgestemd op de risico's van elk bedrijfsmodel.
Dagelijkse Debrief Nieuwsbrief
Begin elke dag met de belangrijkste nieuwsberichten, plus originele features, een podcast, video's en meer.
Bron: https://decrypt.co/337636/european-regulator-flags-tokenized-stocks-stresses-need-safeguards
